The Little Book of Common Sense Investing十週年新版讀後感4—過去績效不代表未來
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書中第十、十一、十二章，柏格先生用這三章分別討論用長期表現挑基金、用短期表現挑基金，跟請投資顧問挑基金的成果。
用過去長期表現挑基金，書中的例子非常有力。作者用1970到2016，長達47年的的時間進行驗証。1970當時存在的355支股票型基金，其中足足有281支，也就是八成，到了2016已經不復存在，從市場上消失掉。
原先這355支基金，只有兩支能帶來每年勝過標普500指數2%的報酬。這才能算是真正表現比較突出的基金。
請留意，在長達幾十年的期間，每年勝過市場2%就是名震基金業的重大成就。
所以，當你看到那些某一年勝過大盤30%、40%的成績，你還在羨慕不已，以為有為者當如是?
完全沒有必要。
每個人都有可能光靠運氣，在一兩年之內勝過市場幾十趴。但我們幾乎可以蠻肯定的說，沒有人可以在幾十年的期間，平均每年勝過市場10%以上。一年勝過市場幾十趴，是無法持續的短期績效。
這個例子也可以看到，事先挑出長期勝過大盤的基金，非常困難。柏格書中的例子是2/355。
有些投資人把”挑出未來表現好的基金”這個問題，用”找到過去表現好的基金”替代。
他說:”你看，很簡單啊，某某基金不就是長期報酬勝過市場啊，買它就對了。”
很抱歉，未來表現好，跟過去誰表現好，是兩個不同的問題。
對一個困難的問題，提出一個簡單，但是錯誤的解答。這恐怕不是明智的投資方法。
而且基金業的通則是，過去表現好，往往接下來就變得表現不佳了。
那兩支長期勝過市場的基金，共同型態是，在早期，資產規模小的時候，帶來非常突出的成績。然後，好成績吸引了投資人的注意，大量資金湧入，基金表現就開始走下坡了。
所以，假如你聽信:”你看看，某某基金帶來遠勝過市場的成績，買它就對了。”
你很可能正在重現投資界一再出現的故事，基金表現好之後投入，然後等著你的，往往是讓人很不滿意的報酬。
不論是用長期過去績效，或是用短期過去績效做判斷，都很難找到未來勝過市場的贏家基金。
柏格說，基金業者被要求一定要在文宣寫上:”過去績效不代表未來”。
請相信這句話，因為這是基金投資的Common sense。
本書中文版是:約翰柏格投資常識
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