綠角財經筆記: 2017各資產類別表現回顧---債市篇

2017各資產類別表現回顧---債市篇

2017各債券市場區塊的表現整理如下表:

資產類別	指數	2017報酬
短期美國政府債	Bloomberg Barclays US 1-3 Year Gov Flt Adj Index	0.45%
中期美國政府債	Bloomberg Barclays US 3-10 Year Gov Flt Adj Index	1.59%
長期美國政府債	Bloomberg Barclays US Long Gov Flt Adj Index	8.56%
美國投資級公司債	Bloomberg Barclays US 5-10 Year Corp Index	5.61%
GNMA	Bloomberg Barclays US GNMA Index	1.86%
美國高收益債	Bloomberg Barclays High Yield Very Liquid Index	6.81%
美國抗通膨公債	Bloomberg Barclays US Gov Inflation-linked Bond Index	3.01%
新興市場債	JPMorgan EMBI Global Core Index	10.46%
國際公債 (美國除外)	Bloomberg Barclays Global Treasury ex-US Capped Index	10.82%

首先可以看到美國政府債，從短期到長期債，分別繳出0.45%到8.56%的報酬，是個正報酬的年度。

在2017，美國聯準會進行三次升息，分別在三月16日，六月15日與十二月14日，分別調升0.25%，目標利率從0.50-0.75%調高到1.25-1.50%。

那些美國升息之前，說目標利率調升，債券會暴跌的債市末日言論，現在似乎已經較少聽到了。

當初說這些話的人，似乎毫無責任，這些人不會去檢討。但當初聽信這些說法的投資人，自身卻要承擔貨真價實，錯過報酬的損失。

(關於央行調整利率目標與債券走勢的關係，可參考升息時債券一定會虧損嗎?這篇文章的討論。我要再次強調去年債市回顧文中說過的，也不是說央行升息，債券還是保證賺錢。重點是，央行的動作，跟債券市場的漲跌，關係不是那麼直接。)

2017這一年投資級公司債有5.61%的報酬，高收益債有6.81%的報酬。高收益債只比投資等級債券高1.2%的報酬，卻遠遠落後全球股市2017這一年20%以上的報酬。高配息的代價可能是犧牲了資本利得。以”穩穩拿配息”的觀念來投資，卻可能是”穩穩的錯過更好的報酬”。

新興市場債10.46%的報酬看似相當可觀，但這一年投資級國際公債就有10.82%的報酬。

國際公債在2013到2016年間表現相對較差(詳情可見這一篇文章中的討論)，在2017終於有比較好的成績。

整體來說，2017全球股市與債券都是豐收的一年。以指數化投資工具單純參與市場，就可以得到這個成果。