綠角財經筆記: 存股與資產配置的根本差別(Asset Allocation vs. Betting on One Stock)

存股與資產配置的根本差別(Asset Allocation vs. Betting on One Stock)

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近來有些投資朋友看到我們資產配置投資人採用買進與持有的方法，就說”啊，那你們也是存股一派啊。只不過你們通常是存ETF”。

我覺得有必要特別釐清一下。

首先，長期持有只是資產配置這套投資方法其中一個很重要的執行方法。

沒錯，我們投入一個標的後，預期會持有十年、二十年或甚至三十年以上。一直到要用錢的時間點。

但資產配置不是只有買進一個標的然後長期持有，還有其它重要的做法。

第一，同時投資不同資產類別。最常見的是股債搭配。而且債券通常用的是高評等債券。為股市下跌，提供保護效果。

第二，再平衡。一個資產類別漲到超過目標比重時，資產配置投資人會把它賣掉一些，將資金補入比重偏低的資產類別，讓投資組合維持在原先的狀況。

但存股投資人呢?

存股，通常只選幾支他覺得很有信心的股票。然後就一直買。完全沒有進行分散投資。萬一單一公司表現很差，後果嚴重。
(面對這個風險，他們的處理方法是說”這不可能發生”。用說的，就可以將風險消滅。投資真的是你愈有信心，風險就愈低嗎?還是信心正來自於盲目的相信風險很低呢?)

存股，重點就是股，也根本沒有進行股債搭配。沒有準備安全資產來應對股市的大跌。有些投資人根本沒有經歷過大跌，沒體會過市場可以悲觀到怎樣的程度。他以為用”存”的概念來處理高風險資產，自己就可以撐過市場下跌的考驗。

最後，存股，也沒有”再平衡”這回事。

這在風險處理方面，存股跟資產配置是兩個完全不同的投資做法。

資產配置投資某一個資產時，是取得該資產的整體報酬，會投資該市場上百支或上千支證券。存股只買幾支證券。

資產配置搭配高風險與低風險資產。存股只買股票。

資產配置會定期再平衡。存股沒有這個調節機制。

所以，不要再叫我們長期持有ETF，進行資產配置的投資人，也在”存股”了。

存股，只是一個近幾年興起的名詞。存股投資人，在市場表現好時，都能存活下去。

但是當市場大跌時，當他們看著自己存的東西，愈來愈不值錢時，他們是否願意持續買進愈來愈跌的標的，或能否繼續持有，將受到終極的考驗。