綠角財經筆記: 《格局》讀後感1—如何斬斷投資與人生的厄運鍊

《格局》讀後感1—如何斬斷投資與人生的厄運鍊

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之前看過吳軍先生寫的《見識》一書。內容令人覺得頗有啟發與感觸。於是又買了《格局》來看。

《格局》對於行事準則、專業發展、朋友相處、人生態度等許多重要面向也有引人入勝的討論。

但綠角在閱讀時，不禁想到這些論點在投資世界的應用。

譬如”命運的力量”一章中提到，如何斬斷厄運鍊。

一開始的例子，是一位高級飯店的房客，因為帶了有特殊香氣的食物與忘記關窗，再加上自己錯誤的處理，形成嚴重負面事件。讓自己被列入飯店拒絕往來名單。

為了處理一個錯誤，為了扭轉回來，追求完美結果，一步錯、步步錯，落入萬劫不復的境界。

這就是厄運鍊。

這在投資界有明顯的例子。譬如有個人主動選股，運氣不好，大量資金買到大跌的股票。

於是他就開始想著要逢低加碼，等日後反彈，期待最後大賺出場。愈跌就投入愈多，甚至借錢來投入。最後公司股票變壁紙。因為一次錯誤的選股，賠進自己全部的流動資產或甚至傾家蕩產。

另外一種場景是，有投資人從事主動操作，某一年市場漲15%，他自己的績效是-15%。一年就落後30%。他就想著明年要更積極的操作，做更高風險的投資，把那30%的落後全部補回來。結果高風險的後果是更大的虧損。

這都是一樣的狀況。

作者提到，就像一個人打高爾夫。發球不好，遠低於自身平時表現。於是下一杆他就設定高超目標，要打得更遠更準。結果反而持續表現不好。一開始的不好，延伸成整體不好。

這就是厄運鍊。

處理方法，要認賠。要能接受損失或是一開始的表現不好。接受它，然後穩紮穩打的去做，讓自身能力超越運氣，突顯出來。或是尋求長期的進步。

不論打高爾夫、經營人生還是金融投資都是一個連續的過程。假如一開局不好，就馬上過於積極的尋求短時間的扭轉，反而容易落入厄運無間。

在投資時，其實有個更好的解法，那就是避免自己落入這種會想要扭轉情勢的局面。方法就是避免主動選股與擇時進出，就長期持有低成本指數化投資工具，單純拿市場報酬。

不要去主動選股，想要勝過市場。落後時，你自然會想要追回。

不要去擇時進出，想要參與上漲，躲過下跌。成果不如預期時，你自然想要加倍追回。

這就是厄運鍊的第一環。

也就是說，長期持有的指數化投資法，基本上從一開始就避免了厄運鍊的發生。

不管今年市場是漲是跌，指數化投資人就是拿市場報酬。跟市場幾乎一樣，所以沒有後悔，沒有”未來要追回來”的必要，於是他可以心平氣和的長期參與市場。反而拿到較好的長期投資成果。

人生，也是一樣。

很多人在講”翻身”，用投資翻身。

我們可以想一下，怎樣的人需要用投資翻身?

王永慶家族的人需要翻身嗎?

不用。他們已經很有錢。

月入數十萬或更多的專門技術人員或高階主管需要翻身嗎?

也不太需要，他們收入豐厚。

通常就是金融資產很少或是收入偏低的人，才想要翻身。

(也有少數狀況，是本身收入已經不錯的人，想著更遠大的財富層級。譬如年收入500萬的人，想著百億等級的財富。他心中也可能會有著翻身的想法。)

欠缺金融資產或是收入較低，可能是家族中財富本來就不多，或是自己的所學與經歷，無法得到較高收入的工作。

這是人生一開始的劣勢。

但人生很長。二十幾歲之前的狀況沒那麼好，不代表未來幾十年都一定會這樣。人可以改變人生的軌跡。在工作技能、管理能力、個人素養等面向、不斷追求進步，他有機會畫出一個向右上陡峭爬升的人生曲線。

這是翻身之外的另一個選擇，改變自己的人生。

但想藉由投資翻身的人，似乎直接放棄在工作上努力的機會，直接把全部希望寄託在金融世界。他們常以為投資是一條比較簡單的路。

作者寫道:

“辛苦且回報低的專業能找到，但是輕鬆且回報高的專業幾乎不存在。”

想藉由投資翻身的人犯下的一個基本錯誤恐怕就是，他認為自己的工作是前者，投資是後者。

其實投資是比工作職場更嚴苛的世界。

世界上，可以同時有好幾位成功的名廚、音樂家、外科醫師等等。同一個領域，可以有很多人同時做得很好，許多人頭角崢嶸。一個人的成功，不需依靠其他人的失敗。這是專業的共榮。

但金融市場，假如有人拿到比市場高1%的報酬，就一定有人要拿到比市場低1%的報酬。主動投資是一個”我活”必需建立在”你死”的世界。一個人的勝出必需立足在他人的失敗之上。這是投資的殘酷。(註)

在更艱困的環境期待更好的成果，就像在沙漠耕種，還期待比黑土區得到更豐碩的收成一樣。那是事倍功半。

不要也沒必要選擇在沙漠耕耘自己的人生。

更好的人生，不是只能藉投資翻身。投資自己，取得更好的能力與更高的收入，是更確切踏實的人生進步之道。

註:正確的說法應是，市場上，假如有一塊錢賺到高過市場1%的報酬，就會有一塊錢賺到低於市場1%的報酬。但這個觀念比較難懂。所以文中採用比較平易近人的說法，就是每有人勝過市場，就有人落後市場。

這個零合狀況是主動投資的困境。指數化投資的成功，不用建立在其它投資人的失敗上。