“Just Keep Buying”(持續買進)讀後感1---累積財富，儲蓄重要還是投資重要?
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在Nick出書之前，我就知道他，因為他有一個網站，有些很有意思的理財文章。
不過這也形成我買這本書的障礙。我知道他的核心論點之一就是，手上有資金就投入市場，不要想積蓄資金，等著低點加碼。後面這個做法，就算你能準確買到”低點”，成果也未必比較好。持續買就對了。所以本書書名”Just Keep Buying”好像就是在講這件事。
拖到今年，終於買進Kindle原文版。開始閱讀之後，心想:”好險有買”。
這本書分成兩大部分，儲蓄與投資。兩者都是增進財富的路徑。但問題是，你該偏重那一個呢?
作者回顧自己年輕時的經驗。時年23歲的自己，組合只有1000美金的價值。卻花了無數時間在上面。每天檢查損益，用試算表看不同的預期報酬與投入，可以達到多高的終點價值，思考著每個資產的比重，是要15%還是20%比較好?
但他根本沒花時間瞭解自己的收入與支出。有時一個晚上跟朋友外出用餐，就用掉100元了。
這100元就等同他價值1000的投資組合10%的報酬。也就是說，他只要放棄一次外出用餐，就等同幫投資組合多賺了10%。
另一個極端狀況，我們可以想想，假如一個人已經累積達到二億台幣的金融資產。這個投資組合某一年賺5%的話，那就是一千萬的收入。這樣的狀況，才應該多花時間在投資上面。
所以作者說:”Saving is for the poor and investing is for the rich.”
原則時，你在人生中資產少，比較”窮”的時候，應多花時間在增進儲蓄。當擁有的資產較多，人已經比較”富有”時，才該在投資上多費心力。
那要如何知道，自己是在人生當中”窮”還是”富”的階段呢?
作者提出一個很簡單的運算。
首先你先估出你一年可以輕鬆存下的錢，譬如50萬台幣。
然後再算出你的金融資產一年可以賺多少錢。首先是預期一年的報酬。我傾向用保守一點的數字，譬如6%的報酬。乘上資產價值，譬如五百萬，這樣就是一年30萬。
這時收入賺錢的能力超過金融資產獲利的力量。應偏重儲蓄。促進儲蓄的方法就是拉高收入，降低支出。
但假如反過來，金融資產帶來的獲利遠超過一年工作所得可以存下的錢，那麼你該多注重投資。
這樣的思考，也符合大多人自然的資產累積過程。
假如不是生在富有之家，一個人的財富就是靠自己工作與投資累積出來的。
年輕時，應注重工作能力、職涯發展這些促進收入的面向，而不是投資。因為投資也沒有多少錢。一萬塊錢賺100%，就是獲利一萬而已。
年紀漸長，人在回顧自身財務狀況時會注意到，投資組合一年的報酬有時候會遠遠超過一年的工作所得。這時候，他該多留意投資的面向。
我覺得這裡有三個重點。
首先是，到後面階段之所以可以一年的投資獲利就超過工作，正是因為有前面十年、二十年或更久的工作收入與不斷的儲蓄。前面的工作與儲蓄是後面投資大金額獲利的根本。
但現在有些人希望，從年輕階段，用手上相對少量的資本，譬如十萬，就要藉投資操作，晉身資產上億的人。從頭到尾，就關注投資就好。投資就能致富，都不用工作。
這不是說不可能，但恐怕機會渺茫。
將人生的財務未來寄託在一個機會渺茫的事情上，是人生有夢想?還是正在做一個美到有點不切實際的夢呢?
第二，到後面資產龐大時，也有可能看到，一年的虧損就會抵掉好幾年的工作所得。
所以有時候遇到市場表現好的年度，有些已經累積一些金融資產的人，會覺得:”我以後就靠投資就好了啊。”
譬如有500萬投資股市，一年賺20%，就是一年一百萬了。
但請想想負面狀況。假如是一年虧20%呢?
還有，股市可能每年都帶來20%以上的報酬嗎?
不要某一年度，投資所得超過工作所得，就馬上想要”退休”。這只是代表，你多花點心力在投資管理上是值得的，但不代表繼續工作就是沒價值的。
而且，在市場大跌的年度，持續有工作所得的人，其耐受度會高過已經沒在工作的人。
第三，計算因人而異。
一個一年可以存50萬的人，當金融資產達到500萬時，他可能就會覺得需要多照顧一下投資組合。
但一個超高收入者，一年可以存下500萬的人，金融資產達500萬，仍是”小錢”。他可能要到金融資產達5000萬以上，才需要在投資上面多費心。
所以有時你會看到一些事業有成的人，好像對投資置之不理，都沒有花時間在打理投資。有可能是後面這個狀況，他繼續發展自己的專業與事業，賺的錢會遠遠超過投資所得。
但這不代表高所得者永遠不需理會投資。終有一天，資產會累積到需要關注的地步。而且一個毫無金融投資概念但手上有很多錢的人，是詐騙者最愛的肥美目標。
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“資產配置戰略總覽”2024十月高雄班學員課後回饋
本文整理2024十月在高雄舉辦的“資產配置戰略總覽”參加朋友的課後回饋。
整體課程架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加這個課程的朋友，可參考以下各梯次:
”資產配置戰略總覽”2025二月22、23日高雄班
”資產配置戰略總覽”2025三月15、16日台中班
”資產配置戰略總覽”2025三月22、23日台北班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
課後問卷回饋
“股債配置、定期定額，成長型與價值型的具體投資方式，因為有先讀過硬梆梆的投資金律(很難懂，舉的例子也很難全然理解)，透過綠角的圖表說明，有豁然開朗，覺得有方向有勇氣踏入市場了(曾經在股市失望，目前一直觀望，覺得錯失進場時機的我)。” 鍾小姐
“覺得最有收獲的是綠角的個人投資配置以及如何再平衡的操作方式。先前一直不太知道再平衡的操作方式，因此有所了解。” 李小姐
“釐清理財觀念，建立正確的投資心態。” 吳小姐
“課程架構清楚且順暢，最有收穫的是資產配置的不同排列組合產生的績效結果、給予不同風險承受的標的選擇。” 吳小姐
“重新讓我省思自己投資策略，過去自己投資犯下的偏誤，知識就是力量，這兩天的學習非常充實，每一節課令我專注，感覺時間一下子就過去了。” 陳小姐
“加入債券雖減小一些些報酬卻大幅降低風險，用標準差看風險蠻好明白。講的很簡單明瞭、架構清晰，工作同仁服務很好，謝謝。” 吳小姐
“適當股債配的效果不但可以增加報酬並且有效控制風險，是我從未仔細觀察過的狀況，對於自己的投資組合有非常大的幫助。” 王先生
“很有思路，課程設計的很用心，在上前面的課有小結或疑惑的時候，後面的課程老師都想過也一起調整跟解答。很擴大我對投資的理解跟格局，雖然我有因為配偶關係，一起在疫情期間開了美國券商，也有投資，但因為覺得很麻煩，覺得研究台股就夠累了，也可以賺錢啊!聽完老師的分析跟許多的歷史證據，還幫我們整理出一套完美解決問題的解法，真的是超級佩服！完全被說服了XD。” 王小姐
“每一個論點都有相關國際數據可佐證。” 蘇小姐
“資產配置、高效的投資背後的理念說明。感謝你們，很棒的投資分享。” 匿名朋友
綠角感言:
當初我自己做資產配置的時候，是看了很多外國相關投資書籍(主要是美國作者)，然後自行思考，以一個台灣投資人的角度，要怎樣執行全球分散，股債平衡的資產配置。
我發現，不是很多人看了書之後，就敢照著書中的原理去執行。後來想想，這是很有難度的。這就像說，一個新手醫師看一本外科術式圖譜，譬如腎臟切除手術的步驟，看完之後，就一個病人躺在面前，請你完成腎臟切除。這其實有點讓人害怕。
所以”資產配置戰略總覽”中的論述，有價值的，不僅是資產配置原理的說明與實例展現，同等重要的是，裡面有我個人的思路與執行過程，以及範例ETF投資組合的成果，讓參加者看到也知道，這樣投資是可行的。因此有開始執行的勇氣。
最後我還分享自己做過那些重大調整，可以幫參加者直接避開這些問題。我認為這些實際應用的展現，就是我實際走過這條路，然後展現給後面的人看，對於想踏上這條路的朋友是很有幫助的。
很高興這樣的分享能得到許多朋友，在一梯又一梯課程中的認同。
感謝每一位提出回饋與參加的朋友。
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Vanguard High Dividend Yield ETF分析介紹(VYM，2024年版)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
Vanguard高股息ETF，英文全名 Vanguard High Dividend Yield ETF，美股代號VYM，成立於2006年十一月10日。
VYM以複製法追蹤FTSE High Dividend Yield Index，持有536支證券。
選股母群體是美國股市，排除掉REIT之後，選出現金配息率高於市場平均的公司，然後以市值進行加權。
這跟台灣業者發行的高股息ETF不僅以股息率選股，還用股息率加權的方式很不一樣。以股息率進行加權的話，假如一家小型公司有很高的現金股息率，就會占投資組合很高的比重。這不僅會讓投資組合偏向中小型類股，也比較容易帶來大量資金集中投資規模較小公司的風險。
VYM以市值加權，那麼就仍然是市值大的公司占投資組合比較高的比重。這是相對穩健的做法。雖然這樣做，會讓ETF的現金配息率不如股息率加權的標的。但是一味追求高配息，而忽略風險，恐非明智之舉。
根據2024年十一月資料，VYM的配息率(SEC Yield)是2.66%。投資整體美國股市的VTI則是1.23%。VYM只比整體市場的配息高1.4%。
也就是說，Vanguard發行的兩支美國股市股息主題ETF，包括本文的主角VYM，與本月稍早討論的過的Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)都不是以遠高過市場的現金股息率做為號召。
VYM資產總值為616億美金，平均每天成交量是80萬股(2024十一月資料)。
VYM的內扣總開銷是0.06%。由0.05%的經理費與0.01%的其它費用組成。
根據2024十月底資料，VYM前十大持股分別是:
Broadcom Inc.
JPMorgan Chase
Exxon Mobil
Home Depot
Procter & Gamble
Johnson & Johnson
AbbVie Inc.
Walmart
Bank of America
Merck & Co
前十大持股佔總資產24.7%。
跟上次分析時相比，Comcast、Pfizer、Cisco、Verizon Communications離開前十大持股。Broadcom Inc.、AbbVie Inc.、Walmart、Merck & Co進入前十大。
VYM自成立以來，每單一年度績效與跟它追蹤的指數差距如下表:
|
年度 |
VYM績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
VYM與指數差距 (B-A) |
|
2007 |
1.68% |
1.81% |
0.13% |
|
2008 |
-32.37% |
-32.32% |
0.05% |
|
2009 |
17.63% |
17.74% |
0.11% |
|
2010 |
14.17% |
14.36% |
0.19% |
|
2011 |
10.50% |
10.65% |
0.15% |
|
2012 |
12.68% |
12.75% |
0.07% |
|
2013 |
30.26% |
30.34% |
0.08% |
|
2014 |
13.47% |
13.58% |
0.11% |
|
2015 |
0.33% |
0.39% |
0.06% |
|
2016 |
16.87% |
16.96% |
0.09% |
|
2017 |
16.42% |
16.51% |
0.09% |
|
2018 |
-5.87% |
-5.85% |
0.02% |
|
2019 |
24.20% |
24.24% |
0.04% |
|
2020 |
1.14% |
1.16% |
0.02% |
|
2021 |
26.14% |
26.19% |
0.05% |
|
2022 |
-0.42% |
-0.32% |
0.10% |
|
2023 |
6.53% |
6.59% |
0.06% |
從2014到2023這十個單一年度，只有2014與2022這兩年出現0.1%以上的追蹤誤差。其它每一年的追蹤誤差都不到0.1%。
跟2007到2011年間，VYM很常出現0.1%以上追蹤差距的狀況不同。看來Vanguard對VYM的運作，愈來愈得心應手。
不論是在資產累積階段或是退休階段，都利用總報酬來追求資產成長與打造退休後的現金流，會是更好的做法。
對資產配置投資人來說，其實不大會用到這類股息主題ETF。
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“ETF關鍵報告” 2025三月16日台中班開課公告
2025"ETF關鍵報告"台中第一班，預計將於三月16日(星期日下午)開課。
"ETF關鍵報告"是解說"ETF"這項投資工具運作原理、比較與選擇重點、買賣應注意事項的專門課程。
北部想參加ETF課程的朋友，可參考“ETF關鍵報告” 2025一月5日台北班。
南部想參加的朋友，可參考“ETF關鍵報告” 2025二月23日高雄班。
想瞭解整體投資概念，以及如何根據個人需求設計投資組合、制定投資計畫的朋友，可參加"資產配置戰略總覽”。
最新一梯中部課程是”資產配置戰略總覽”2025三月15、16日台中班。
綠角所有開課時程，請見綠角開課計畫。
之前參加過的朋友的評價，可參考:
“ETF關鍵報告”2024十月高雄班學員課後回饋
“ETF關鍵報告”2024十月台北班學員課後回饋
“ETF關鍵報告”2024八月台中班學員課後回饋
“ETF關鍵報告”2024七月高雄班、八月台北班學員課後回饋
詳細課程內容，可見:
“ETF關鍵報告”內容介紹
前言:
指數化投資的ETF，是目前可以讓一般投資人，用最低的成本，最簡單的方式，就取得市場報酬的方法。
而且，光是指數所代表的市場報酬，長期下來就可以勝過大多主動型基金，專家選股的成果。
不論是台灣投信基金，或是在台灣銷售的境外基金，普遍有內扣成本過高的問題。
台灣當地的ETF，又可能有指數追蹤效益不彰或是隱藏高額內扣費用的問題。
美國成熟的低成本指數化投資工具，已經成為許多投資人的明智選擇。
但是，你是否從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?
你是否認為ETF只要內扣費用愈低就會愈貼近指數表現，卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?
”ETF關鍵報告”可以在短時間內，讓參加者對美國ETF有一整體的瞭解，抓住重點，讓ETF成為你得心應手的投資工具。
ETF課程相關資訊如下:
課程特色:
1. 美國已有三千一百支以上的ETF。投資於全球各地市場，各種資產類別，使用多種策略。懂得美國ETF，可以大幅擴增自己的投資機會。
2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程，主題明確。從第一節課的基本概念，到最後一節課的交易需要注意事項，由淺到深，每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。
3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中，投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得。
“How to Retire”讀後感6—退休水桶投資法
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討論退休水桶投資法之前，Christine Benz先解釋，為什麼她比較贊同利用總報酬(Total Return，指的是配息與資本利得)，來取得退休生活費。
她自己在90年代開始關注退休投資議題，當時利率是一路往下。過往很容易就可以靠配息過退休生活的人，開始焦慮錢要從那來?
假如利率低到配息已經不足生活所需，這些要求”現金流只能來自配息”的人，就會”被迫”冒險追求更高的殖利率。而投資時，冒險未必就是正面成果。
(說是”被迫”，因為壓迫他的，其實是自身”現金流只能來自配息”的錯誤觀念)
另外，Christine Benz在2000年代中期跟一位已經退休的親戚聊天。那位親戚說自己買了代量通用汽車的債券，因為這類債券的配息不錯，可以帶來他需要的退休現金流。後來，美國汽車業在金融海嘯，表現非常難看。通用汽車現金耗盡，需要美國政府援助才能度過難關。
這些例子點出了，退休要求現金流只能來自配息的缺點。第一，受制於利率環境。低利環境會讓人很難過，容易做出冒險追逐高配息的舉動。第二，讓人刻意買”符合需求”的配息資產，譬如單一公司債。對其潛藏重大風險，卻渾然不覺。
總報酬是一個更好的做法，因為這擴展了現金流的來源，可以同時用資本利得與配息做為退休生活費。
這個做法，不是說完全不靠配息。配息仍是現金流的來源之一，只是說當配息不夠時，總報酬做法讓退休者可以取用資本利得。
而因為有資本利得做後盾，就不會有刻意追求高配息率與加重投資配息資產的行為。
Christine Benz在跟Texas Tech University教授Harold Evensky請益後，學到了退休水桶投資法(Bucket approach)。
Harold Evensky的原始方法很簡單，一個股債搭配的總報酬投資組合，配上一個現金水桶。那個水桶內的現金資產價值，足夠幾年的退休生活費。當股債表現都不好時，退休者就直接從現金水桶內拿錢。這是一個可以帶來安穩心境的實際做法。
Christine Benz在這個方法上進行衍生。她提議使用三個水桶。每一個水桶內裝一個資產類別。第一個是現金，放置兩年生活所需的金額。第二是高評等中短期債券，放置約八年的生活費。第三個是股票這種具成長性的資產。
所以第一個水桶對付短期內的生活費。第二是是中期生活費。有近十年的退休生活費都放在相對安全的部位。
其實三個水桶的方式本質上跟Harold Evensky的做法類似，只是Christine Benz把Evensky的總報酬投資組合中的股票與債券，也分別拿出來裝進水桶。
我們來看如何用Christine Benz的原則建構退休投休投資組合。譬如有一位退休者，一開始退休，持有2000萬的金融資產，每年生活費需求是60萬。
那麼，他就將60*2，算出自己要建立一個120萬的現金部位。
再將60*8，算出自己要建立一個480萬的高評等中短期債券部位。
其它剩下的資產，2000-120-480=1400。於是他將1400萬組建成全球分散的股票投資組合。
所以他整體退休資產會是120萬的現金部位跟一個價值1880萬的股債搭配投資組合。這個投資組合的股債比是1400:480=74:26。
我們看另外一個例子。這一位退休者，一開始退休，持有2000萬的金融資產，每年生活費需求是80萬。
用相同的原則下去計算，這個人會持有160萬的現金，640萬的債券，與1200萬的股票部位。股債比會是65:35。
使用Christine Benz這個方法，每年生活費在總資產的占比會對退休投資組合的股債比有很大的影響。
我自己準備“從資產到現金流—退休資產管理” 時的研究發現，退休投資組合的股債比，是一個非常重要的比率。應根據退休者的狀況來決定。
所以這方面，我比較認同Harold Evensky的做法。退休資產還是以股債搭配的投資組合為核心。這個投資組合的高低風險資產比率可以根據投資人狀況自行決定。再另外準備足夠幾年生活費的現金水桶。會是簡單有效的做法。
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Vanguard Dividend Appreciation ETF分析介紹(VIG，2024年版)
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Vanguard股息增長ETF，英文全名 Vanguard Dividend Appreciation ETF，美股代號VIG，成立於2006年四月21日。
VIG追蹤S&P US Dividend Growers Index。
VIG原本追蹤NASDAQ US Dividend Achievers Select Index。在2021第三季換成目前的指數。
該指數在排除REIT之後，從美國股市篩選出過去十年，每一年都增加現金股利的公司，單一公司最高比重不能超過4%，以達到足夠的分散性。
有些公司不是營運狀況好、賺很多錢，所以配發高股息。其高股息率是低股價帶來的。股價很低可能反應的是公司有風險或一些重大問題。假如就只看配息高就買，你可能踏入陷阱中。這就叫高股息陷阱。
為了避開這個問題，S&P US Dividend Growers Index會刻意避開股息率高的公司。
每年決定成份股的時候，有配發現金股息的公司會依股息率由高到低排序。股息率最高的25%公司，無法進入指數。
已經是指數成份股的公司，假如在年度股息率排序來到最高的前15%，也會被排除。
台灣業者推出的台股高股息ETF普遍以股息率高低做為主力選股標準。不僅沒有排除股息率最高的公司，還用股息率加權，股息率愈高就給愈高的權重。對高股息陷阱可說是視若無睹。
根據2024年十一月資料，VIG的配息率(SEC Yield)是1.68%。囊括整體美國股市的VTI則是1.23%。VIG沒有高出多少。VIG雖以股息為主題，但重點是股息成長，不是高股息率。
VIG資產總值868億美金，平均每天成交量是70萬股(2024十一月資料)。
VIG的內扣總開銷是0.06%，跟前年寫文章分析時相同。
2024十月底，VIG前十大持股分別是:
Apple
Broadcom Inc
Microsoft Corp.
JPMorgan Chase & Co.
Exxon Mobil
UnitedHealth Group
Visa
Mastercard
Home Depot
Procter & Gamble
跟2022相比，Johnson & Johnson、Coca-Cola、PepsiCo離開前十大名單，Apple、Broadcom Inc、Exxon Mobil進入。
VIG每一年績效與跟它所追蹤的指數差距則如下表:
|
年度 |
VIG績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
VIG與指數差距 (B-A) |
|
2007 |
5.63% |
5.81% |
0.18% |
|
2008 |
-26.50% |
-26.41% |
0.09% |
|
2009 |
19.33% |
19.59% |
0.26% |
|
2010 |
14.67% |
14.87% |
0.20% |
|
2011 |
6.21% |
6.32% |
0.11% |
|
2012 |
11.61% |
11.73% |
0.12% |
|
2013 |
28.99% |
29.03% |
0.04% |
|
2014 |
10.06% |
10.12% |
0.06% |
|
2015 |
-1.95% |
-1.88% |
0.07% |
|
2016 |
11.84% |
11.93% |
0.09% |
|
2017 |
22.22% |
22.29% |
0.07% |
|
2018 |
-2.02% |
-1.98% |
0.04% |
|
2019 |
29.71% |
29.75% |
0.04% |
|
2020 |
15.46% |
15.62% |
0.16% |
|
2021 |
23.64% |
23.71% |
0.07% |
|
2022 |
-9.79% |
-9.70% |
0.09% |
|
2023 |
14.46% |
14.52% |
0.06% |
除了2020出現0.16%，這個較大的追蹤誤差之外。近十年，VIG每一年的指數追蹤差距都在0.1%以下。
VIG是美國當地規模最大的股息主題ETF。而且不是以”高股息率”為號召。
美國投資人當中，也有人有高股息迷思，這是一個全球投資人間普遍存在的問題。
一家金融業者的責任，應是提供投資人正確的觀念與想法。還是就順著投資人的偏誤，利用投資人的錯誤想法來賺錢呢?
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“資產配置戰略總覽”2024十月台北班學員課後回饋
本文整理2024十月在台北舉辦的“資產配置戰略總覽”參加朋友的課後回饋。
整體課程架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加這個課程的朋友，可參考以下各梯次:
”資產配置戰略總覽”2025二月22、23日高雄班
”資產配置戰略總覽”2025三月15、16日台中班
”資產配置戰略總覽”2025三月22、23日台北班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
課後問卷回饋
“配置好了之後，就能夠等待長期的回饋。回頭要重新審視自己現在的投資配比。這堂課根本應該要納入大學基礎教育啊，這是一堂如果自己二十歲就聽到，不知道多棒的課程。後悔太晚來上了。” 李小姐
“老師用很簡單的方式解釋很多投資概念。讓人很想趕快去實踐。受益良多。” 匿名朋友
“是一堂可能影響往後生涯規劃的重要課程，很高興能夠報名上到這門課。謝謝。” 李先生
“綠角邏輯清晰，思維縝密，架構完整。以實際資料數據分析與過去歷史發生貼切有趣的例子，來說明驗證與精進資產配置執行方式。隨投資時間經過更新數據資料，釐清許多市場投資策略的優劣。避免市場極端風險發生影響財務規劃，避免投資誤區所耗費的時間與金錢。深刻感受到綠角之用心。感謝您的分享。” 游小姐
“收穫良多。” 匿名朋友
“覺得最有收穫的是資產配置的觀念，以及各工具的說明。” 廖先生
“指數化投置；資產配置非常詳細的理解。” 葛先生
“收獲很多，感謝。” 匿名朋友
“都講得很清楚了，面面俱到。” 王小姐
“資產配置的觀念和實際操作並展示成效。” 陳小姐
“更有信心且持續作好資產配置。” 陳先生
“觀念上的導正，還有實際操作的經驗分享。” 封小姐
“最一開始就是看綠角的文章而進入投資的世界，但後來在參與市場的時候漸漸遺忘了初衷，總是覺得自己能擇時進出，又能猜產業，結果大跌時只能嚇到腳麻不敢動。這次聽完實體課程又重新提醒自己在投資上應該要穩紮穩打，並再次審視自己的配置需要怎麼調整。
課程中把資產配置的ETF代號都直接寫出來了，也有各種配置的搭配讓人參考，還有Excel可以試算！對懶人的我來說真是一大福音，可以直接抄作業，實現不要花太多時間在投資上，多花時間去做其他想做的事情，但又能持續參與到市場。” 李小姐
綠角感言:
這次有朋友提到，這些知識跟內容應納入基礎教育跟希望自己在很年輕的時候，就知道這些事情。
其實，這也是我自己的希望。可以在很年輕時，就有人系統、有條理的告知，在有工作所得的階段，投資去參與市場，長期下來很可能在財務方面會有很大的助益。投資不必忙進忙出，整天關注財經新聞，就用資產配置的方式持續參與市場。投資也不必付出高額成本或是費心思選股，就透過指數化投資工具參與市場就好。
這些是非常有價值的知識。
譬如有在跑步的人，可能花個幾千塊，買一雙好跑鞋。跑久了之後(要多久看這個跑者的跑量)，鞋底磨薄或是破損了，就會換一雙。這是有時效性的消費。
但假如一個人取得這些有用的財務知識，那是在之後活著的每一年，都可以從這些知識中得利。就像一雙會一直陪伴著你，永遠不會壞掉的黃金跑鞋。
但很可惜的是，目前學校教育沒有教學生這些寶貴知識。我自己是在出社會工作幾年之後，想要開始投資，透過自己閱讀與摸索，才知道原來有這樣一套高效能低成本，而且普遍受到真正的投資大師認可的投資方法。
(但許多金融業者不會跟你講，因為擇時進出跟主動投資，是其利基所在)
“資產配置戰略總覽”不僅有資產配置原理的說明，更包括了一位台灣投資人可以採行的實際做法。還有我自身多年來實際執行的經驗。
很高興可以透過“資產配置戰略總覽”持續的分享相關實務知識，也有幸能得到不少朋友的認可。
感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
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“How to Retire”讀後感5—女性退休者的特別挑戰
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
她一開始就點出女性面臨的三個問題。第一，收入的性別差異。第二，女性常是家中那位為了照顧家人而離開職場的人。第三，女性的預期壽命較長。
女性的整個職涯收入低於男性，Jean認為跟育兒有很大的關係。請長假照顧幼兒，或是儘管沒請假，卻刻意降低工作負擔，好騰出精力來照顧孩童，都是常見的情形。這不僅造成收入減少，也會拖累工作技能與成就的累積。另外玻璃天花板的存在，也會形成職涯發展的限制。
另外，女性也常被認為有照顧家中長者的責任。當父母生病了，常是女兒照顧與陪伴。這也會造成工作中斷。
對於想偏重個人事業發展的女性，作者建議，可以聘用全職照顧者，就算請人的花費會占收入的一大部分，但長期下來，因為職位繼續向上爬升，收入增長，可能還是划算的選擇。
另外，離婚也可能對女性造成財務困難。因為離婚之後，有些女性不容易肩負育兒責任時，同時還能賺取足夠所得，養活自己與家人。
(這個財務上的負擔是許多女性無法離開婚姻的理由。維持與建立財務能力可以在重要時刻給自己更多的選擇。)
整個工作期間收入較低，加上預期壽命較長，意謂女性退休面臨更高的挑戰。要在較低的收入狀況下，支撐更長期的生活。
另外，由於女性對安全有較高的要求，在處理金錢時，往往持有太高比重的現金與安全資產，這也會拖累資產的累積。
面對這些限制，處理方式是”正確”與”儘早”。
正確指的是，採用正確的儲蓄與投資方針。
在有收入的時期不要過度花費，多想一下自己可以活得比較久的現實問題，拉高儲蓄率。
資產累積階段，想清楚自己試圖達成的目標與自身風險忍受度，定好一個合宜的高低風險資產比重。以資產配置的方式搭配低成本指數化投資工具，持續參與市場，避開高投資成本的負擔，一步一腳印，確實的累積資產。
儘早是愈早開始這樣做愈好。假如離退休只剩五年，才發現自己過去花費太多，或根本沒有去投資，讓金融市場幫助自己累積資產，恐怕就已經太晚了。
好的方法愈早開始執行，就像人生早期就建立的好習慣，會帶來深遠的正面影響。
但女性在財務方面也不全然都是這些負面消息，由於女性一般存活較久，所以當先生過世之後，可能會繼承一筆有份量的資產。這是正面的幫助。
另外，由於女性壽命較長，往往是配偶中活較久的那位。當先生年老生病時，可能還有老婆在旁陪伴照顧。但當老婆生病臥床時，卻往往是一個人。所以女性要特別注意這個問題，假如沒有子女或親近的晚輩可以擔起照顧的責任，手上要準備可以自行請人照顧的資金。
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“ETF關鍵報告”2024十月台北班學員課後回饋
本文整理2024十月於台北舉行的“ETF關鍵報告”參加朋友的課後回饋。
整體課程架構說明，可見“ETF關鍵報告”內容介紹
想參加這個課程的朋友，可參考最新梯次課程:
“ETF關鍵報告” 2024十一月24日台中班(最後三名額)
“ETF關鍵報告” 2025一月5日台北班(開放報名)
“ETF關鍵報告” 2025二月23日高雄班(開放報名)
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
課後問卷回饋
“字字珠璣，句句重要。” 陳小姐
“單張A4表格的資料收集與判斷~很有收穫。謝謝您精闢詳細地解說，讓我對美國ETF有更深入的認識。”李小姐
“了解ETF架構及如何挑選好的ETF。” 林先生
“每一章節都是寶貴收穫。課程內容環環相扣，缺一不可。” 楊小姐
“第一次了解ETF的許多原則和原理，含金量超高。” 匿名朋友
“整堂課含金量高，最有收穫為老師針對大家常見數據及迷思做的解說。其實上課前有點擔心，因為我幾乎沒有投資相關基本知識，很擔心會聽不懂，但老師的講解非常有系統邏輯，講義也幾乎呈現所有內容，讓人可以好好聽課消化，非常感謝老師詳盡解說，將個人經驗用數據驗證完整分享，最後也謝謝工作人員課前及當日貼心提醒及協助：）” 陳小姐
“感謝綠角提供課程分享美國ETF基礎概念&好用工具。” 王小姐
“謝謝綠角詳細說明，受益良多!” 匿名朋友
綠角感言
現在ETF盛行的原因之一，就是它看起來簡單好懂。大多追蹤某個指數，按既定的指數規則進行選股與加權。不會像主動型基金，變更經理人，可能投資風格與投資組合就會有不小的差異。
買賣簡單。只要有券商戶頭，就可以投資。
但這些看似簡單的表面，卻反而形成一些投資朋友更深入瞭解ETF的障礙。
譬如一樣是追蹤指數，那個指數到底是什麼東西?是單純代表市場表現的指數，還是本身就是一種特別的選股與加權方法?
譬如在證券市場買賣，那是否要注意流動性問題，還有買賣價差?
美國的ETF還更複雜，還有主動型ETF，還可以採行不同的結構。
一樣是配息，配息的來源到底是什麼?有那些是正常的配息來源，有那些是比較不好的配息來源。
ETF其實有很多可以深究的地方。這些東西不是理論上的討論，是實務有用的知識。對於一個計劃長期使用ETF進行投資的人，掌握這些知識，會讓自己在幾十年的投資過程中都受益。
很高興可以持續的透過寫作與”ETF關鍵報告”，跟投資朋友分享相關知識。也感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
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《貝佐斯傳》(The Everything Store)讀後感2—亞馬遜如何擊敗對手
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
而實體書店也真的開創了網路銷售部門。
1996，連鎖書店巨人邦諾營業額20億美金，亞馬遜則是1600萬美金。邦諾是亞馬遜的125倍。
邦諾老闆找貝佐斯，提議合作被拒絕之後，就開始著手成立自己的網路書店。上線之後，很多人認為亞馬遜死定了，一定會被擊垮。
不，後來結果大家都知道，是亞馬遜勝出。
為什麼?
因為邦諾書店的核心業務是實體書店，實體書店的營收才是公司的主力。網路銷售只占公司營業額的一小部分。公司內部沒必要，也不會把高手與資源集中在網路事業。
但當時亞馬遜全部都是網路事業。假如做不起來，就是捲鋪蓋回家。公司將所有的心力放在網路銷售上面。
亞馬遜推出很多創舉。譬如每一個人連到亞馬遜網頁，看到的東西是不一樣的。它會針對你過去的購買與瀏覽記錄，推出對你合適的產品。
這跟實體書店很不一樣。不同的人，到同一家書店，看到的是一樣的陳設。實體書店不會因為你偏好投資書籍，進店面的第一個書牆就都是投資金融書籍。也不會因為你過去買書以小說居多，這家店的進貨就改以小說為主。
踏入實體書店，讀者要自行探索找尋(這其實也是樂趣之一)。
在亞馬遜，你還會看到讀者評價。當初出版社對這項功能很害怕，擔心假如有負面評價，那書要怎麼賣。
貝佐斯回應:”我們會賺錢是因為幫客戶做出更好的購買決定，而不是只靠把東西賣出去。”
還有”一鍵下單”系統，真的很有吸引力。有時我看著Amazon上面一本很不錯的書，只要點下”Buy now with 1-Click”那個鍵，這本書就會收藏在自己的Kindle閱讀器中。很多書，就這樣買了。
一家小公司的全心全意，可以勝過大公司的心有旁騖。
但亞馬遜厲害的地方在於，當它自己成為大公司之後，它避開了這個問題。這就發生在電子閱讀器Kindle的開發過程。
在最早的電子書，火箭書(RocketBook)，失敗之後，電子書被認為是一個已經走入死胡同的產品。
貝佐斯跟蘋果交手的經驗促使他全力投入電子書的開發。蘋果推出的iTunes網路音樂商店與iPod，成功切入網路音樂市場。亞馬遜完全沒有還手的餘地。由於書籍、音樂跟電影，就占亞馬遜營業額七成，貝佐斯很怕蘋果又推出什麼創新服務，打入電子書市場，這樣亞馬遜就糟了。
貝佐斯的結論是:”亞馬遜必需主宰電子書市場，就像蘋果主宰音樂市場一樣。”
這是很大的挑戰。當時亞馬遜的專長是網路銷售。從各供應商低價取得商品，讓顧客得到滿意的價格與服務，然後有超強的貨品揀取、包裝與分送體系。
要做電子書，亞馬遜要跨入實體電子產品設計與製造。這完全是另一個產業。亞馬遜會需要工業設計專家、電機工程師、機械工程師等許許多多專才，才有可能做出電子閱讀器。
另外，電子書做大，很可能會削弱自身已經很有規模的實體書網路銷售事業。
當時貝佐斯直接把實體書籍主管Steve Kessell叫來，跟他說:”你放下實體書業務，改領導數位書籍部。你的任務就是毀掉你原來的事業，讓賣紙本書的人做不下去。”
就是這種決心，決定創立新的商業模式，而且要強大到可以取代原本業務的態度，另外設立獨立單位去發展，終於讓電子書閱讀器在亞馬遜手上發揚光大，Kindle也成為公司招牌產品。
亞馬遜不僅為業界帶來創新，也以創新持續改變自己的樣貌。
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“How to Retire”讀後感4—三種常見動態提領方式的優缺點
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
最早期進行退休提領研究的William Bengen使用的是一種固定提領方式(Static spending)。
這種做法會設定一個初使提領率。譬如4%。
假如一開始退休持有1000萬的資產。第一年的生活費就是1000萬的4%，也就是40萬。
第二年提多少呢?
不是當時資產的4%。
是第一年生活費*(1+第一年通膨率)。
假如該退休人士退休的第一年有5%的通膨，那麼第二年的生活費就是400,000*(1+5%)，等於420,000。
第三年的生活費多少呢?
是第二年生活費*(1+第二年通膨率)
假如該退休人士退休的第二年有3%的通膨，那麼第三年的生活費就是420,000*(1+3%)，等於432,600。
這之所以名叫固定提領，因為每年提出的生活費其購買力是固定的。
好處在於，不論市場起伏，退休人士都有穩定的生活費。而且跟上通膨，不會有多年之後，單一年度生活費實質購賣力大幅下降的問題。
相對於固定購買力提領，則是動態提領。書中提到三種做法。
第一個是每年提出當時資產的一個百分比，譬如4%。
有些人可能會以為每年”固定”提出4%，是”固定提領。不，這是動態提領。
我們可以看個簡單的例子。假如一個人剛開始退休是1000萬的資產。那麼第一年就提出40萬。
假如下一年，整體資產因為市場表現不佳，縮水來到900萬。那麼第二年是提出900萬的4%，也就是36萬，做為這一年的生活費。
市場表現不好，造成資產縮水10%，下一年的生活費就會少10%。
但假如市場上漲，造成資產增長15%，下一年生活費就會多15%。
每年提出當時資產的一個固定百分比，其實是種動態提領策略。
雖說這個方式也有市場表現好，就多提出一些，市場表現不好，就少用一些的作用。但其缺點在於，每年可以有多少生活費，會過度受到市場表現影響。有時可能太多，錢用不完，有些年度可能會覺得錢不夠用。
第二種動態提領，就是完全只拿投資組合的配息做為生活費。
這也是動態提領。兩個原因。
第一，公司股票配息或公司債配息，是會波動的。在經濟緊縮的時候(譬如2020肺炎疫情期間)，很多公司會停發現金配息，公司債違約率也會上升。
第二，市場利率環境會變。高配息年代，可能買公債就有5%的殖利率。到了低殖利率時代，殖利率卻可能只剩1%。
也就是說，完全靠配息過退休生活，雖然表面看來會有一種”我都沒有動到本金”的感覺，但其實會面對變異很大的生活費波動。
而其實這種追求”都不要賣出資產，完全靠配息”的退休現金流做法，可能反而帶來很負面的代價。這在“從資產到現金流—退休資產管理”一開始，就有實際的案例說明。
第三種動態提領，是設定上下限。
譬如上下限是正負10%。而一開始的初始提領率是4%。
4%的上下10%，範圍是3.6%-4.4%。
也就是說，一開始這個人也是從4%的初始提領率開始。譬如一開始有一千萬，第一年提出40萬。
第二年提領金額，也第一年生活費*(1+第一年通膨率)
假如該退休人士退休的第一年有5%的通膨，那麼第二年的生活費就是400,000*(1+5%)，等於420,000。
然後他要計算這42萬占他當時退休總資產多高的百分比。
假如第二年年初，因為第一年市場下跌，造成他的退休資產剩下850萬。
42/850=4.9%。
也就是說第二年的生活費占當時資產價值的4.9%，超過4.4%的上限。這樣花太多了。市場表現不好，應少用一點。最高不能超過4.4%。
所以這一年的生活費修正為850萬*4.4%，等於37.4萬。
但假如是另一種狀況。第二年年初，因為第一年市場上漲，造成他的退休資產增值，來到1200萬。
他一樣要算第二年提出這42萬，占1200萬多高的百分比。
42/1200=3.5%。
這個3.5%低於下限3.6%，這樣太少了。市場表現好，可以多花一點。所以這一年的生活費調整為1200萬的3.6%，也就是43.2萬。
這是一種用自己設下的上下限，每年動態調整生活費的方法。有因應市場表現做出調整，波動也不會太大。是受訪者Jonathan Guyton比較認同的動態提領方式。
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“ETF關鍵報告”2024八月台中班學員課後回饋
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“教導如何查詢ETF的資料，很實用。套利機制、交易時機、折溢價問題。兩天的課程後附的EXCEL和WORD檔都非常非常實用！” 梁小姐
“瞭解投資ETF有哪些要注意的點，以及分析ETF屬性。節奏很精實，服務人員很有禮貌。謝謝。” 藍小姐
“整體都很好。都聽得懂。收穫很多。感謝！十分感謝綠角老師及團隊，終於找到一個適合我們投資的方式。” 匿名朋友
“瞭解ETF各種特性如何查詢、選擇與優劣。” 陳先生
“謝謝綠角老師，內容非常精實。” 匿名朋友
“對於美股的結構和交易注意事項有很大的收穫。” 黃小姐
“瞭解如何選擇ETF。” 詹小姐
“原來ETF採用不同結構會有不同的成果。” 郭先生
綠角感言:
人在試圖回答問題時，想的往往不是”什麼才是比較好的解答?”
而是，”什麼是最常見，最容易取得的解答?”
思考不輕鬆，獲取足夠的相關知識讓自己可以做出正確的決定更是費力。所以很多時候我們偷懶，直接採用常見解答。
有時這的確會省力，解答也不錯。但有時則會帶來很糟的選擇與很高代價。後面這個場景，在投資界很常見。
假如一個投資人看到ETF，覺得這就是一個新興、熱門的工具。大家都在談，很多人都在用。所以他就以為，買那些市面上熱度很高，很多人討論跟投資的ETF，不會錯到那麼去。
結果今年(2024)就去買熱門的高股息ETF。或是更早之前，去買一些低波動、基本面ETF。不知道這些標的它的特性是什麼，潛在缺點是什麼。只因為大家都在買，廣告上很容易看到，就覺得這是好選擇。後果是過去一年嚴重落後大盤的績效。
參與市場得到報酬，好像是一個很簡單的觀念。但實際執行上，那些ETF可以確實的達成這些目的，那些不行?用那種結構的ETF比較好?
好的ETF應在規模跟流動性方面達到怎樣的水準?
什麼叫好的與相對不好的配息來源，要去那邊查?
如何知道ETF的指數追蹤成果?
ETF其實有很多可以深究與討論的地方。
拋開自己想要找尋簡單解答的慣性，一開始投入時間與資源去學習相關知識。這些腦中的知識，會幫助你在日後持續的做出相對良好的選擇，是一生受用的重要知識資產。
良好與高品質的金融知識，最後才有較高的機會，反應出來，為投資人帶來更為豐沛充實的財務成果。
很高興可以多年來持續透過寫作與"ETF關鍵報告"跟許多朋友分享相關知識。
也感謝每一位參與與提出回饋的朋友。
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先還房貸還是進行投資，你該考慮的面向(Invest or Pay off Mortgage?)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
手上有資金，該先還房貸還是投入金融市場?這是投資最常見的問題之一。
這個問題很實際。大多人是用貸款的方式買下房子。所以買房之後，每月的薪資所得，就會區分成三大塊:日常生活所需、房貸、投資。
扣除掉日常生活所需之後，手上資金要如何在房貸跟投資之間進行取捨，就變成一個核心問題。
另外，這個問題似乎不容易解答。特別是在經歷大多頭的現在，不少人覺得，資金進入市場很有機會拿到比房貸利率還要高的獲利。所以錢拿去還房貸，似乎是一種浪費。但心中又隱約擔心，假如接下來市場反轉，那這些本來可以用來減輕負債的錢反而招致虧損，不就慘了嗎?
美國晨星已經連續幾年針對這個問題進行專文說明。以下整理2024年版，文中提到需要考慮的重點以及我的看法。
首先是流動性需求。
晨星建議，假如你在未來幾年，很可能會有較大的現金支出需求(譬如買車或創業)。那麼手上多餘資金先拿來還房貸比較不好，投入金融市場比較好。因為房子沒有辦法只賣一個房間。真要賣，也需時甚久。要用錢的時候，從具高度流動性的股債金融資產拿出來，會方便很多。
我覺得這個問題，還要再多想一下未來幾年這筆現金需求的確定性有多高。
譬如是五年之內，有七成以上的機會會需要這筆支出。那應設立專屬帳戶，就逐漸將現金投入，建立起這個部位。
因為短時間之內，金融市場表現是正或負，很難事先知道。這種短期內就要用的錢，以現金將其準備起來就可以了。這筆資金不是投入金融市場也不是用來還房貸。
但假如是五到十年，或甚至更久，十年之後才可能用到的錢。可能性你覺得不高，有一半的機會需要用到錢，一半的機會不需要用到，那我認為這時晨星的建議可行。這筆資金投入金融市場，而不是用來還房貸。
晨星列出的第二個重點，就是大多人的核心考量，就是房貸利率與投資報酬率的比較。
很多人在想手上有資金該投資還是該還房貸時，他是用股市的預期報酬進行估算。那答案會明顯傾向投資。
這裡晨星提出一個較不同的觀點。晨星認為，手上有多餘可用資金，還掉房貸，那是取得等同房貸利率的保證報酬。
由於這是一種保證報酬，你要跟投資做比較的話，要跟也是幾乎可以保證的報酬相比。
文章中以美國人為例，那就可以跟美國公債殖利率相比。
台灣投資人則可以跟銀行定存利率相比。假如你的房貸利率是2.2%，錢放在銀行只有1.4%，那麼還房貸比較有利。
當然很多人會說，我沒拿去還房貸的資金，才不會放在定存，我會去做股市，或是股債比80:20這類投資。
但請留意，風險投資就是無法事先確定成果。不要將預期報酬當成保證報酬，等到錢投入金融市場，真的遇到風險，才整天唉聲嘆氣，後悔不已。
晨星提到的第三個考量重點，就是你在人生的那個階段。
相對年輕的族群，譬如30幾歲的人，他可能傾向將多餘的錢拿去投資。因為就算遇到短期下跌，他耐得住的話，有時間可以撐過去，等到市場反轉的機會。(請留意，不要因為最近幾次的熊市都很短暫，就以為下跌一定會快速拉回。有時市場漲回原先價位，是一個耗時多年的痛苦過程。)
但假如是已經離退休很近的人，那麼將房貸還完，可能會是比較貼切的選擇。因為假如在退休階段還有未付清的房貸，那麼你需要建立的退休現金流金額，要同時納入自身生活費與房貸。要求會更高。
而且假如你已臨近退休，退休投資組合已經相對保守，譬如股債比60:40。這時將手上資金進行投資，其預期效果與房貸利率的差距會縮小。這時這個錢拿去投資，即便取得金融市場的正報酬，好處也不是那麼顯著。
最後要考量的是，自己對負債的感覺。
這算是個人特質，不是財務上的計算。假如你就是不喜歡身上有負債，欠其他人的感覺，那可以提前還款。但假如你覺得欠房貸沒關係，那就照計畫還款，多年之後，將欠款還清就好。
最後我想補充，手上有多餘資金該還房貸還是用於投資，不是二選一的選擇題，它比較像一個光譜上的定位。
譬如有一個人，每月收入扣除基本開銷後還有六萬。房貸是每月三萬。
那麼他的預設選項就是三萬還房貸，三萬投資。
假如他偏向還款，他可以四萬還房貸，二萬投資。
假如他偏向投資，他可以在寬限期就只還利息，手上多的錢都拿來投資。等到寬限期過後，再拿比較多的錢出來還房貸。
這是一個可以根據個人考量與狀況進行微調的選擇。
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“資產配置戰略總覽”2024八月台中班學員課後回饋
本文整理2024八月在台中舉辦的“資產配置戰略總覽”參加朋友的課後回饋。
整體課程架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加這個課程的朋友，可參考以下各梯次:
”資產配置戰略總覽”2025二月22、23日高雄班
”資產配置戰略總覽”2025三月15、16日台中班
”資產配置戰略總覽”2025三月22、23日台北班
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
課後問卷回饋
“收穫太多了。錯過報酬的風險; 各國市場的歷史投報率和標準差; 股票搭配債券不但降低風險，甚至有機會增加獲利; 實務上應如何調高調低風險。謝謝綠角老師的講解，課程中的眾多考量都十分契合我遇到的現實情況，這是對我人生影響很大的課程，大幅降低我對投資的畏懼，2024年將是我的投資元年！ ” 徐先生
“很多疑問解惑了:1. 定時定值或定時定額 2. 股債平衡 3. 再平衡。很實用。” 林小姐
“再平衡時機、定期定值的講解、抗通膨債券、VT的潛在缺點、股債搭配的資產泡沫防禦作用。深入淺出，謝謝綠角。真的是很棒的財經課!
我是2008年5月走上美國券商之路，記得就是跟著您的教學完成開戶的。2008之前幾年也是買了很多台灣的主動型基金，什麼聯博世礦、富蘭克林坦博頓OOXX，都是斑斑血淚。感謝您開啟了台灣人指數型投資的眼界，並開闢出開戶美國券商的道路，幫了很多人。” 梁小姐
“用簡單又有效率的投資技巧與資產配置，把時間用來投資人生，超棒。” 匿名朋友
“1.本來不理解為什麼不用VXUS就好，要分成歐洲、亞太跟新興市場，聽完課後有更深層的了解。 2.資產配置可以按照年紀與風險承受度做調整。 3.債券的配置可讓投資組合報酬更高且波動更小。
謝謝綠角老師對於資產配置的推廣，讓大眾對於投資有更深層的了解，讓原本只知道投資台股美股的我，了解到將配置到全世界的重要性，長期投資賺取完整報酬，平時好好工作好好生活，退休後維持生活水平，才是資產配置最終的目的。 推薦大家都來「資產配置戰略總覽」，收穫滿滿。” 賴小姐
“還在大學階段，還是資產都沒有開始累積的狀態，給了我一個很好的目標去努力投資自己、投資在學業及未來工作上。還有在對投資的瞭解，明白投資不是一個需要反覆操作，要很會弄各種東西才能獲利的賺錢技能，其實投兩支ETF，簡單至上也能獲利。再來是心態上有很大的轉變，在投資是長期的這點更加認同，「錯過報酬也是一種風險」是之前沒想到過的，因此更有膽量去接受暫時的虧損，不會說因為擔心只敢放定存。” 楊小姐
“覺得最有收穫的是心態上的調整與資產配置的執行。內容都蠻值得跟充實的。謝謝老師可以開這一系列的課程讓大家可以在投資的路上不走冤枉路。” 匿名朋友
“提供了實用的Excel表及實用的投資標的” 匿名朋友
“之前對債與小型股方面不瞭解，在課堂中有吸收到這部分新的資訊。感謝提供充實的內容與舒適的上課環境，收穫很多。希望實際執行後，有疑問還有機會再參加您的課程。” 古先生
“心理因素在投資中的重要性、資產配置的比例、很多基本概念！(YT上看投資影片會是單點式學習，有可能漏東漏西，但在課程中老師把基礎觀念都整理好了，可以有系統的全面性學習）” 周小姐
“配置部分老師講的很好。” 劉小姐
綠角感言:
這次的回應，有位朋友提到2008年，就跟著我的方式，一樣在美國券商開始開戶投資。有位朋友則是說，在瞭解了整體的投資組合建構方式與投資觀念之後，2024將是他的投資元年。
有時看到過去亮麗的市場報酬，我們都希望自己更早就投資了。譬如我自己在2006開始投資時，看到過去90年代的大多頭，心中覺得:”大概以後很難有那麼好的時光了。”
一開始好像的確如此。投資兩年之後就遇上2008金融海嘯。這次事件改變了全球投資人對投資與報酬的看法，當時”新常態”說法盛行。業界普遍認為，未來會是低經濟成長率的低報酬時代。
結果是出乎意料的高報酬。美國股市近年表現，完全可以跟90年代匹敵。一個進行全球股市分散的投資人，會很完整的參與到美國股市的報酬。
(2008之前，全面看好新興市場，投資組合中都是拉美、東歐、原物料基金的人，恐怕會是深陷泥沼。有些人則在美國股市表現好之後才投入，則會錯過之前的上漲)
現在的投資人不論是二十年前就開始投資，還是今年才開始，面對未來，還是如面對濃重白霧，一片迷蒙。我們不知道未來十年、二十年，股票報酬是否還是會贏過債券，也無法確定未來全球股市到底那個地區表現會最好?
但資產配置，正是用來處理未知風險的方法。
我在2006投資之前，閱讀資產配置相關書目，依原則建立起的投資組合，讓我度過這將近二十年的挑戰與波動，持續參與市場，得到報酬。
在今年，我自己的資產配置投資組合，會跟今年開始建立起資產配置投資組合的朋友，一起面對下一個十年、二十年甚至更久的挑戰。
面對未來，心中總有點不放心。但一個立足於堅實原理與實際經驗的投資方式，會讓我們有信心面對未知，留在市場，得到屬於自己的報酬。
感謝每一位參與與提出回饋的朋友。
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