Vanguard International Dividend Appreciation ETF分析介紹(VIGI，2021年版)
Vanguard國際股息增長ETF，英文全名Vanguard International Dividend Appreciation ETF，美股代號VIGI，成立於2016年二月25日。
VIGI是VIG的國際股市版。
官方網頁目前仍寫著VIGI追蹤NASDAQ International Dividend Achievers Select Index。
Vanguard在六月一日宣布，預計在2021第三季，VIGI將改為追蹤S&P Global Ex-U.S. Dividend Growers Index。
新指數跟舊指數相同的地方在於，都是選出過去七年，每一年都增加現金股利的公司，有相同的最低流動性要求，單一公司最高比重也都是4%，也都排除REIT。
不同的地方有三點。
第一個，成份股雖然都是市值加權。舊指數採用的是整體市值，新指數則改用自由流通量調整市值(Float-adjusted market capitalization)。
第二點，新指數再平衡的交易執行日分散成三天，舊指數是一天。這可以降低變更成份股所帶來的市場衝擊。
最後一點則是避免高股息陷阱的方法。
每年在決定成份股的時候，有配發現金股息的公司會依股息率由高到低排序。股息率最高的25%公司，無法進入指數。
已經是指數成份股的公司，假如在年度股息率排序來到最高的前15%，也會被排除。
這樣的指數編制規則，或許可以引導認為”現金股息愈高就是愈好”的投資朋友進行更深入的思考。
根據2021五月3日資料，VIGI前十大持股分別是:
Nestle SA
Roche
Novartis
Reliance Industries Ltd
Tencent Holdings Ltd
SAP SE
AIA Group
Tata Consultancy Services Ltd
Siemens
Keyence
前十大持股佔VIGI總資產33.6%。
跟2020四月的前十大持股名單相比，Samsung Electronics、LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton、L’Oreal SA、ASML退出前十大名單，Tata Consultancy Services Ltd、AIA Group、Siemens、Keyence進入。
VIGI資產總值為37億美金，平均每天成交量14萬股(2021七月資料)。
VIGI的內扣總開銷是0.20%。跟去年相同。
VIGI在2016二月成立，到目前為止只有2017、18、19、20四個完整年度績效。
VIGI每一年績效與跟它所追蹤的指數差距則如下表:
2021 Investment Company Factbook讀後感3—美國的基金投資成本
這張圖顯示的是美國股票型基金平均的內扣總開銷。紫色的線是簡單平均。藍色長條代表的是資產加權平均。
可以看到資產加權平均內扣費用明顯低於簡單平均，這代表美國投資人整體來說，偏向選擇低內扣費用的基金。
(原理可見2020 Investment Company Factbook讀後感2—美國基金費用持續下降文中的說明)。
到了2020，美國股票型基金的資產平均內扣總開銷是0.5%。台灣股市最知名的指數化投資工具，元大台灣卓越50ETF (0050)，2020內扣總開銷是0.43%。
美國股票型基金投資人就享有類似台灣ETF業界的費用成本。而台灣的基金投資人，只能在一大堆光是經理費就1.5%的高收費基金中選擇。
上圖是主動型基金跟指數型基金平均內扣總開銷的變化。
上方紅色實線與紅色虛線代表主動型股票基金與主動型債券基金。下方藍色實線與藍色虛線，代表指數型股票基金與指數型債券基金。
可以看到，四個類別長期都是下降的趨勢，但很明顯，指數化投工具整體來說，成本便宜非常多。到了2020，股票與債券指數型基金都已經降到平均內扣總開銷0.06%。
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“金錢如何影響愛與教養”(Love, Money, and Parenting)讀後感—父母如何選擇教養方式
經濟學家談教養?
沒錯。作者的論點在於，父母的經濟能力與所處社會的財富分布狀況，會影響父母採用那一種教養方式。
經濟學的核心論述是，人如何在資源有限的狀況下，做出最有利的選擇。教養，也不例外。
作者在書中展現了，可以用經濟學觀點，解釋不同國家之間，不同世代之間，與同一個社會內不同財富階層的父母，會比較偏向採用那一種教養方式。
儘管書中有些章節列出不同教養模式，對孩子日後取得高等學歷或是社會階層向上爬升的影響。但作者並沒有試圖評論那一種教養方式比較好。他們認為，父母都是愛子女的，希望他們生活快樂，有成就。但會因為經濟狀況，採用不同的教養方式。
作者將教養模式分為四種。畫分這四種教養模式的是兩個親子互動指標。第一個是父母如何回應小孩。第二則是，父母是否干預小孩的決定。
不回應也不干預的，是忽略型父母。
會回應但不干預的，是放任型父母。
不回應但會干預小孩選擇的，是專斷型父母。
會回應也會干預小孩選擇的，是威信型父母。
這個分類可畫成以下示意圖:
專斷跟威信，都是密集教養的方式。差別在於，專斷的父母比較”專制”，認為小孩就是聽我講的就對了。不需要跟你講道理。也比較可能採用體罰等高壓的方法。
威信的父母也會干預小孩的決定，但會採用講理的方式。說服小孩，為什麼這樣比較好。
有趣的是，作者指出，威信教養是這四種類別侵入性最高的。因為父母會試著塑造小孩的價值觀。相較之下，專斷只有試著改變小孩的行為。
父母會如何決定採用那種教養方式呢?
首先是要或不要干預小孩的選擇。
假如小孩的選擇會帶來重大成果差異或嚴重不良後果，父母會傾向介入小孩的選擇。
譬如住在高風險社區。讓小孩下課後自由在外活動，可能沾染惡息，涉足幫派或吸毒。父母會傾向介入。
譬如教育選擇。假如在這個社會，取得高學歷，對於日後工作所得有重大影響，父母一般會介入。
但假如這個國家，白領跟藍領工作者所得差異不大，或者社會財富分配較為均等，放任教養會比較盛行。
接下來，假如要干預小孩選擇，那是要採用專斷還是威信。
這兩種教養方式的主要差別在於專斷教養須要持續監督。因為父母設下規則，要求孩子遵守。所以一定要父母管得到的時候，才有用。
威信教養則是把價值觀灌輸給孩子。只要成功說服，小孩子日後就會根據已經內化的原則行事。不需要持續監督。
所以假如一個社會大多是家族事業傳承。譬如父母經營農場，小孩子長大接手。父母經營餐廳，小孩日後接手。全家會一直生活在一起，那會偏向專斷教養。
但假如這個社會，小孩長大後大多會去外地念書工作，離開原生家庭。那會偏向威信。
接下來的章節，作者就用實際上各國家，各時代的教養狀況，進行驗證。
譬如所得不均的情形。北歐國家像瑞典、挪威較為輕微。美國狀況嚴重。法國、德國介於之間。
所得愈不均，採用放任教養的父母比率降低，專斷與威信教養比率提升。
譬如美國就有”直升機父母”一詞。指的是彷彿一直盤旋在小孩上空，不斷監視小孩各種生活面向的父母。這是高度密集教養。
北歐國家”尊重”小孩的程度，則會讓美國父母吃驚。(台灣讀者看到書中的例子應也會覺得居然可以放任到這種程度)
單一國家也不是一成不變。隨著幾十年來，收入不均狀況的起伏，國內採用放任與密集教養的父母比率也會改變。
譬如美國近年貧富差距拉大，也跟父母愈來愈介入小孩的活動與學業相關。
父母本身條件方面，有兩個重要因子決定教養方式的選擇，那就是父母的教育程度與經濟狀況。
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