易於推銷還是值得投資(To Promote or To Invest)
最近綠角去銀行處理事情，看到架上擺放了許多基金的廣告。我注意到，像下面的一張文宣:
富蘭克林坦伯頓是大型基金公司，旗下基金眾多，為什麼整個架上，這家公司就只看到這一支基金。
出於好奇，我查了一下這支基金過去幾年的績效:
| 年度 | 績效 |
| 2004 | 10.58% |
| 2005 | 3.44% |
| 2006 | 3.80% |
| 2007 | -2.17% |
| 2008 | -8.53% |
| 2009 | 10.86% |
| 2010 | 17.63% |
| 2011 | 9.60% |
| 2012 | 26.81% |
| 2013 | 64.27% |
看起來真是蠻厲害的。去年(2013)就漲了64%。在2008金融海嘯時才跌8.53%而已。過去五年年化報酬高達24.38%。也就是說假如在2009年初買進，到2013年底，100塊錢會成長為298塊，都快變三倍了。
在這張廣告單上，還列出了生技類股值得投資的理由。
這是一支單一產業基金。我們可以想一下，假如要你找的話，有沒有什麼產業找不到推銷的說詞?
不會。每個產業都找得到。
民生必需品產業可以說，這是所有人都持續需要的東西。這些產品的製造商一定會有銷路。
能源類股就以說，因為中東局勢不穩，能源價格看漲，這些公司將從中受惠。
科技類股就說，推陳出新的社群軟體與手機應用程式，讓這些公司很有發展潛能。
每一個單一產業，假如你願意的話，都有它值得買進(與不值得買進)的理由。
下一個問題就是，這些值得買進的理由，對投資人有沒有說服力。
最有說服力的時候，就是在該產業表現優異之後。有個單年漲幾十趴的過去報酬，最能說服投資人，這個產業的確值得買進。
所以，一位投資人相信傳單上述說的值得買進的理由，到底是相信這些投資說法，還是相信過去績效呢?
很多人其實是相信過去績效。但這些值得投資的理由讓他們”解套”，讓他們以為自己是有確實的理由相信這個產業是值得投資的。
想想看，假如你真覺得這個產業值得投資，那麼假如它過去績效是負的，甚至是長達十年的年化報酬都是負的，你還會願意投入嗎?
拿掉過去績效，你還真的會如此堅信嗎?
每次我看到基金公司拿出來宣傳的基金，剛好就是前一年或前幾年表現特優的基金。我都持相當懷疑的看法。
這些基金是因為值得投資，才被拿出來加強說明。還是因為容易推銷，才被擺放在明顯位置?
過去我們已經看到，追逐熱門基金的不良下場。
當然我不是說，現在買進這支基金以後就必將虧錢。
只是，在投資世界，由燦爛回歸平凡的例子一再重演。表現優異的單一國家、單一產業、基金經理人、最終，都回到不是那麼耀眼的角色。
花無百日紅。
你想買進的，是不是已經開了90天的花呢?
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5 comments:
精闢的見解!但是對一般大眾究竟該如何選擇您所謂指數型基金? 是任何皆可嗎?
Sean
關於這個問題
我部落格中有很多文章有很詳細的討論
歡迎閱讀~
在你過去的文章中有提到：
"The expense ratio is the only reliable indicator of future performance." (Financial Research Corporation 2002 Predicting Mutual Funds Performance II )
Financial Research Corporation這家公司，在2002年這篇”預測基金表現II”的文章內，提出研究結果，”基金的開銷是對未來表現唯一可靠的預測指標。”
是否可以順便把這把這支基金的費用比例報導一下，這樣子是否把這支基金看得更清楚。？
我是投資新手想請教一下各位前輩，我在晨心看到此基金的總開支為 1.82%，但是這有算入Max Initial Sales Charge 5.75%嗎? 這種屬於彈性收費的項目總開支是如何計算?
銷售費(最高) 5.75 %
遞延費 1.00 %
贖回費 0.00 %
轉換費 1.00 %
每年收費
管理費(最高) 1.00 %
總開支比率 1.82 %
這些零零總總算一下也不只1.82%吧?
不同的share class
其實就是反應不同的收費模式
謝謝分享
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