A Random Walk Down Wall Street再讀後感---賠多於賺
漫步華爾街是一本綠角之前就看過的書，但當時看的是2003年的版本。一來為了知道新版寫些什麼，一來想要複習一下這本指數化投資的福音書，所以我買了2007年版，再看一次。
看完之後，果然有些新的感想。
書的第一部份，從投資的歷史講起。前四個章節一一描述史上著名的市場泡沫。從荷蘭的鬱金香到美國的網路公司，橫跨歐美兩洲，三百多年的時間，投資人用不同的題材吹出各形各色的泡沫。
這些投資人在泡沫中大敗潰輸的歷史，為什麼會被不同的理財書籍一再引用?William Bernstin在投資金律的第二部分，投資歷史中，寫到的也正是這些題材。為什麼這些故事中，沒人提到有人在泡沫成形前就買進，在泡沫高點附近賣出，大賺一筆的人呢?
因為前者是事實，後者是幻想。而且，就是後面這個幻想成就了前面這個事實。
很多投資人(或投機人)將市場的起伏看成賺錢的機會，他們總以為自己會避開下跌，掌握上漲。就算無法避開所有的下跌，參與所有的上漲，他們還是以為自己拿到的漲幅會比跌幅多。
但歷史一再顯示，在市場的起伏中，參與到上漲的，是少數，參與下跌的，是多數。這些被重複引用的泡沫，也就是投資人大屠殺的歷史，再三顯示金融市場的賠錢事實。
很多金融業界人士，常常把每年9%、10%掛在嘴邊，說得這好像是參與市場就可以拿到的報酬。在你身邊找找看吧?看是否找得到一個，長期投資股市拿到二十至三十年，年化報酬9%的人?而且他必需是一個如你如我般的平凡人物。有幾個散戶投資人，從股票市場拿到9%的長期報酬?
看看你認識的投資朋友，他們有沒有人在2000年網路通訊科技泡沫中受傷，他們有沒有在08年的金融海嘯中受傷?比比皆是。
看來，對金融市場的正確觀點，應是這是一個很可能賠錢的地方，而不是這是一個可能賺錢的地方。
待續…
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4 comments:
我看到加拿大人寿分红保险的回报在9%左右，我们应该买理财分红类保险吗？（1979~2008，30年平均9.9%；1989~2008，20年平均9.4%；1999~2008，10年平均8.2%）
這個問題我恐怕不能回答
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一個人類學家在原始部落的故事續4---分紅保單基本原理(Basic Principles of Participating Policy)
綠角您好，
請問若想這照本書上所說的獲得長期來說每年9%的報酬，
是否就是投資 Vanguard Total Stock Market ETF 即可獲得接近的報酬，
如果投資標準普爾500相關的 ETF，可預期的報酬會比較高嗎，
不知道您有沒有這方面相關的資訊
9%是過去的報酬~
假如投資可以保證獲得9%報酬
那就沒有風險了~
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