綠角財經筆記: Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2019年版)

Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2019年版)

美股代號VEU的Vanguard FTSE All-World ex-US ETF成立於2007年三月2日。追蹤FTSE All-World ex-US Index。

FTSE All-World ex-US Index包含了全球46個國家，共2539支證券。投資範圍是美國以外的已開發與新興市場。北美:歐洲:亞太:新興市場的比率約為6:43:29:22。

VEU和VXUS都是投資美國以外的全球已開發與新興市場。兩者投資四大地區的比重也相當近似。

VEU和VXUS最大的分別，在於兩支ETF對中小型類股的含蓋程度。VEU追蹤的指數有2539支成份股。VXUS追蹤的指數則有5902支成份股。VXUS對中小型類股有較高的投資比重。

這個差別也可以從美國晨星的投資組合資料中看出:

	VXUS	VEU
超大型類股	43.7%	48.7%
大型股	31.7%	34.7%
中型股	18.9%	15.8%
小型股	5.7%	0.7%

持股的平均市值(Average Market Cap)，VXUS是20,562百萬美金，VEU是27,929百萬美金。VXUS持有的中小型股較多，所以平均市值較小。

VEU跟VXUS一樣，可以與專門投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)搭配，形成全球股市投資組合。

VEU內扣總開銷今年調降為0.09%。之前的內扣總開銷是0.11%。

VEU追蹤指數的方法是複製，持有全部指數成份證券。

根據美國晨星資料，VEU資產總值達230億美金。平均每天成交量300萬股(2019五月資料)。

VEU的資產總值和成交量都比VXUS大，但其實VXUS對於美國以外的國際市場有更佳的涵蓋。

依據2019三月底的資料，VEU投入的前十大國家與比重分別是:

日本 17.2%
英國 11.8%
中國 7.7%
法國 7.0%
加拿大6.0%
瑞士 5.9%
德國 5.7%
澳洲 4.8%
韓國 3.3%
香港 2.9%

日本比重最高，17.2%，英國是11.8%。兩個國家就占投資組合近三成的比重。

VEU的前十大持股如下:

Nestle
Tencent Holdings
Royal Dutch Shell
Alibaba
Samsung Electronics
Novartis
Roche
Taiwan Semiconductor Manufacturing (台積電)
HSBC
Unilever

VEU前十大持股跟VXUS全相同。

跟2018年初相比，Toyota退出前十名，Alibaba新進入前十大。

VEU自成立以來，各完整年度績效如下表:

年度	VEU績效 (A)	對應指數績效 (B)	ETF與指數落差 (B-A)
2008	-44.02%	-45.26%	-1.24%
2009	38.89%	43.00%	4.11%
2010	11.85%	11.65%	-0.2%
2011	-14.25%	-13.76%	0.49%
2012	18.55%	17.48%	-1.07%
2013	14.50%	15.31%	0.81%
2014	-4.05%	-3.31%	0.74%
2015	-4.67%	-4.72%	-0.05%
2016	4.79%	4.80%	0.01%
2017	27.24%	27.11%	-0.13%
2018	-13.97%	-14.13%	-0.16%

(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。”ETF與指數落差”這欄，正數代表ETF落後指數。負數代表ETF領先指數。)

2017跟2018，VEU都是略微領先它追蹤的指數。2017領先0.13%。2018領先0.16%。雖是領先，但仍是一種追蹤誤差。誤差擴大，需持續留意。