2025各資產類別表現回顧---股市篇
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本文回顧2025全球股市的表現。
全球股市與各重要地區市場在2025的表現整理如下表:
|
資產類別 |
指數 |
報酬率 |
|
全球股市 |
FTSE Global All Cap Index |
22.41% |
|
美國整體股市 |
CRSP US Broad Market Index |
17.15% |
|
美國大型股 |
S&P 500 Index |
17.88% |
|
美國大型股 |
CRSP US Large Cap Index |
18.14% |
|
美國中型股 |
CRSP US Mid Cap Index |
11.70% |
|
美國小型股 |
CRSP US Small Cap Index |
8.82% |
|
新興國家股市 |
FTSE Emerging Markets All Cap Index |
24.50% |
|
歐洲成熟國家股市 |
FTSE Developed Europe All Cap Index |
35.79% |
|
亞太成熟國家股市 |
FTSE Developed Asia Pacific All Cap Index |
33.16% |
2025，全球股市上漲22.41%，比起2024年16.69%的上漲，表現更好。
但2025與2023、2024不太一樣，全球股市四大分區，美國漲幅最少，只有17.15%。表現最好的歐洲股市一年上漲35.79%，亞太市場漲幅33.16%居次。新興市場則有24.5%的上漲。歐洲與亞太在2025的漲幅幾乎是美國股市的兩倍。
美國股市還是以大型股表現最好，一年上漲18.1%。勝過中型股11.8%與小型股8.8%的報酬。
與2024相同，2025美國股市各產業，以通訊類股與科技類股表現最好，分別有33.93%與21.43%的報酬。
被認為是美股多頭領先者的Magnificent 7七家公司，在2025的股價表現有很大的分別(如下表)。
但2025與2023、2024不太一樣，全球股市四大分區，美國漲幅最少，只有17.15%。表現最好的歐洲股市一年上漲35.79%，亞太市場漲幅33.16%居次。新興市場則有24.5%的上漲。歐洲與亞太在2025的漲幅幾乎是美國股市的兩倍。
美國股市還是以大型股表現最好，一年上漲18.1%。勝過中型股11.8%與小型股8.8%的報酬。
與2024相同，2025美國股市各產業，以通訊類股與科技類股表現最好，分別有33.93%與21.43%的報酬。
被認為是美股多頭領先者的Magnificent 7七家公司，在2025的股價表現有很大的分別(如下表)。
|
|
2025表現 |
|
Apple |
8.6% |
|
Amazon |
5.2% |
|
Alphabet |
65.2% |
|
Meta |
12.7% |
|
Microsoft |
14.7% |
|
Nvidia |
38.9% |
|
Tesla |
11.4% |
表現最好的Google一年上漲65.2%，Nvidia排第二，上漲38.9%。其它五家公司則全部落後美國股市整體17.15%的報酬。
也就是說，就算投資人選對產業，買的是2025表現最好的通訊類股與科技類股股票。但通迅類股沒買到Google，科技類股沒買到Nvidia，是買其它大公司，那麼恐怕2025的投資成果不會很好看。
2025年初發表的2024各資產類別表現回顧---股市篇最後，我寫下這樣的文字:
到2024年底，有這樣的現象:
全球股市報酬，大多就是美國貢獻的。
美國股市報酬，大多就是大型股與科技類股帶來的。
美國股市報酬，主要就集中在八家公司。
所以根據這些現象，有些投資朋友會發展出一些投資策略:
沒必要進行全球分散，買美國就好
沒必要進行全市場投資，買大型股或科技類股就好
沒必要買ETF這種分散的投資工具，買AI相關公司的股票就好
2025就暴露出這三個投資方式的問題。
放棄全球投資，只投資美國，在2025是將資金集中在全球四大分區，單年表現最差的美國。
只買AI相關大公司的股票，沒有買到那兩家漲最多的，會落後市場表現。
這三個投資方法只剩第二個還帶來正面成果。在美國不進行全市場分散，只投資科技與通訊類股，在2025成效還不錯。但這”不錯”只是相對於美國股市本身表現。表現最好的美國通訊類股，還是落後歐洲股市35.79%的單年報酬。
重點是，投資不應以認為市場未來一定會怎樣為出發點。
美國未必表現最好。股市也不是只有科技類股會領先，也有其它地區與其它產業表現突出的時候。
投資要為各種不同的可能場景做好準備。這樣才是有充份準備以及風險意識的投資者。
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也就是說，就算投資人選對產業，買的是2025表現最好的通訊類股與科技類股股票。但通迅類股沒買到Google，科技類股沒買到Nvidia，是買其它大公司，那麼恐怕2025的投資成果不會很好看。
2025年初發表的2024各資產類別表現回顧---股市篇最後，我寫下這樣的文字:
到2024年底，有這樣的現象:
全球股市報酬，大多就是美國貢獻的。
美國股市報酬，大多就是大型股與科技類股帶來的。
美國股市報酬，主要就集中在八家公司。
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沒必要進行全球分散，買美國就好
沒必要進行全市場投資，買大型股或科技類股就好
沒必要買ETF這種分散的投資工具，買AI相關公司的股票就好
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放棄全球投資，只投資美國，在2025是將資金集中在全球四大分區，單年表現最差的美國。
只買AI相關大公司的股票，沒有買到那兩家漲最多的，會落後市場表現。
這三個投資方法只剩第二個還帶來正面成果。在美國不進行全市場分散，只投資科技與通訊類股，在2025成效還不錯。但這”不錯”只是相對於美國股市本身表現。表現最好的美國通訊類股，還是落後歐洲股市35.79%的單年報酬。
重點是，投資不應以認為市場未來一定會怎樣為出發點。
美國未必表現最好。股市也不是只有科技類股會領先，也有其它地區與其它產業表現突出的時候。
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