The Little Book of Common Sense Investing十週年新版讀後感6—ETF的罪惡
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在這本書中，柏格先生很刻意的使用一個縮寫，TIF，Traditional Index Fund。他的目的就是要跟ETF做區別。柏格講的指數化投資，指的是長期持有低成本、大範圍的指數型基金。
對於ETF，柏格沒有好感。在第15章開頭就寫”TIF have been challenged by a sort of wolf in sheep’s clothing, the exchange-traded funds.”
柏格為什麼不喜歡ETF，有幾個原因:
ETF被拿來做交易、ETF被拿來追逐熱門、ETF被拿來宣稱可以打敗市場。
首先是交易。這正是ETF的目的跟特性，容易交易。但為了什麼?
投資人以為這樣買賣ETF，就可以參與上漲躲過下跌。譬如在台灣，有人就在大力宣傳KD多少以下買進，多少以上賣出，就會保證賺，賺得比買進並持有多。
這些交易策略，太多事後都會被證明只是一種幻想。指數化投資是買進與持有。拿指數化投資工具做交易，那就是交易而已，不是指數化投資。
交易，對報酬有害。拿指數化投資工具來交易，也是一樣對報酬有害。
第二個理由，ETF被用來追逐熱門。那個產業、那個地區熱，就會出現對應的ETF。機器人產業ETF?You got it。越南ETF?當然沒問題。
在主動基金界，看到那個區塊熱門，就推出相關標的的惡習，在ETF市場完美複製重現。
最後，有些ETF採用的Smart beta策略。以一種保證可以勝過市場的姿態，向投資人推銷。
也就是說，柏格先生宣傳了幾十年的長期持有、大範圍分散、不要以為簡單可以勝過市場的理念，在ETF世界，被短期交易、集中投資、想要勝過市場的想法，全部推翻。
這是主動投資思維，藉由指數化投資的外皮，重得新生。
請注意，ETF不是全然的邪惡。柏格認為持有大範圍低成本的ETF做長期投資，是OK的。書中有這樣一句話:
“There is nothing wrong with investing in those indexed ETFs that track broad stock market, just so long as you don’t trade them.”
這也是我認同的ETF應用方式。
我投資ETF是用它來執行柏格先生認同的指數化投資。(因為台灣投資人無法投資美國當地的指數型基金)
我贊同長期持有ETF。我不認為採用特定交易策略會帶來比較好的報酬。
我贊同大範圍ETF。我不認同投資範圍狹小的單一產業或小市場ETF。
我贊同追蹤指標指數的ETF。我不認同採用策略指數，號稱可以帶來勝過市場成果的ETF。
所以，我雖然使用ETF做投資，但那決不代表我認同所有的ETF。實際上，有太多的ETF，是我根本不會想去使用的標的。
本書中文版是:約翰柏格投資常識
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