2020肺炎疫情戳破的投資做法1---100%股票最好
2020一月從中國開始的病毒性肺炎疫情日益加重，到今天已經出現的全球傳播狀況。因為預期對經濟前景的負面影響，全球股市也紛紛下跌。美國股市在2020三月12日(星期四)，出現一天近10%的下跌。
在市場面臨壓力，出現較大的波動時，我們也有機會看清之前承平時期，一些看似有道理的投資做法，是否真的正確。
第一個有問題的說法就是，”股票預期報酬比債券高。所以投資何必股債搭配呢?就100%投資股票就可以了。”
甚至有人說:”股票長期一定贏債券。”
高評等債券的作用，在這次的市場波動中就可以看出。
首先，它可以在股市大跌時，緩和損失。
下表列出今年2/27、3/9和3/12這三天股市明顯下跌時，投資級債券標的的表現:
| | VTI | VGK | VPL | VWO | IEI | BWX | BND | LQD |
| 2/27 | -4.50% | -3.11% | -2.73% | -2.47% | 0.32% | 0.35% | 0.11% | -0.54% |
| 3/9 | -6.68% | -8.43% | -6.28% | -6.98% | 0.46% | 0.57% | -0.21% | -2.42% |
| 3/12 | -9.72% | -11.33% | -10.76% | -10.05% | 0.11% | -2.67% | -5.43% | -4.77% |
在這三天，全球股市四大區塊都是下跌。可以看到iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (代號:IEI)這支美國中期公債ETF的保護效果最直接。這三天都是上漲的。
國際投資級公債ETF，SPDR Bloomberg Barclays International Treasury Bond ETF (代號:BWX)其次。三天中有兩天上漲，一次下跌。(這個標的會反應出美元與非美元貨幣間的匯率波動。)
保護性相對較差的是投資級公司債ETF。iShares iBoxx $ Investment Grade Bond ETF (代號:LQD)。這三天全都是跟著股市一起下跌。只能說，損失比股市較少。
BND 是同時投資公債與投資級公司債的ETF。所以保護效果也介於公債與公司債之間。
持有高評等公債的用途之一就在這裡，讓整體投資組合損失較小，波動較低。讓投資人比較能通過股市下跌的考驗。
各類債券的防禦效果也正如預期。公債最好，投資級公司債其次。高風險債券，包括高收益債跟新興市場債，則是跟股市一齊下跌。
債券的第二個作用在於，股票其實沒有保證”長期”就”一定”會有勝過債券的報酬。債券可能反而是一個投資人長期投資時，報酬較好的資產。
像現在這個時局，投資人就比較能想像，假如傳染性疾病不受控制，造成全球十億人以上感染，或是之後還有第二波、第三波時，全球經濟狀況會是怎樣?股市真的能”保證”有正報酬嗎?
答案是:不能。
股權是高風險資本，是站在面臨風險的第一線。公司營收不好，倒閉，第一個面對的，就是股東。
下表列出一些國家歷史上曾經發生的股票空頭市場，累積跌幅，與回到原價位所花的時間:
| 國家 | 空頭年代 | 累積跌幅 | 回復時間(年度) |
| 法國 | 1943-50 | -88% | 42年 (1985) |
| 德國 | 1914-31 | -84% | 44年 (1958) |
| 日本 | 1943-47 | -98% | 26年 (1969) |
這種長達二十幾年到四十幾年的恢復時間，對於一個當年樂觀抱持”股票一定贏”想法的投資人，恐怕是一種無情的打擊。
讓市場教你投資原理，代價非常高。
投資股市要為風險做好準備。高評等公債這類相對安全的資產，是每個投資人應該認真考慮的安全網。
這不是肺炎疫情發生才要做的事情，這是投資本來就要做的準備。
只是之前連續多年的上漲，有時會讓沒經歷過空頭市場與悲觀氣氛彌漫時刻的投資人，忘記風險是什麼意思。
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8 comments:
3/12 BND跌的幅度真的挺大(甚至比LQD大，有點意外)，開始想調高退休金中VGIT/BND+BNDX的佔比
公司債，高收益債的狀況也很適合這時候檢討一下。
看過目前情況還是堅持100%股票或是鄙視債券的論調:
債券殖利率比定存還低，傷害報酬率，不如去定存。
才跌幾天而已就要買債券? 投資是要看長期的，越跌越買。
某個區間(某個七天區間)股債同跌，債券一點用都沒有。
謝謝綠角上課時一開使的建議，我買了vgit/iei而非bndja或agg,謝謝
不客氣~
其實要謝謝你自己
債券部位懂得不要去追配息率
穩健至上的原則
文中提到發生在法國、日本、德國的幾次大空頭，都剛好是在一次與二次大戰期間，這也提醒了我們不要將資產全都押在一個戰爭風險高的地方。
謝謝分享
其實就是不要資產全壓單一國家
請問綠角大
因為資金太少而沒有開美國券商，或使用複委託
但想要投資一部分資金在美債上
因此只能選擇台股美債ETF
這也是一個方法嗎？
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