美國券商收費分析(Analysis of U.S. Brokerage Firm Fee Structure)

本文介紹美國券商的收費方式。

首先是股票與ETF。

最常見的收費方法,是收取手續費。

手續費的意思就是,不管成交金額大小,券商就收一筆固定費用,譬如七塊美金。那麼,當你透過這家券商,買進一千美金的股票或ETF,你就要付七塊錢的手續費。當你透過這家券商,賣出一萬美金的股票或ETF,你還是付出七塊錢的手續費。

手續費的費用計收方式,使得透過美國券商投資ETF與台灣本地基金相較之下,具有龐大的費用優勢。

台灣販售的基金多屬有佣基金。買進(或賣出時),要收取成交金額某一百分比的佣金。買進金額愈大,付出愈多。(這種以成交金額計算的費用,我們台灣的基金代銷機構喜歡把它稱做”手續費”,好讓投資人以為是幫忙買進基金的支出。但事實上,這種以百分比計收的費用是佣金。大家有沒有想過,買進一百萬的基金只不過比買進十萬的基金多一個零。在成交單上幫你多打一個零,就可以多十倍的費用。難道多打一個零,就是十倍的工作量,十倍的手續,所以要收十倍的費用嗎?可見對於佣金的正確認識)

在台灣買股票型基金,常見的費用是3%的佣金再打折。假設打到4折好了,那是1.2%的佣金比率。

假如你選用一家每次成交收費在十塊美金以下的美國券商,一次買進2000美金的ETF,那麼費用率就至少是千分之五以下。選用的券商費用愈低,投資金額愈大,成本就壓得愈低。

而且,許多美國當地ETF的內扣費用,是以千分之幾計算。相較於國內這些每年內扣總開銷以百分之幾計收的基金。這是一個數量級的差距。投資美國ETF,手續費就讓你贏在起跑點,投資工具本身低廉的內扣總開銷,讓你日後持續保持優勢。

現在大家都知道買節能冷氣或冰箱,長久下來可以帶來很大的費用節約。美國這些低廉成本的投資工具,就是投資界的節能工具。而且,透過美國券商買進,還比台灣這些傳統高耗能投資工具還要便宜。有機會,有能力使用美國券商的投資朋友,真的是必需認真考慮這個選項。

有的券商更選定幾支ETF,投資人買進與賣出完全免手續費(但請留意很可能有持有時間限制。未達持有期限就賣出,可能會被補收費用。)

最誇張的例子是TD Ameritrade 101支ETF免費交易。

這是提供最大量免費交易ETF的美國券商。

目前美國共發行一千多支ETF。有一百支ETF可以免費交易,等於是近10%的ETF可以免費買賣。很有可能,大多數你投資所需要用到的ETF,在這家券商都可以免費交易。

其它像Firstrade 也有十支ETF可以免費交易

透過Charles Schwab(嘉信理財券商),買賣Schwab系列ETF,也是免手續費。Scottrade也有一些免費交易的ETF。

當台灣的投資朋友還在跟理專吵基金要打幾折,投資要幾百萬才算可以打幾折的大戶時,美國券商一視同仁,不管你買進是100美金還是10,000美金,只要你在這些券商選用它們的免費交易ETF,手續費就是零。

以上是ETF與股票的收費方式。

透過美國券商也可以買到基金。美國當地的基金,依佣金有無,分成有佣基金(Load Funds)與免佣基金(No-Load Funds)。

關於美國當地基金的收費方式,我在為什麼要開海外券商交易戶文中,有詳細解說。

基金在交易時較ETF單純,定期定額買進也可以設定讓券商自動執行。基金有其方便之處。過去我透過美國券商的投資主力,也是美國當地的指數型基金。但自從發生海外券商停售Vanguard基金的事件後,我發現,美國當地基金公司,可以突然嚴格執行基金不賣給外國投資人(也就是我們)的政策。

現在,或許透過美國券商,投資朋友還能買賣某些基金公司的基金。但我比較不建議這麼做。因為假如那天,基金公司又說不賣了,我們就又要中斷投資,另尋標的。

ETF投資則沒有這樣的限制。只要在任何一家美國券商開戶,所有美國當地掛牌的ETF,你都可以買賣。

另外有一種美國券商的收費方式是收取每個月固定月費,然後當月的股票與ETF等交易費用,可以從月費中抵用。

譬如Interactive Brokers這家券商就是收取每月10塊美金的固定費用。

假如某月,你股票與ETF交易總共花了7塊美金。7小於10,那就是再交3塊,補足10塊的月費。

假如某月股票與ETF交易花了20塊美金,那麼該月的花費就是20塊錢。

這種收費方式有兩個問題。

首先,在這樣的券商一開戶,等於是每月固定會從戶頭扣取固定月費。

我們可以想一下。假如在台灣,有張信用卡,每年要收你一千塊的年費,無論如何都無法減免,你就是要交。假如你沒有這張卡,你應該不會去辦。假如你有這張卡,你很可能把它剪了。

那像Interactive Brokers這種固定月費的券商,一個月10塊美金聽起來不多,但一年就是120塊美金,約當3600元台幣。

一年一千塊的信用卡年費,我們大多人不會願意交。一年交3600塊台幣年費的券商?你為什麼會想開戶呢?這恐怕不符合大多投資人的需求。

對於大多採行與綠角類似的投資策略,也就是用幾支ETF,然後每幾個月才投入一次的投資人來說,我們希望使用的是有交易才有收費的券商。

有交易才收費有個很大的好處,就是當日後,你不再透過這家券商投資時,你也不會覺得錢一直在流失,有種必需將資金轉出去的急迫感。

譬如過去 Zecco 這家券商有每月十次免費交易時,我透過它建立了一些部位。現在,Zecco沒有這樣的優惠了。那也沒關係,我就透過其它券商投資就好了。原先在Zecco買進的部位,就繼續放在那裡,一點問題也沒有。沒有交易就不用付費。券商每月還要寄對帳單,每年還要寄稅務表單給我,繼續服務我這樣一個沒有貢獻的投資人呢。

但假如你是在像Interactive Brokers這種收取固定月費的券商投資。就算你不透過它投資了,很抱歉,你還是每年要交120塊美金。你會覺得,明明就是沒交易了,費用還是一直在收。

這是第一個問題。在這種券商開戶,就像是手機的綁約一樣,每個月至少要交某金額的月費。

第二個問題,這可能是更為嚴重的問題。那就是交了月費之後,投資人很有可能就會覺得,沒有交易也是被收那麼多錢,所以就想辦法去交易。明明不必每月交易的,就找一些股票、投機類的ETF來買賣。想說錢不花白不花,不交易也是要交月費,不如就在月費額度內找些交易來做。

這是本末倒置。這樣一位投資人,等於是讓券商的收費架構決定自己的投資方式。

正確的方法應是,投資人想好自己的投資方式,然後選取最合適這種投資方式的券商。

應該是頭在前,尾巴在後。頭領著走。而不是尾巴在前,頭在後。

你在路上,應該沒有看過狗是尾巴在前頭在後面,這樣走路的。但在投資界,許多投資人因為選用了有最低月費的券商,就強迫自己每月至少要做多少額度的交易,那就成了可愛的(或是可笑的)尾巴在前的狗。

(題外話,投資界另外一隻常見的尾巴在前的狗,就是因為要做定期定額,所以就要買進高波動基金的想法與做為。這又是一種本末倒置。詳細討論請見Value Averaging讀後感續1----從定期定額談起)

在吃到飽餐廳,人們常會表現出很不健康的進食模式。為了回本,儘量吃。吃到超出自己身體需求的量。同樣的,到了這種最低月費的券商,許多投資人為了”回本”,常會強迫自己做出超過投資需求的交易量。

還好,吃到飽餐廳,我們是偶爾光顧。在這種最低月費券商,投資人是天天處在想要回本的心態。

天天吃到飽,對於健康恐怕是很大的妨害。那麼天天想要做回本的交易心態呢?對於財務健康會造成多大的傷害?

你說在這樣的券商自己能克制?回想一下最近一次到吃到飽火鍋店的吃相吧。

當然,收固定月費的券商不是一無是處。有些本身的投資策略(或應說是交易策略)就會很頻繁進出的投資人,使用這樣的券商,或許還有些好處。

重點就是,投資朋友應看看自己選用的是那種投資策略,再決定用那種券商。而不是看到有人大力推薦,就覺得這家券商不錯。說不定,推薦的人跟你,根本是不同類型,不同需求的投資人呢。

假如你和綠角一樣,低頻率進出,使用廣泛分散的指數化投資工具,那麼選用一般像TD AmeritradeFirstrade這種折扣券商,每年交易費用一般會低於Interactive Brokers所收的120塊美金年費。而且,你不會有必需交易的迫切感,你也不會有戶頭轉為靜止後,還要一直繳交費用、本金減損的感覺。

總結來說,不論是基金投資人、選股投資人或甚至是期貨選擇權投資人,在美國券商都可以得到很好的服務。至於要選用那類券商,則要看投資人自身的投資策略而定。




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21 comments:

匿名 提到...

如果進出不頻繁,何不用Zecco?Zecco的手續費不是最低的嗎?$4.95.雖然沒有之前這麼好. TD Ameritrade或Firstrade有什麼其他的好處嗎?

匿名 提到...

說得真好
投資人在使用理財工具時
第一步一定要先了解成本是多少?
在台灣可能有8成以上的投資人連第一步都沒做,就將自己的錢"丟"出去。
這種行為模式,與其說是投資,不如說是將自己的錢 "丟"進許願池內。
接下來請開始祈禱,希望"賭"對,"押"到上漲那一方。

大可 提到...

感謝分享。

跟台灣的投資環境比起來,美國券商的確具有很大的優勢,不過在某種程度上,海外券商的使用對台灣投資人來說,還是具有一定的恐懼感。

以推薦的人為例,也許10個裡面只有一個會完成開戶並且成功的進行交易。

綠角 提到...

謝謝各位投資朋友的分享

大可說的沒
不安心是一定會有的
我當初開戶
也有種不確定性的感覺
幾年用下來
覺得不過就是美國當地的券商罷了
只是它的規則與做法
要去習慣一下

旺旺望 提到...

我想請問的..除了手續費外還有那些可能費用??

比如:匯款手續費???

匿名 提到...

今天早上使用台銀網路銀行匯款至Firstrade,晚上就入帳了
手續費:總金額0.25%
電報費:NT 225
中轉行:USD 20
我記得去年中轉行收費USD 18,好像漲價囉

綠角 提到...

謝謝匿名先生的分享

也有可能是透過不同的中轉銀行
所以費用不同

匿名 提到...

請問一下 最近剛在SCOTTRADE開了一個帳戶 剛接觸這一塊 有很多不懂的 我剛買了一本"綠角的基金八堂課" 還沒看完 請問買美國的ETF 除了手續費外 是否有類似證交稅 證所稅的問題? 另外 etf的標的這麼多 要如何選呢?

綠角 提到...

建議你可以一步一步來
先把手上的書看來
再來看部落格的文章

匿名 提到...

vanguard又調降一堆基金和ETF的持續費用了.

https://personal.vanguard.com/us/insights/article/expense-ratio-changes-042012?z_rl=T9057

綠角 提到...

真好
感謝分享

使用Vanguard的投資工具
就像作指數化投資與資產配置一樣
愈用愈好啊~

YH 提到...

綠角大,前幾天我第一次賣出手少上持股,發現實際入帳金額會差個幾角. 我寫信問劵商,他表示是由SEC所收的. 我只知道對於海外投資人,資本利得免稅,所以這應該是證交稅吧?不知您是否知道?

river 提到...

Firstrade應該已經取消十支ETF的免交易費用優惠了!我今天試著下單發現要收取6.95元的費用,網頁的優惠活動也已經沒有該項廣告了!

綠角 提到...

免費ETF活動網頁:
http://www.firstrade.com/content/en-us/freeetfs

匿名 提到...

最近在晨星的網站上看到Schwab公司把ETF的expanse ratio調降了。
http://news.morningstar.com/articlenet/article.aspx?id=568476

上了Schwab的網站上發現他們ETF連結的標的也是很不錯,而且Expanse ratio硬生生地就是比vanguard的ETF還低。
http://www.schwab.com/public/schwab/investing/accounts_products/investment/etfs/schwab_etfs

或許schwab也會是不錯的選擇喔!

綠角 提到...

expense低是不錯的性質

匿名 提到...

http://www.cbsnews.com/8301-505123_162-57521711/etfs-schwab-or-vanguard/

建議參考一下, schwab不見得比vanguard便宜.

另外, https://personal.vanguard.com/us/insights/article/fund-announcement-10022012?SYND=RSS&Channel=AN

vanguard最近換了22隻基金的追蹤指數, 更換的結果會讓成本更低廉.

綠角 提到...

謝謝分享重要訊息

綠角 提到...

sentinel
謝謝您的提醒

我想我們都很清楚
使用IB這家券商
一年就一定至少是120美金
約當3600台幣的花費
就算你日後已經凍結了這家券商的投資
只要你戶頭還在
錢就會一直流失

對於大多部落格讀者來說
假如投資方法跟我類似
透過投資範圍廣大的ETF
定期投資
使用像TD Ameritrade等有免費ETF交易的券商
可以達到遠比120美金更低的每年交易成本

匿名 提到...

去年IB的新規定:淨值滿$100,000的賬戶,免扣$10月費,如果注資時滿$100,000但後來資產淨值跌破標準還是要扣

綠角 提到...

謝謝分享~