綠角財經筆記: 近十年，摧毀最多財富的基金與基金公司(Top 10 Wealth-Destroying Funds and Asset Managers)

近十年，摧毀最多財富的基金與基金公司(Top 10 Wealth-Destroying Funds and Asset Managers)

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最近我看到美國晨星的一篇文章，統計到2024年底為止的十年期間，造成投資人最大損失的基金(ETF)與資產管理公司。

原文列出的是前十五名，這裡簡化一點，我們看前十大財富毀滅基金，如下表:

ETF/基金	損失金額 (億美金)
ProShares UltraPro Short QQQ	104
ProShares Ultra VIX Short-Term Futures	72
ARK Innovation	69
KraneShares CSI China Internet	57
ARK Genomic Innovation	46
Templeton Global Bond	42
ProShares UltraPro Short S&P 500	39
iShares China Large-Cap	36
ProShares Short S&P 500	33
ProShares UltraShort S&P 500	32

要能排上這個名單有個先決條件。那就是基金或ETF本身規模要夠大。

假如一支基金或ETF帶來嚴重的損失，但其規模很小，譬如只有一千萬美金。那麼就算把資產全部虧光，也排不上這個名單。

沒有人投資是為了賠錢。所以當看到這張表格時，不要覺得都是笨蛋才會買這些標的。在過去的某個時間點，都曾有大量的資金與許許多多的投資人，認為這個標的是會賺錢的。他們都認為自己做的是明智選擇。就像我們現在看自己手上持有的標的一樣。

第一名是對NASDAQ 100指數提供單日三倍反向報酬的ETF，ProShares UltraPro Short QQQ(代號:SQQQ)。造成投資人104億美金，約當3000億台幣的資產減損。在美國科技類股領軍的大多頭年代，如此後果不令人意外。

第二名是對S&P 500 VIX Short-Term Futures Index提供單日1.5倍報酬的ProShares Ultra VIX Short-Term Futures(代號UVXY)。造成投資人損失72億美金。

VIX在中文常被稱為恐慌指數。過去業者曾宣稱這類標的可以做為”股市避險”工具。事實上，它是一個比股市更容易讓人恐慌的標的。可以大起大落。台灣的恐慌指數ETF，富邦VIX(00677U)已在2021清算下市。未嘗不是一件好事。

第三名就是在2020名揚全球的ARK Innovation(ARKK)，方舟創新科技ETF。在當時，網路上很多人都說自己持有這支ARKK。現在一片沉默。你看不到有人說持有它，更看不到過去那些好像為數眾多的投資人，出來回顧自己的成果。因為成效實在難看。過去十年造成投資人69億美金的資產減損。

這十支大規模財富毀滅工具有幾個共同點:放空、中國、特定主題，譬如基因科技。

其中有九支ETF，只有一支基金，那就是Templeton Global Bond。在台灣銷售的就是曾經的債市寵兒，富蘭克林坦伯頓全球債券基金。

ETF可以很方便的用來進行低成本指數化投資，但也很容易被業者用來追逐各種熱門的地區、特定主題與股市區塊。

這些標的有可能搭到熱潮，短時間內有亮眼表現，吸引大量資金湧入。接著績效就開始走下坡，造成投資人嚴重損失。波動劇烈的標的，往往造成投資人在很差的時間點進入與離開市場。

接下來是過去十年，造成投資人最大量資產損失的基金公司:

資產管理業者	損失金額 (億美金)
ARK	133
KraneShraes	66
Barclays	43
AdvisorShares	27
Global X	17
ETF Managers	12
Amplify	10
Brookfield	7.3
LJM Funds	6.1
Eagle MLP	3.6

造成最大量損失的就是ARK，帶來133億美金的投資人資本減損。比第二與第三名加起來損失都還要多。

這個表格中沒有剛才十大財富毀滅基金名單中常看到的ProShares。因為這裡看的是整個公司的成果。假如公司內部有虧大錢的標的，但也有表現不錯的標的，那兩者會部分抵消。

需要注意地方在於，這些造成投資人上千億上百億台幣資產損失的，都是合法資產管理業者。

也就是說，判斷與避開這些不良投資工具的責任完全落在我們投資人自己身上。

不要以為基金與ETF一定都是為投資人賺錢的工具。其中也有不少財富毀滅工具。

對於還在資產累積初期的投資人來說，這些不良標的會嚴重減損資本總值。造成財富累積進程嚴重落後。

對於資產有相當份量的投資人來說，買錯一個包或甚至買錯一台車，造成的損失恐怕都遠低於買錯一個標的。不少有錢人的資產不是過度消費花掉的，是不當投資虧掉的。

當初信心滿滿，等著獲利而買進的標的，後來卻變成不堪回首的選擇。

投資不可不慎。不要被獲利的可能沖昏了頭，完全忘記不良後果的可能。

想到報酬的同時，也要顧及風險。

十年過後，當新的財富毀滅標的名單出現時，希望你我，都沒有參與其中。