國泰台灣ESG永續高股息ETF分析介紹(00878，2022年版)
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國泰台灣ESG永續高股息ETF，台股代號00878，簡稱國泰永續高股息，2020七月20號掛牌上市。
國泰永續高股息ETF以完全複製法追蹤”MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數”。
這個指數從兩方面進行選股，第一個是ESG評分，第二個是高股息。
ESG是Environment、Social、Governance的縮寫，意指環境保護、社會責任與公司治理。
指數編製公司先挑出在這三方面綜合評分較高的公司，然後再進行規模與獲利性篩選。前者要求是總市場價值達七億美金以上，後者要求是年度每股盈餘為正。
最後再用現金股息率進行篩選。這個指數的計算方法是由”股利分數”評定。
股利分數=最近12個月年化股息殖利率*0.25+最近三年平均年化股息殖利率*0.75。
這個評分方式有考慮到近幾年股息率，不是只看過去一年股息率高低。但是最近一年的股息率還是有最大的影響力。
在整個選股流程中，ESG這個篩選條件比較像一個基本的要求，因為在MSCI的七個ESG等級中，前面兩個等級AAA、AA是Leader，領先者。A、BBB、BB中間三個等級是Average，平均者。B和CCC最後兩個等級是Laggard，落後者。
MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數只排除最後兩個等級，不是挑出領先者。也就是說，在ESG方面只要不是表現太差的落後者，就有機會進入指數。
這個指數真正的選股條件是股息率。從候選公司中，用股息分數前三十名組成指數成分股。
所以，MSCI台灣ESG永續高股息精選30指數的重點是”高股息”，ESG方面的要求不是那麼嚴格。
最後再用股息分數進行加權。
這是一種相對較高風險的高股息指數建構方式。也就是一家小型公司，只要有很高的過去一年配息率，它就有機會取得較高的股息分數。進入指數，同時有比較高的比重。
針對這個問題，指數編制業者以” 總市場價值達七億美金以上”進行控制。
目前國泰永續高股息ETF30支成分證券如下表:
《先鋒榮譽董事長談投資》(More Straight Talk on Investing)綠角推薦序--克服心魔、杜絕誘惑，堅持正確投資方法的完全指南
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投資其實也不難。只要把握基本原則，同時避免重大失誤。
第一個原則，平衡。
平衡指的是股債搭配。股票的成長性讓投資組合可以達成目標；債券的穩定性，則讓自己可以心平氣和地度過股市大跌的年代。
一個成功的股市會有可觀的長期成長。但很多人卻拿不到正報酬，甚至在股市中受傷累累，根本理由就在於股市大跌時撐不下去。在恐慌中離開市場，賣在低點。而債券的穩定性可以處理這個問題。
但同時持有股票與債券，看起來總是不對。在股票大漲的年度，譬如2021年，你會看到債券部位拖累整體成果。在股市下跌的2018年與2020年第一季，你又會覺得應該100％持有債券，才能完整躲過下跌。
這是擇時進出的誘惑。事實上，市場從來不會發出特定訊號，就像下課時鐘聲響起，告訴投資人何時該離開股市，何時該進入。試著在正確的時間點進出市場，幾乎不可能持續正確。 投資人必須根據自己的投資目標與風險忍受度，對抗心魔的誘惑，持續執行一個平衡的投資組合。
第二個原則，分散。
透過基金跟ETF這類投資工具，分散持有上百支、甚至上千支的證券。那麼單一證券的悲慘表現，不會對你的投資造成嚴重打擊。
低成本指數化投資工具就是很好的選擇，讓投資人用很低的成本就可以取得整體市場報酬。
但分散也總讓人覺得不對。看到別人買航運股、買特斯拉、賺進數倍的獲利。分散投資似乎總是落後。
這是選股的誘惑。事實是，即便由專業經理人分析大量資料，進行選股。長期成績也大多落後市場指數。
財經媒體總會挑績效最亮眼的案例進行報導。投資單一股票虧大錢，甚至走上人生末路的例子，則交給社會版。
不要讓自己對獲利的貪念，抹去對風險應有的正確態度。將大量個人資產投入單一公司股票，是非常高風險的投資行為。一旦出錯，將失去大量資本，難以回復。
第三，持續參與市場。
最簡單的方法就是定期投入。定期投入不僅是一種投資紀律，它也讓投資人避免了頻繁交易與擇時進出的誘惑。
試著判斷何時才是比較好的買點，看起來是值得的努力。但一旦想選擇時間，你就會開始覺得不對勁。投入前，假如市場上漲，你會懷疑現在買進是否價位太高。買進前，假如市場下跌，你就會想，之後會不會有更低點。無論怎樣，現在似乎都不是投資的好時機。
但不去參與市場，就不會得到報酬。許多人沒有獲利，並不是市場表現不好，而是自己根本沒有參與市場或參與不足造成的。
最後，注意投資成本，定期再平衡。
投資成本是投資人可以完全控制的變數。未來的報酬無法預知是高或低，但我們可以控制投資成本，將未來報酬的大部分保留在自己手上。
再平衡，讓投資組合維持原先設計的比率。這是控制風險的重要手段。
其實，做好這些事，你就是一個很好的投資人了。
但很多人無法成為很好的投資人，因為，他想成為更好的投資人。
在特定產業表現突出，譬如科技類股一年大漲幾十趴時，你會懷疑自己持有全市場指數化投資工具是否明智。
有時特定地區股市表現優異，譬如金融海嘯前，新興市場表現亮眼。近幾年則是美國股市績效突出，你很可能會覺得，投資就是要掌握這些單一市場的報酬，何必全球分散。
股市連續上漲時，你會覺得自己每年再平衡，將股票部分賣出轉往債券，只是降低報酬的行為。
但書中，作者以實際的例子讓讀者看到，去挑特定產業來投資，是一個每一年或每兩年就要做出正確產業選擇的挑戰。沒有特定產業可以連續多年領先。
全球股市，從沒有哪一個地區或是國家一定會永遠領先。市場風向可以說變就變。
再平衡有時候看起來的確會傷害報酬，但其主要目的是控制風險。在2019年前的多年股市上漲中，有定期再平衡的投資人，在進入2020年第一季疫情造成的全球股市重挫時，他會持有符合原先預設比率的股市部位。但假如沒有再平衡的話，股市部位會膨脹許多，讓他在大跌中嚴重受傷。
投資要知道怎樣就夠好了。不要讓自己為了追求更好的成果，反而落居下流。
但投資要如何堅持下去？
如何在多變的金融環境、身旁親友的建議與鼓譟、自己心中各種心魔的吶喊下，持續走正確的路？
答案在信心兩字。
投資人必須有對投資方法的信心，對自己的信心，以及對市場的信心。
而信心來自於知識。知道這是正確的投資方法，知道自己該追求哪些投資的良好行為，知道市場終將回報你的投入。
正確的投資方法，其實很簡單就可以講完。但這些方法背後，其實有可觀的知識基礎。
在書中，作者詳細解釋正確的投資方法與理由，加上許多作者在業界的觀察與親身經歷，讓讀者知道，什麼是正確的投資方法，也有足夠的知識，帶來信心，在投資的路上堅持下去。
這本書不討論一年賺幾十趴或短時間資產翻倍的方法。它不令人感到興奮。
但假如你能看完此書，確實按書中方式建立起自己的投資紀律，長期參與市場。多年之後回顧，你很可能會很慶幸自己看過這本書。
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投資美股ETF，匯損怎麼辦?(An Unexpected Rescue)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
使用美國券商投資美國當地的ETF，不少朋友擔心一個問題，那就是，假如匯率波動，造成損失，那怎麼辦呢?
今年是一個有趣的例子。我們來看一下。
投資整體美國股市的指數化投資工具，Vanguard Total Stock Market ETF(VTI)今年以來的報酬率是-13.55%。
(資料來源是美國晨星，時間到2022五月27日為止)。
也就是說，假如有一個人，在今年一月一日，買了價值100萬美金的VTI。到了五月底，這100萬美金的投資會減值到86萬4500元美金。
在今年的第一個營業日，一美金可以兌換27.7台幣。也就是年初這位投資人持有的100萬美金VTI，有2770萬台幣的價值。
到現在，一美金可換29.26台幣。這位投資人持有價值86萬4500元美金的VTI，現在有約2529萬的價值。
做成表格如下:
|
美金計算 |
台幣計算 |
|
|
年初 |
1,000,000 |
27,700,000 |
|
目前 |
864,500 |
25,295,270 |
|
報酬率 |
-13.55% |
-8.68% |
有人抱怨今年高評等債券沒有上漲或持平，然後帶出”資產配置”沒用的結論。
其實真正確實執行的資產配置投資組合，不僅會有資產類別上的分散、更會有地區與貨幣上的分散。很多人把焦點放在資產類別分散上的效果，但有時效果會來自其它地方。今年，貨幣分散的效果就相當明顯。
假如這位投資人真有文章一開始提到的問題，他很怕這些美元資產在換回台幣時造成損失。今年的狀況跟他擔心的完全相反。美金對台幣的升值，把美國股市十幾趴的下跌，壓縮到換回台幣時，只剩個位數百分比的下跌。
匯率會上下波動。美金對台幣可能變強也可能變弱。有時候有益績效，有時會傷害績效。不一定就一定是”匯損”，也可以是”匯賺”。
但在講海外投資時，一講到匯率，我大部分聽到的懷疑與抱怨是”匯損”，而不是”匯賺”。
你會發現，”匯賺”這個名詞很奇怪，基本上沒有人在講。”匯損”倒是琅琅上口。
類似的說法還有:
”我們就是在台灣生活啊，還是用台幣，何必去冒匯率風險呢?為什麼不乾脆全部投資台幣資產就好了呢?”
這些說法中透漏出兩種心態。
第一，不知道如何處理匯率風險。然後以為風險只會帶來壞事。
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