綠角財經筆記: 台股基金2017年績效回顧2(Analysis of Taiwan Equity Funds Performance in 2017)

台股基金2017年績效回顧2(Analysis of Taiwan Equity Funds Performance in 2017)—在上漲的市場中賠錢

2017加權股價報酬指數的報酬率是19.52%。在全部有一年期績效的161支台股基金中，有110支勝過指數，51支基金被指數打敗。

隸屬一般股票型的78支台股基金，53支有勝過指數的表現，25支被指數打敗。

這情形跟2016很不一樣，在2016，160支台股基金中，只有11支勝過指數，149支基金被指數打敗。

指數在真實世界中運作的成果，有時候的確會像這樣。有的單一年度，是贏過大多主動型基金。有的單一年度，卻又落後一半以上的主動型基金。指數化投資的優勢要把時間拉長才會顯現出來。

2017，110支台股基金勝過加權股價報酬指數，51支落後。勝出:落後的比率是2:1。也有媒體報導這是基金勝過市場的一年。

但在這個台股基金表現看似相當不錯的年代，投資人是否有參與到呢?

我們可以看到下方這個表格，這是2017排名前十名的台股基金資產總值:

基金	資產總值(億台幣)
復華數位經濟	63.8
復華中小精選	27.2
華南永昌永昌	3.48
群益長安	28.86
華頓台灣	3.98
日盛上選	23.4
瀚亞菁華	9.61
聯邦精選科技	1.57
國泰臺灣加權指數單日正向2倍	32.77
瀚亞外銷	41.53

(資料來源是各基金在2017十二月，或2018一月的基金月報)

下表則是後十名的台股基金資產總值:

基金	資產總值(億台幣)
保德信第一	4.75
合庫台灣	2.42
保德信新世紀	8.15
元大多福	22.83
德銀遠東DWS台灣旗艦	4.12
凱基台灣精五門	4.33
新光創新科技	8.61
富邦臺灣加權單日反向一倍	15.61
國泰臺灣加權指數單日反向1倍	27.72
元大台灣50單日反向1倍	718.71

前十名基金總共管理236.2億的資產總值。後十名基金共管理817.25億台幣的資產價值。

投資在後十名的資產總值是前十名的3.5倍。投資在後十名的那817.25億，其中絕大多數，718.71億是投資在最後一名，元大台灣50反1。

在上漲的年度，大量的資金放在表現落後或甚至是虧損的基金。投資人是賺錢還是賠錢?

我們可以將每一支基金的資產總值乘以2017的報酬率，就可以約略算出該基金一年內讓投資人賺或賠多少。

前十名基金累積讓投資人賺了107億台幣。後十名則是累計虧損132億台幣。

在上漲的市場中賠錢，這恐怕是不少台灣投資人的寫照。

而後十名虧的那132億台幣中，有129億的虧損，是元大台灣50反1所”貢獻”的。

指數化投資的原意，是要廣泛的持有市場上全部或大部分的證券，長期投入，來獲取市場的成果。

而反向與槓桿ETF，則是鼓勵投資人猜測短期市場走勢，積極的買進或賣出ETF。這完全背離指數化投資的原意。

這種號稱可以讓投資人”掌握趨勢”，比起”呆呆的”單純參與市場的ETF可以更加” 靈活操作”的反向與槓桿ETF，對於投資人是否真有好處?

這個實例可以讓大家看到，答案是一個很大的問號。

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