“資產配置戰略總覽”2025八月台北班學員課後回饋
本文整理2025八月在台北舉行的“資產配置戰略總覽”，參加者的回饋。
“資產配置戰略總覽”課程內容與架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加“資產配置戰略總覽”的朋友，可參考最新梯次:
”資產配置戰略總覽”2025十月18、19日台北班(剩不到一半名額)
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
綠角感言:
這次回饋有個明顯對比。
就是有新手朋友，原本擔心會無法跟上。參加過之後，覺得解說淺顯易懂，很容易掌握。
另一則回饋是已經追蹤綠角財經筆記十幾年，也已有多年投資經驗的朋友。從“資產配置戰略總覽”的數字與例子中，得到更強的信心，覺得更有動力執行下去。
這正是” 資產配置戰略總覽”的目的。讓剛接觸投資的人，可以很快的建立起一個有系統的觀念，也懂得實做方法。
也讓已經有在投資的人，再次確認資產配置的基礎，並留意到自身投資想法或投資標的可以改進的地方。
另外有朋友提到，自己已經聽過”資產配置”、”股債搭配”。但不知其背後原理，也不知道如何落實。怎樣根據自身的目標去設定高風險與低風險資產比重，要用那些工具執行、以及再平衡要如何去做。
” 資產配置戰略總覽”不僅說明資產配置的背景知識，也提供完整的實做方法。
感謝每一位留下回應與參加的朋友。我會持續研究與分享資產配置相關知識。
課後問卷回饋
“我是投資理財小白，原本擔心會跟不上，但老師從頭到尾都用淺顯易懂的方式講解，搭配故事及案例，即使是小白的我也非常好理解！再次感謝綠角老師精彩專業的分享及現場工作人員的協助。” 匿名朋友
“追蹤綠角十餘年，開始跟著實作也將近7年，相當有斬獲，今年覺得已達到初步投資目標，因此來聽資產配置。綠角全方位的從基礎概念輔以統計數據，也舉了很多例子，讓人記憶深刻知道資產配置是可行的方法，也更有動力持續下去，謝謝。” 吳小姐
“過去常聽到股債比配置80:20或70:30，卻沒有相關實證數據驗證，讓資產配置操作都是很多聽說，而有很不實際的感覺，很感謝綠角老師提供很多實證數據佐證與分析各種情境下的結果，使資產配置更為客觀實際，未來實際操作上也更有信心。
謝謝綠角老師開這堂課程，讓我受益良多，更清楚未來如何做好資產配置。” 黃先生
“對財商、財力不足的中年徬徨族來說，謝謝綠角用數據、故事、實例來解釋一些似懂非懂的知識；上完課感覺有站在巨人肩上起步的從容和自信~起而行去證實知識，經過再平衡修正，一次次參與市場。謝謝綠角，下一堂課見。” 匿名朋友
“常常在其他的資訊來源(YouTube或網路文章）了解粗略的股債配置，但其實不懂要怎麼判斷適合自己的做法與比例。綠角帶著循序漸進地理解，很能夠幫助建立自己的系統。
相比以前參加理財的課程 第一次感覺講義、場地、與講解都這麼流暢的，是很開心又收穫豐富的體驗。” 匿名朋友
“在如何搭配及如何投入的部分非常有幫助。非常精彩，尤其在看完推薦三本書後，書中有些疑問處剛好都有解答到，非常推薦。” 藍先生
“整體資產配置和分散投資都很受用，試算表也很實用。” 賴小姐
“課程架構、編排和內容全部都很棒。” 張小姐
“時間控制 & 細節安排都很棒! 謝謝。” 莊小姐
“循序漸進建立的邏輯框架、清楚知道為何而做、如何做。這堂課程對我受益良多，能夠很好的在現階段(28歲)就建立基礎觀念，避免走上投機一路。” 陳先生
“終於了解指數化投資的概念，大道至簡的體會！綠角老師深入研究並提供很多數據資料，讓人覺得很佩服，也更能說服自己投入指數化投資！工作同仁很親切！” 莊小姐
“對小白來說，非常有收穫。省去了閱讀的時間。直接獲得整理後資料和講解。” 洪先生
“豐富的上課內容，讓我有了清晰的投資架構，也有開始的第一步。” 李小姐
“幫我釐清資產配置的配置比例及如何配置。” 劉先生
“很多本來只知其然但不知其所以然的部分，在兩天的課程中都獲得解答，非常謝謝綠角老師！” 曾先生
“謝謝你們舉辦這麼豐富的課程內容。” 劉小姐
“1. 綠角老師的課程非常重視邏輯，介紹的概念和做法，都清楚的講解其背後的邏輯，而不是直接給結論，聽講的過程有幫助我整合之前自己的閱讀和學習 2. 股債搭配的做法與原則清清楚楚，沒有模糊地帶，對於實際執行非常有幫助。” 屈小姐
“我原本只認識台灣的股市，這次課程對全球投資有了初步概念。” 陳小姐
“講師以生動的比喻、長期數據、反向論證、淺顯易懂的方式講述投資的真諦與實際操作，如同傳道士在混沌且資訊不透明、滿是賺(騙)取投資人辛苦錢的凶險世界中講述真理。” 郭小姐
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《不選股，我才賺到錢》(From Zero to Millionaire)讀後感2—中年卻資產累積不多的正確解法
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(想深入掌握債券，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、投資組合中該使用那種債券為宜，去冒信用風險與利率風險是否值得，如何看懂債券報價，進行比價，歡迎參加《全新》債券啟示錄)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
這位朋友說:”我知道指數化投資與長期持有的好處。但我的目標是高報酬。一年賺一千五美元，這怎麼行呢?我知道大多主動投資者會失敗，但我的目標就是成為那賺錢的少數。”
這個例子是一種投資上的困境。
第一就是已經到中年了，卻沒有累積什麼資產。想用投資，特別是主動投資，來獲取高報酬，把失去的時間彌補回來。
假如這是可以靠努力就達成的，大家是不是年輕時就盡情消費，把工作所得全都花掉也沒關係。到中年再”急起直追”就可以?
為何會工作了十幾、二十年卻還沒有什麼儲蓄?
兩個可能。
第一是沒有儲蓄習慣。收入都花掉。
第二是有儲蓄也有投資。但是方法不當，資產沒有成長，反而虧損到只剩一些錢。
也就是說，年輕的時候就不斷追逐各種看似可以短期賺大錢的機會，最不好的後果之一就是讓自己陷入這樣的中年困境。
不要妄想幾十年的不良習慣，可以靠短期的神操作逆轉回來。
正確的處理方法是接受現實，然後腳踏實地的開始投資。作者認同的，就是利用低成本指數化投資工具進行資產配置。
走回正確的路。看起來雖然慢，但穩紮穩打，才是真正快。
有些人，明明還很年輕，不像50歲還沒什麼儲蓄的人，有龐大的時間壓力。年輕人還有很多時間去累積資產，卻嫌指數化投資與資產配置”太慢”、”賺太少”。認為年輕時就很有錢，不是很好嗎?
所以也想要進行主動投資，獲取高報酬。
其實這樣去做，他很可能發現，那是一條更慢的路。狀況不好的話，就是為自己鋪設一條路，走向中年。終點場景是因投資失利，手上資產不多，真正面臨退休的時間壓力。
明明沒有時間壓力，卻要求自己短時間內快速放大資產。過度”積極”的操作，太熱切的去承擔風險，最後把一手好牌玩成爛局。這也是年輕投資人應避免的狀況。
另外一個投資的壞習慣，就是看太多”事後”報導。
某家公司股價下跌，整體市場重挫之後，新聞媒體總會有相關報導，跟投資人一一解釋原因。
這些報導看多了，人很自然會想，這些起伏都是有理由的啊。所以我只要事先看出這些理由，我就能預測市場了。
這是幻覺。其實股價與市場的波動不需要任何理由。而事後要找理由來解釋已知的走勢，是再簡單不過的事。
不要以為事後看理由覺得很明白，就以為現在看未來，可以一樣清晰明朗。
不斷的去預測短期市場走勢，然後據此操作。長時間之後，你很可能發現這是一個減分的舉動。
《不選股，我才賺到錢》Readmoo電子書連結
《不選股，我才賺到錢》博客來連結
此書英文原版是From Zero to Millionaire
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2025九月回顧
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
寫在前面:
臉書詐騙與偽冒猖獗。綠角沒有LINE群，沒有經營臉書社群，也不會分享飆股、高股息股、定存股或ETF名單。也不會主動送出臉書交友邀請(除了通知抽書活動中獎者)。請讀者朋友留意，千萬不要上當受騙。
本文回顧2025九月綠角財經筆記的狀況。
2025九月，綠角財經筆記最熱門的十篇文章分別是:
1. 綠角財經筆記總目錄
2. 綠角開課計畫
3. The Wealth Ladder讀後感4—中產困境
4. “Just Keep Buying”(持續買進)讀後感1---累積財富，儲蓄重要還是投資重要?
5. 0050 TISA版與0050 ETF的細節差異(Differences Between TISA Share Class of Yuanta Taiwan Top 50 ETF Feeder Fund and 0050)
6. 金錢的無足輕重(The Unimportance of Money)
7. 綠角中文書局
8. 近十年，摧毀最多財富的基金與基金公司(Top 10 Wealth-Destroying Funds and Asset Managers)
9. 《不選股，我才賺到錢》(From Zero to Millionaire)綠角推薦序—讓自己成為更好的投資人
10. 元大台灣卓越50ETF連結基金的缺點(What You Should Know Before Investing in Yuanta Taiwan Top 50 ETF Feeder Fund)
綠角開課計畫、綠角財經筆記總目錄與綠角中文書局三篇核心功能文章，仍是前十大熱門文章。
最熱門的新文章是The Wealth Ladder讀後感4—中產困境。這篇文章描述在達到第四階財富之後，由於要再往上攀爬所需的技能跟之前完全不同，會造成不易再往上爬升的情形。
但其實人生也不是只能在財富方面有所成就，夠用的錢，其實就可以帶來美好人生。書中對於是否有必要一直往上攀爬財富階梯，也有相關討論。
接下來的熱門文章是“Just Keep Buying”(持續買進)讀後感1---累積財富，儲蓄重要還是投資重要?。這篇在八月，也是前十大熱門文章。
九月的前十大熱門文章，有兩篇0050相關文章，第一個是0050 TISA版與0050 ETF的細節差異。第二則是元大台灣卓越50ETF連結基金的缺點。
前者是上個月發表的新文章。TISA帳戶中的0050選項，其實就是原本的元大台灣卓越50ETF連結基金再多發行一個TISA股別。
TISA版0050的內扣總開銷跟0050差異非常小。最大的隱憂在於追蹤誤差。追蹤誤差的問題可以完全抵消其沒有配息的好處，甚至使其成為較差的選擇。這個問題我在元大台灣卓越50ETF連結基金的缺點有完整說明。
近十年，摧毀最多財富的基金與基金公司也成為前十大熱門文章。看到這些基金摧毀的金額數字，真會讓人感到心驚。
《不選股，我才賺到錢》(From Zero to Millionaire)綠角推薦序—讓自己成為更好的投資人也成為前十大熱門文章。之後我會再發表這本書的讀後感。
2025九月，訪客來源的前五個國家分別是台灣、香港、美國、新加坡與日本。
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近十年，創造最多財富的基金與基金公司(Top 10 Wealth-Creating Funds and Asset Managers)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
美國晨星在今年一月的一篇文章，統計到2024年底為止的十年期間，為投資人帶來最大財富增值的基金(ETF)與資產管理公司。
假如一支基金，規模從1億增長到5億，同期間投資人資金流入2億。那麼該基金為投資人帶來的財富增長就是2億。(5-1-2=2)
這篇文章就是看財富增長這個數字。
原文列出前十五名，這裡簡化一點，我們看前十大財富創造基金，如下表:
|
ETF/基金 |
財富增長 |
|
Vanguard Total Stock Market Index |
11519 |
|
Vanguard 500 Index |
7529 |
|
SPDR S&P 500 ETF |
3518 |
|
Fidelity 500 Index |
3476 |
|
Vanguard Institutional Index |
3004 |
|
American Funds Growth Fund of America |
2650 |
|
iShares Core S&P 500 ETF |
2631 |
|
Invesco QQQ |
1951 |
|
Vanguard Growth Index |
1888 |
|
Fidelity Contrafund |
1708 |
譬如有支基金，過去十年年化報酬25%，非常高超。但基金規模只有一億美金，那代表其報酬雖高，但參與的資產少，沒有帶來很高額的財富增長。
要規模龐大，同時績效不錯的基金(ETF)，才能創造出最高額的財富增長。同時滿足這兩點，才有機會上榜。
譬如第一名，Vanguard Total Stock Market Index，其ETF股別就是VTI。VTI本身規模是5276億美金。整個基金的規模(包括ETF股別)高達2兆美金。這是全球規模最大的基金。過去十年，為投資人帶來1.1兆美元的財富增長。
Vanguard、iShares、SPDR、Fidelity的標普500指數化投資工具也都榜上有名。這些都是規模非常龐大的基金與ETF。
這十支基金，有八支是指數化投資工具。只有兩支主動型基金。
主動型基金上榜難度很高，因為要績效不錯，同時規模大，兩個條件同時成立。許多主動型基金的命運是，有了一段時間的好績效之後，吸引大量資產流入。規模擴大之後，績效就走下坡了。可以在規模擴大之後，仍維持不錯績效的標的，在主動型基金界實屬鳳毛麟角。
低成本指數化投資工具數量相對較少，上榜支數多。主動型工具多如繁星，上榜的標的比較少。
投資人該如何選擇，才能為自己創造最大的財富增長呢?
主動型基金不是沒有機會，但機會相當低。
有何理由要去選低機會的類別呢?
我在2006年底開始投資VTI 。當時我不知道它會在19年後的2025成為美國晨星統計的財富創造基金第一名。但我當時知道指數化投資的原理與挑選指數化投資工具的標準，並且根據這些知識與標準，在投資美國股市時選了VTI。
這是依可重現的原則，進行投資，然後取得良好成果的驗證。
這不是回測，這是驗證。
掌握正確投資觀念，然後去執行，的確會為個人的財務狀況帶來正面助益。
接著是為投資人帶來最高資產成長的前五大公司。(原文列出前十名)
|
資產管理業者 |
財富增長 |
|
Vanguard |
4.66 |
|
Fidelity |
2.10 |
|
American
Funds |
1.54 |
|
iShares/BlackRock |
1.09 |
|
T. Rowe
Price |
0.70 |
Vanguard的產品線是表中各基金公司中最不花俏的。大多都是追蹤大範圍市場指數的標的。就靠這些平實的標的，過去十年帶來最高的資產增長。
這些創造財富的基金列表，可以跟之前近十年，摧毀最多財富的基金與基金文中列表進行對比。
|
財富創造 |
財富毀滅 |
|
Vanguard Total Stock Market Index |
ProShares UltraPro Short QQQ |
|
Vanguard 500 Index |
ProShares Ultra VIX Short-Term Futures |
|
SPDR S&P 500 ETF |
ARK Innovation |
|
Fidelity 500 Index |
KraneShares CSI China Internet |
|
Vanguard Institutional Index |
ARK Genomic Innovation |
在投資時，你是否覺得右欄那類標的才能讓人掌握趨勢，創造財富呢?
就跟飲食一樣，清淡的原質食物才是對健康真正有益。
投資時，看似平實無趣的低成本指數化投資工具才是財富創造的處方。
後記:這個財富創造與財富毀滅基金的對比，還有一個作用。假如日後有人跟你說”工具沒有好壞，只看合不合適”。那你可以問他，”你覺得財富毀滅基金適合誰?”
“資產配置戰略總覽”2025六月台北班學員課後回饋
本文整理2025六月在台北舉行的“資產配置戰略總覽”，參加者的回饋。
課程內容與架構說明，可見“資產配置戰略總覽”課程內容介紹。
想參加“資產配置戰略總覽”的朋友，可參考最新梯次:
”資產配置戰略總覽”2025十月18、19日台北班(剩一半名額)
所有開課時程，可見綠角開課計畫。
綠角感言:
這次有朋友提到，”資產配置戰略總覽”幫助她建立了整體投資觀念，而不是靠自己閱讀，從多個來源取得碎片化的投資資訊。還需要自行拼湊與花時間驗證正確性。
這正是”資產配置戰略總覽”的目的。用九小時，很完整的解說投資最重要的相關概念與知識。
譬如為何要長期持有，不做短線進出?為何要指數化投資，不需自行選股。主動型基金勝出的機會有多高。投資組合如何設計?全球分區投資，各地區比率如何決定。自行分區投資，跟使用VT這種工具，有何差別。有那些投資工具可以使用。實際上投資組合取得怎樣的成效?
經過這些說明，一般對於投資的重要問題，多可以得到完整解答。
而且不是只有講道理而已，還有實際工具的說明，投資組合成效分析與再平衡方法的解說。
很高興這樣的內容可以得到許多朋友的認同。感謝每一位參加與提出回饋的朋友。
課後問卷回饋
“知道自己接下來30年要做什麼，幾乎可以預測未來，不用擔心退休後得睡公園。
感覺得出來老師對課程的用心以及熟練度，行雲流水（連笑話梗都很精準），濃縮數十年的功力在一天半的課程中，我真覺得有賺到，省下好多自己研究的時間還有少走冤枉路。
最後的結論最讓我感動，知道自己可以空出手，去做更有意義的事。” 王小姐
“建構整體觀念與原理 (之前都是從各處碎片式獲取資訊，較難判斷是否合理)，破除一些違反人性的迷思。” 陳小姐
“覺得最有收穫的地方有三方面:
1支持資產配置的所有數據，有利於建立基本認知，會有機會持續穩定的執行。
2老師提供的EXCEL表格。
3老師實務上的投資過程與標的轉換理由。” 林小姐
“謝謝老師，整體來說我覺得十分充實，也有幫助 ：）” 吳小姐
“理財的正確概念及金融產品的解析。分辯理專的推薦，跳出白老鼠角色。” 王小姐
“在投資標的選擇上讓我有了新的理解，並且在投資工具的應用上也多了一套新的投資邏輯。” 李先生
“認識多方的投資工具與平台，養成正確投資觀念與確實執行的重要性，尤其是克服心理魔障。” 陳小姐
“覺得在資產配置比例分析，搭配上實際案例的計算參考是最有收穫的。也讓我知道更多資產配置的分析，另外也檢視一下家裡的相關儲蓄與收支，如果利用簡單跟高效率的指數工具省去投資的盲點與困擾，考慮的是更長期與退休後的費用規劃，對未來的規劃可以更清晰也不害怕。” 匿名朋友
“內容很豐富” 林小姐
“實用的投資工具介紹以及配比。” 匿名朋友
“不論是方法或內容，綠角老師的授課讓我收穫非常大～” 張小姐
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The Wealth Ladder讀後感6—攀爬財富階梯需要多少時間
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
先看一下作者定義的財富六階: (單位:美元)
第一階: 小於一萬
第二階: 一萬到十萬
第三階: 十萬到一百萬
第四階: 一百萬到一千萬
第五階: 一千萬到一億
第六階: 一億以上
之前的章節，作者很清楚的指出每個財富階層往上爬升的方法，並講述背後的道理。都是很實際的建議。
但有個問題。知道這個方法，然後去實際執行，你應該預期多久，可以爬到下一階。幾歲達到第幾階是合理與常見的狀況?
這很重要。
因為假如你很心急，你以為從第一爬到第四階，是五年內可以達到的事。當五年過後，發現自己還在第二階。你會非常失望。為了實現短期致富，開始採用極端方法，譬如高槓桿投資，個股集中投資，卻帶來反效果。
知道這個旅程要多久，心中有個底，你才會耐心的坐在這台車上，等待到達目的地的時刻。
作者討論位在各財富階層的美國家庭的中位數年齡。
第一階: 42
第二階: 44
第三階: 54
第四階: 62
第五階: 64
第六階: 66
譬如第四階的中位數年齡是62歲。也就是說有一半位在第四階的家庭還不到62歲。一半超過62歲。
可看到幾個現象。首先，愈高的財富梯級年齡愈大。這很合理。累積財富需要時間。
再來，第一階中位年齡42歲，好像很大。第一階是初始狀態，不應大多是二、三十歲的年輕家庭嗎?
這個數字反應的是，不少人跟家庭，從來沒有擺脫第一階。到年老，他們還是在第一階。
第四階是持有一百萬到一千萬美金資產價值的家庭，這已經是資產有點份量的階層。其中位數年齡62歲。
不是三十幾歲，也不是四十幾歲。是六十幾歲。很年輕就達到第四階，不是那麼常見。
書中提到，第四階家庭年齡的第10百分位數，是43歲。第25百分位數是51歲。
也就是美國第四階財富家庭，只有十分之一的人不到43歲。四分之一的人不到51歲。
接下來作者從另一個角度分析，看各年齡層的美國人，分別處在財富的第幾階。
資料顯示，20-29歲的族群，有39%在第一階。到了60-69歲的族群，只有13%在第一階。
20-29歲，處在第四階的只有1%。60-69歲的族群則有25%在第四階。
也就是說，在年紀相對較大的族群，資產還是很少，是比較少見的。
而很年輕，二十幾歲的族群，就持有相當份量，譬如第四階資產，是非常少見的狀況。
這個表格不是說，你一定要等到六、七十歲，才能累積到可觀份量的財富。但它確實代表，人不應期待在二十幾歲、三十歲初頭，就持有第四階以上的財富。那是很少見的狀況。不是通例。
作者指出，財經媒體整天洗腦讀者，說年輕就很有錢，是可行，是人人可以達成的。這會造成太多人有不切實際的期待。
書中說道:
“Unless you take extreme action, you shouldn’t expect extreme results.”
“除非你採取極端行動，不然你不應期待極端成果。”
為了很年輕就擁有大量資產而採取極端行動，當成功時，可能可以出書、接受採訪。但失敗時，可能會出現在社會版版面。極端行動帶來的，有時是極端差的成果。
接下來更有意思的資料，是觀察一大群的美國家庭。在幾十年的期間，他們在財富階梯上爬升或下滑的狀況。這裡看的是第一到第五階這個範圍的變化。因為第六階家庭相對罕見，沒有包括在研究中。
首先看的是十年之後的財富階層變化。有幾個重點。
最常見狀況是，十年之後仍停留在本來的階層。譬如第一階有46%在十年之後還是在第一階。第四階的人，有72%還留在第四階。
第二個特點是，階層流動性在低階與高階最明顯，中間的階層，流動性相對較低。
譬如第一階家庭有54%的機會在十年之後，爬到第二階以上的梯級。
第五階的家庭，十年之後，有41%會掉到第四階。
所謂比較高的流動性，在低財富階層是向上。在高財富階層是向下。
第五階這個四成的向下機會，其實非常可觀。每十個第五階家庭就有四個在十年之後，往下降。
因為到達第五階財富的方法，當狀況不好，也會是毀滅財富的方法。
之前文章提到，大多達到第五階的家庭，是靠集中持有一家公司的股權。這家公司就是自己創立的，或自己是重要合夥人。生意做的風生水起，累積龐大財富。
但當風向轉變，譬如產業沒落、面臨國際競爭、公司爆發重大負面事件，也會讓原本很賺錢的公司，變得很不值錢。
這種爬到很高之後，反而容易跌落的特點，也是許多人到達第四階後，考慮是否要再往上攀爬的重點因素。
書中還有二十年後財富階層變化的數字，對第五階更加不利。
但有個重點，就算維持在同一個財富階層，也不代表資產沒有成長。
譬如第四階的範圍是一百萬到一千萬。有個人可能從一百萬爬升到五百萬美金。但他還是在第四階。他的財富其實有顯著增長，只是他還沒爬到下一階而已。
重點是，不要以為可以很用很快的步伐爬上財富階梯，或是一、兩年就財富倍增再倍增。這類成功的案例，是無法普及的特例。
財富梯級的爬升，是以十年為單位的事情。有耐心，穩紮穩打的爬，才是大多人走得通的財富晉升之道。
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富邦台灣摩根ETF分析介紹(0057，2025年版)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
富邦台灣摩根ETF，台股代號0057，簡稱富邦摩台，於2008年二月7日掛牌上市。
富邦摩台追蹤MSCI台灣指數。該指數囊括台灣上市與上櫃股票前99%市場價值的股票。
在計算單一股票的市值時，指數編製公司使用的是”調整後市值”。
調整後市值=在外流通股數*收盤價*公眾流通量係數
調整目的是要反映一家公司在外流通，可被投資的股票市場價值。
0057目前持股87支，約占台股總市值八成。
這87支股票包含台灣股市的大型股，還有市值較大的中型股。市值涵蓋範圍較永豐台灣加權ETF小。
富邦摩台ETF目前資產總值2.59億台幣(2025年九月底資料)，跟2021分析時的的4.25億台幣相比，規模明顯減小。
0057每年收取0.15%的經理費與0.035%的保管費。再加上其它開銷後，形成年度內扣總開銷(Expense ratio)。0057近五年的內扣費用如下表:
|
年度 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
|
內扣總開銷 |
1.03% |
0.74% |
1.23% |
2.18% |
0.33% |
0057自成立以來，只有在2016有過一次每股1.685元的配息。
0057過去各單一年度績效如下表(資料取自公開說明書):
|
年度 |
0057 |
0050 |
|
2009 |
75.24% |
73.85% |
|
2010 |
11.65% |
12.85% |
|
2011 |
-17.46% |
-15.79% |
|
2012 |
12.26% |
12.42% |
|
2013 |
11.83% |
11.59% |
|
2014 |
15.90% |
16.96% |
|
2015 |
-8.35% |
-6.08% |
|
2016 |
16.18% |
18.67% |
|
2017 |
17.68% |
18.39% |
|
2018 |
-6.27% |
-4.89% |
|
2019 |
32.83% |
32.97% |
|
2020 |
31.76% |
31.63% |
|
2021 |
24.12% |
21.77% |
|
2022 |
-22.50% |
-21.78% |
|
2023 |
28.33% |
28.79% |
|
2024 |
43.63% |
48.15% |
過去16年，0057年化報酬率14.36%。單年報酬標準差是24.16%。
0050同期間的年化報酬率是15.24%，標準差23.79%。
本文討論的0057與永豐台灣加權ETF (006204)，都是除了大型股之外，也把市值較小的中小型類股納入的投資工具。涵蓋範圍比0050與006208更加廣。
可惜因種種因素，未獲投資人青睞。在0050與006208已經有上千億資產的時候，0057與006204卻要勉力維持，避免資產過小，碰到下市標準。一樣是指數化投資工具，卻有截然不同的發展。
台灣基金與ETF投資界目前概況(Current Status of Asset Management in Taiwan)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
投信投顧公會每月發表與更新的”產業狀況圖表”，可以讓投資人對台灣資產管理業界當前狀況有不錯的掌握。本文分析一些其中的關鍵數字與圖表:
首先可以看到這張圖，這是台灣投資人持有的境外基金總值與境內基金規模的變化:
兩者在2007約落在同一個點，都是兩兆多台幣的資產價值。2008金融海嘯這年，國人持有的境外基金總價值出現大幅度的下降，變成境內基金規模勝過境外基金。但下一年(2009)，境外基金資產規模又勝出。
境外基金資產價值一直領先到2019。境內基金從2018開始出現明顯的資產規模爬升(圖中可見藍線陡然爬升)，到2019境內基金規模勝過境外基金之後，就一直領先到現在。
2025八月底，境內基金規模10.2兆台幣，比國人持有的境外基金總值高出約5.7兆台幣。
境內基金資產在2018出現的大幅成長，正是ETF帶動的。可見下圖:
可以看到2018的藍色長條高度是2017的兩倍以上。2019又是2018的兩倍以上。到2025八月底，ETF整體規模6.7兆台幣。整體基金規模是10.3兆。ETF占比是65%。
也就是說，台灣資產管理業界近年來的發展狀況是境內基金勝過境外。境內的部分，則是ETF勝過基金。正是國內業者發行的ETF讓境內基金總規模勝過境外基金。
這個風潮的改變，我有親身體會。過去談論投資標的，境外基金是很重要的主題。當時我的讀者跟許許多多台灣投資人，就是投資境外基金。那時候我還寫一篇” 綠角基金評論”統整我的境外基金分析文章。
現在投資人的討論則以ETF為主。境外基金相對比較少人在談了。
6.7兆台幣的ETF可以分為台股、債券與海外三大區塊。資產規模分別是，台股ETF，3.3兆台幣。債券ETF，2.9兆台幣。海外ETF，0.5兆台幣。
很多關於台灣當地ETF的討論都集中在股市標的，但其實債券ETF也有很高的占比。
接下來這張圖則顯示了在台灣股市，ETF超車基金的情形。
這裡需要注意的是，這個局面是ETF的興起，不是指數化投資的勝出。
在之前的分析可以看到，台灣規模前十大ETF中，刻意追求高股息的標的就有五支，指數化投資只有兩支標的。這五支高股息ETF的資產總值幾乎是那兩支指數化投資ETF資產價值的兩倍。
ETF一般來說會有比基金還要低的收費。更多資產透過ETF來投資，很有可能會得到內扣費用成本較低的優勢。
但假如用ETF做為短線進出工具，造成落後市場的成果。或是買進特定策略(像高股息)ETF，單年落後同期市場報酬幾十趴，或長期下來上百趴的報酬率落後，這些報酬的損失，恐怕會遠遠超過ETF帶來的費用節約的好處。
用ETF做指數化投資，是很好的選擇。
以為自己可以用ETF成功短線操作，或以為高股息ETF可以帶來長期穩健的現金流，懷有這些難以實現的期待，難免遇到失望的結果。
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《不選股，我才賺到錢》(From Zero to Millionaire)讀後感1—比市場風險更大的危害
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
最一開始，作者提到自己多年前的一次投資操作。
時間是2010，美國經濟不振。在當地的作者，可以親身驗證不景氣的場景。但是從2009二月，金融海嘯的谷底，美國市場已經大漲幾十趴。
投資界普遍認為這是根本沒有道理的反彈。當時台灣財經媒體的用詞是”無基之彈”。作者也認為，漲勢無以為繼，很快就會大跌了。
所以他買進賣權，要等市場崩盤。
當時他也看了”大賣空”。對於書中主角在剛開始做空時，受到譏笑嘲諷，最後賺大錢的故事深感認同。他想:”這次，就讓我當被嘲笑的先知吧。”
然後，市場不僅拒絕下跌，還持續上漲。作者最後把自己價值一萬美金的投資，弄到剩幾百美金。這時他終於知道自己做錯了。
接下來是作者的親身經驗。作者有次有個難得的機會與知名主動經理人Mohnish Pabrai共度一個下午。
Pabrai詳細的解釋他是如何透過閱讀財務報表，建立一個集中的投資組合，一般不超過十家公司。而且還會特別避免與公司高階經理人見面，以避免他的個人特質或是銷售說詞，影響自己對公司前景的判斷。
講完大原則，Pabrai特別提到最近加入投資組合的一支股票。這家公司的業務是鋅回收。目前正投資五億美金興建最新的廠房。鋅是工業必需原料，這家公司一定會從接下來的經濟成長中受益。
作者在開車回家的路上，一直想著，自己要不要跟著買進，
後來他很慶幸自己沒買。那家公司最後宣布破產。
第三個例子。1999年，Google創辦人Page與Brin兩人想要售出公司。他們向當時的潛在收購者Excite提出一百萬美金的價格。
Excite拒絕。
Page與Brin覺得可能自己出價太高，所以就說:”那75萬美金呢?”
Excite還是拒絕。
到今天，Page與Brin是全球排名前幾名的富人。
這些例子代表什麼?
第一，靠自己的直覺以為市場接下來會怎樣發展，其實就是沒有根據的猜測而已。
賭場讓你下注在特定結果，譬如數字30，假如對了，你就賺錢。股票市場不是賭場。股市不是讓你去猜短期未來特定結果，假如未來發展符合你的預期，就會賺錢的地方。
用這樣的方式參與市場，假如做對，的確會賺錢。但由於持續的正確預測短期走勢是辦不到的事，這樣一直用”下注”的心態與參與股市，你把股市當賭場，它就會給你賭場的結果。那就是賠錢。
第二，表面看來，看似再充份，由再厲害的主動經理人提出的個股買進理由，都可能出錯。
書中作者將其稱為”稀有珍珠的迷思”(The myth of the rare pearl)。很多人認為股市裡面只有少量幾支股票是值得投入。
投資人之間的比拼，就是看誰到底能展現出真功夫，找到這幾顆珍珠。
找到的就發大財，沒有找到的，那就只好接受自己技不如人的後果，拿很差的報酬。
問題是，這是很難正確的。連專研股市，過去有良好績效的經理人都會出錯。
不要錯過稀有珍珠的好方法，就是全市場指數化投資。未來那一支股票表現最好，你都不會錯過。
避免當初自以為的稀有珍珠變成財務炸彈的方法，就是持有一個非常分散的投資組合。單一公司破產下市，也不會對你造成嚴重打擊。
最後Google的例子則讓人看到，就算是公司創辦者，對自家公司的未來發展也無法完全掌握。會想要以低價賣出。
他們根本無法想像自己新創的公司，居然日會變成那麼大的全球性業者。
公司創辦者都不知道了，做為外部投資人的我們，如何能知道現在多如繁星的小公司，那一個會是未來的Google或是下一家NVIDIA呢?
太多人低估選股的難度，也低估正確預測未來走勢的難度。
作者提到，金錢財富不是靠某一次超高報酬的操作帶來。而是靠日復一日，長達幾十年的期間，不斷實踐良好財富習慣所帶來的。
這些財富習慣包括:
量入為出
降低投資成本
持續參與市場
擇時進出與試圖挑出珍珠，則是有害行為。
沒有人會說想要增進體能，改善體態，然後每天晚上坐在電視前，看兩個小時節目，同時也吃了兩個小時的零食。
假如這樣做，你自己知道，旁邊的人也知道，你是在傷害自己的健康。
但在投資時，很多人是類似的狀況。做出對自身財富有害的行為，然後以為這樣才能帶來良好的財務未來。
不要沉浸其中還渾然不覺。
覺醒，然後改正，才是真正有利的做法。
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主動型ETF，可以與無法達成的事(Have Reasonable Expectations with Active ETFs)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
主動型ETF於美國發行了十多年之後， 這股風潮也吹到了台灣，資產管理積極的推出一支又一支各種主動型ETF。
面對這種新型的ETF，投資人應有正確的期待，知道它可以與無法達到那些目的。
先討論主動型ETF可以達成的目的。
對於想要主動經理人為其選股的投資人來說，主動型ETF很有機會提供比主動型基金更低廉的費用成本。
像台灣第一支主動型ETF，野村台灣智慧優選主動式ETF(00980A) 經理費是0.75%。
像即將推出的摩根大美國領先科技主動式ETF(00989A)，經理費也是0.75%。這都比在台灣銷售的股票型基金，常見的1.5%經理費低上許多。
但需要注意的是，經理費與保管費只是內扣總開銷的一部分。假如某支主動型ETF在其它方面支出太多，其內扣總開銷仍有可能比主動型基金更高。
主動型ETF無法達成的，則是以下幾點:
主動型ETF無法在長期之後，大多帶來勝過對應市場指數的成果。
主動型ETF只是把過去通常用基金形式來發行與募資的主動投資策略，換成ETF這個包裝來執行。
主動型基金，長期下來大多會落後對應的市場指數。主動型ETF這方面沒有不同，預計長期之後，也會是一樣的場景。
可能會有少數幾支長期勝出的主動型ETF，但問題在於，投資人很難事先看出。
另外，台灣的主動型ETF無法達成與美國主動型ETF類似的收費。
晨星2024 US Fund Fee Study統計顯示，美國主動型ETF的資產平均內扣總開銷是0.4%。
台灣這些光經理費就收0.75%的股市主動型ETF，內扣總開銷非常可能達到1%附近。這是遠高於美國主動型ETF業界的收費。
費用成本愈高，對績效的拖累就會愈明顯。在投資人已經可以很方便的用超低成本取得市場報酬的現代，去使用高費用主動型投資工具，就像在1500公尺賽道上，跟對手說:”我讓你，你先跑100公尺，我再起跑”。勝算渺茫。
資產管理業者一定會積極的推出主動型ETF。因為對業者來說，主動型ETF可以達讓其資產不斷流出的主動型基金部門，有獲得重生的機會。
近年來，美國資產管理業界是主動型基金持續大量資產流出。十年已經累積流出三兆美金。
台灣方面，投信投顧公會資料顯示，台股共同基金規模在2023十二月底是4921億，到了2024十二月底是5875億，看起來不錯，有可觀的成長。
但其規模成長幅度只有19.4%。2024這年，台灣股市上漲31.7%。
假如2023年底那4921億規模的資產總值，在未來一年參與到台股的成長，總價值增加三成的話，那資產總值會來到6397億。但實際數字是5875億而已。這代表在這一年，投資人是大舉將資金撤離台股基金。這個趨勢跟美國一樣，主動型基金正在失去投資人與資產。
所以當業者取得主動型ETF這個出路之後，一定會積極的把過去會透過基金發行的主動投資策略，都拿來改成用ETF發行。
主動型ETF可以說是仍有意經營主動投資策略的資產管理業者的一線生機。
其實ETF與基金，就是投資工具的不同型式。主動投資策略不會說，用基金執行不行，改用ETF就會大贏特贏。
改用ETF發行的主動投資策略，本質仍是主動投資。加上台灣主動型ETF目前普遍偏高的費用率，長期勝過對應市場的機會，恐怕並不樂觀。
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《不選股，我才賺到錢》(From Zero to Millionaire)綠角推薦序—讓自己成為更好的投資人
當時美國經濟仍未完全走出衰退的陰霾，股市卻已經從2009二月金融海嘯的谷底，反彈大漲80%。當時許多投資人士稱之為”無基之彈”。認為很快就會修正，甚至大跌。
作者放空之後，市場持續大漲，讓他幾乎賠光本金。
為什麼投資人做了功課，努力研究，反而害自己嚴重虧損?
我們常看到長期股市統計數字，譬如台灣股市以加權股價指數計算，自1970年初到2024年底，有207倍的獲利。美國股市同期則有267倍的獲利。
既然市場有那麼好的報酬，為什麼那麼多投資人，在股市投資卻是很難賺到錢，虧損，或甚至輸光身家?
我們自己害的。
我們常做出對自身有害的投資行為，還以為是拿到更好績效的方法。書中有個絕佳比喻，譬如你看到一個人每天晚上坐上沙發看兩小時的影片，同時享用手上的零食，汽水。他說自己正在打造更健康的體態。你一定會笑出來。
但投資時，很多人在做類似的事。
那些事情呢?
首先，過度關注市場消息。
我們總覺得，投資要知道當下市場狀況。於是很多人就持續關注市場消息。
你會看到很多負面消息。
市場上漲，就會有專家跟你講，要小心已經漲太多了。市場下跌，就會警告你，這只是開始，後面還有更可怕的。
整天看這些，你還會想投資嗎?這會造成你大多時間都留在場外。沒有參與市場，怎會有報酬?
另外有些報導會跟你解釋，為何這支股票近期上漲，為何市場最近下跌。這些文章看來分析到位，言之成理。實則非常有害。這會讓投資人誤以為這些漲跌是很容易找到理由的。然後進一步想，我只要事先分析這些會造成漲跌的因素，就能掌握未來走勢。
這是錯誤推論。在事情發生後，當然很容易找到理由。但要預測未來，絕非想像中簡單。
要能長期參與市場，需要忽略這些報導。
投資人第二個自我傷害的行為，就是不斷追求短期高報酬。
譬如找到下一個半年漲100%的股票。或是想要低點進場，市場假如之後反彈，就能一年賺二、三十趴。
這就像參加馬拉松。跑到十公里時，你突然加速，奮力跑到集團最前面。這有什麼意義嗎?
對於大多跑者來說，這個舉動的後果是讓你在之後跑的很累，甚至無法完賽。
投資重要的是長期成果。二十年、三十年，整段期間的成果。而不是中間取得幾次短期亮眼報酬。其它大多時段成果很差。
維持長期觀點才能看清投資之路。
最後一個常見迷思，就是以為拿到平均報酬，會讓自己成為一個很一般、很普通的投資人。
很多人認為，投資需要傑出成果。所以當然不能投資只會取得平均報酬的指數化投資工具，要主動選股，要積極進出市場。
這個想法錯誤的地方在於，長期、幾十年下來，假如每一年都能拿到平均報酬，你不是一個平均的投資人而已，而是投資贏家。
市場報酬就是整體投資人可以拿到的最高報酬。試圖增進報酬的舉動，譬如主動選股，擇時進出，往往適得其反。
作者回憶，在2010做空股市時，假如有人跟他說:”你根本不知道自己在做什麼”。他可能會很生氣，覺得自己努力研究市場，怎麼可能會是錯的呢?
一個錯誤的觀念與投資方式，在投資人知道那是錯的之前，他都會覺得那是對的。
除非學習到新的觀點與知識，人不易看出自身錯誤。
還好，人有理性與智慧，可以改變，可以進步。拿起《不選股，我才賺到錢》，閱讀作者的精采論點與剖析，你可以讓自己成為更好的投資人。充份參與市場，得到你該得到的報酬。
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金錢的無足輕重(The Unimportance of Money)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
最近看到一篇文章，頗有感觸。
會注意到”The Nothingness of Money”一文是由於The Wealth Ladder 的引用。作者Lawrence Yeo也是位插畫家。所以文章中穿插著他的作圖，帶來有趣的閱讀體驗。
這篇文章的大意是這樣。
人很有機會體會到，金錢是一個根本不重要的東西。
什麼時候會有這樣的體認呢?
就是看到自己生命終點的時候。
譬如被診斷重大疾病，知道自己不久於人世。這時，你根本不會在意金錢。
你會開始注意真正重要的東西。像自己這一生是否值得，有什麼想做卻還沒做的事，你在意、你愛的人知道你對他們的關愛嗎?你是否有回想起來會帶來一抹微笑的回憶?
這些問題的答案將很大部分決定，在人生最後階段，你是充滿後悔，知道自己再也沒有時間完成這些事情。還是滿足的知道，自己過了充實的一生。
後悔的人，往往不是之前沒有時間沒有機會做這些事。他有時間也有機會。只是當時，他把這些時間與機會，全用在另一個東西上，那就是金錢。那個現在自己知道，根本不重要的錢。
糟糕的是，很多人的狀況會是在體會到錢的不重要時，已經沒有時間去追求去完成，那些比錢還要重要的事情。
這份體認來得太晚。
太多時候，我們讓錢宰制我們的生活、工作、想法，行為。直到我們終於知道，錢根本不值得我們付出那麼多的時候。
這還是有體認的狀況。有些人是因重大意外或突發疾病突然離世，他根本沒有機會體認錢其實沒有那麼重要。
作者畫了一張圖。從左到右，代表人生從小到大，最後終老的時間軸。垂直軸代表我們有多在意金錢。
從上學開始，人逐步社會化，就開始體會到錢的重要性。對錢的關注程度持續爬升。到成年出社會後，一直維持高檔。然後在人生的最後階段，也就是前面提到，看到自己生命終點的時刻，對錢的關注陡然下降。完全體會，錢其實不重要。
也就是說，典型人生，最後能放下錢，完全去做自己想做，覺得真正重要事情的階段，就是最後面對死亡的時候。醫師告訴你平均剩六個月的時候。
請問，幾十年的人生，只有六個月能放下對金錢的執著，做自己在意的事，是夠還是不夠?
答案明顯。
如何改正這個問題?
這就要談到一個近代的發明”退休”。
退休的基本概念是，將對錢的關注與追求，放在人生的前段。譬如60歲之前。在這之前，就認真的想錢，賺錢。
然後，在60歲之後，靠著之前累積的財富，之後的人生就可以不那麼在意金錢。將生活重心轉到自己認為更有意義的事物上。
藉由這個方法，人將有機會取得幾十年的時間，過著不是那麼在意金錢的生活。
概念很好，但實際執行時，問題不少。
首先，不少人在年輕、壯年時，完全將追求金錢當作人生的唯一目標。整天的生活重心就繞著錢打轉。
這樣的生活，往往會造成這個人在退休之後，不知道要做什麼。
不追求錢，他不知道要做什麼。退休對他來說，像跌入一個空谷。空空的，什麼都沒有。
許多人想退休，是為了要離開某個自己不是那麼喜歡的狀況。人常知道自己想要Retire from什麼東西。但知道自己想要Retire into什麼東西，過怎樣退休生活的人，就不是那麼多了。而後者，其實才是令人滿足的退休生活的重點。
第二個問題，這個人知道自己退休後可以改做什麼。但他放不下錢。
退休後，跟朋友中午聚餐時，他還是會拿手機看台股今天表現。點餐時，還是會為了省一些錢，所以放棄自己比較喜歡的菜色或是更健康的餐點。半夜起床上廁所，還是要看美股漲跌。
他還是脫離不了省錢賺錢模式，錢還是很大部分的宰制他的心智與活動。
這個問題很常見。幾十年時間，累積金錢已經成為一個習慣，一個生活中不可或缺的部分，”退休”兩字，就能把它趕走嗎?
第三個問題，退休時金融資產管理不當。
最嚴重就是被詐騙，或是最親近的家人出財務問題，自己被迫拿錢去補，變成窮苦老人。沒錢過生活，只好繼續在意金錢。
再來就是，資產的處理方式反而讓自己放不下。
譬如以為退休的現金流只能來自配息，所以就去買高收債基金或高股息ETF。然後看著配息一路縮減，本金同時減少，心中開始擔憂未來幾十年的退休生活怎麼辦。
退休的本意是讓人在這個階段不需要再那麼在意金錢，但前提是，妥善管理退休金融資產。這要採用一種真的可以讓人不需操心的現金流產生方法。這需要知識與學習，而不是依靠直覺。
文中有句話說得很好:
“Money is a required pursuit for life, but a pointless pursuit upon death.”
在我們活著的時候，追求金錢，管理金錢，是必要的。但在死亡面前，金錢毫無意義。
不要讓金錢成為人生唯一的追求。
沒有人會希望自己的墓誌銘寫著:
“這個人打敗標普500”或是“這個人有五億台幣的資產”
我們希望當自己離開世間時，人們會記得，這個人是慈愛的父親或母親，是忠實的朋友，是在某領域做出貢獻的人，是幫助了許多人的人。
假如你希望這是自己留給這世間的東西，你的生活是否有朝這目的努力呢?
不要被金錢遮蔽了雙眼，看不到人生真正的目的。
金錢管理的最高境界就是，知道它重要，但又知道它其實不重要。
同時看到金錢這顆銅板的正面與反面，才能掌握它的全貌。
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近十年，摧毀最多財富的基金與基金公司(Top 10 Wealth-Destroying Funds and Asset Managers)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
最近我看到美國晨星的一篇文章，統計到2024年底為止的十年期間，造成投資人最大損失的基金(ETF)與資產管理公司。
原文列出的是前十五名，這裡簡化一點，我們看前十大財富毀滅基金，如下表:
|
ETF/基金 |
損失金額 (億美金) |
|
ProShares UltraPro Short QQQ |
104 |
|
ProShares Ultra VIX Short-Term Futures |
72 |
|
ARK Innovation |
69 |
|
KraneShares CSI China Internet |
57 |
|
ARK Genomic Innovation |
46 |
|
Templeton Global Bond |
42 |
|
ProShares UltraPro Short S&P 500 |
39 |
|
iShares China Large-Cap |
36 |
|
ProShares Short S&P 500 |
33 |
|
ProShares UltraShort S&P 500 |
32 |
假如一支基金或ETF帶來嚴重的損失，但其規模很小，譬如只有一千萬美金。那麼就算把資產全部虧光，也排不上這個名單。
沒有人投資是為了賠錢。所以當看到這張表格時，不要覺得都是笨蛋才會買這些標的。在過去的某個時間點，都曾有大量的資金與許許多多的投資人，認為這個標的是會賺錢的。他們都認為自己做的是明智選擇。就像我們現在看自己手上持有的標的一樣。
第一名是對NASDAQ 100指數提供單日三倍反向報酬的ETF，ProShares UltraPro Short QQQ(代號:SQQQ)。造成投資人104億美金，約當3000億台幣的資產減損。在美國科技類股領軍的大多頭年代，如此後果不令人意外。
第二名是對S&P 500 VIX Short-Term Futures Index提供單日1.5倍報酬的ProShares Ultra VIX Short-Term Futures(代號UVXY)。造成投資人損失72億美金。
VIX在中文常被稱為恐慌指數。過去業者曾宣稱這類標的可以做為”股市避險”工具。事實上，它是一個比股市更容易讓人恐慌的標的。可以大起大落。台灣的恐慌指數ETF，富邦VIX(00677U)已在2021清算下市。未嘗不是一件好事。
第三名就是在2020名揚全球的ARK Innovation(ARKK)，方舟創新科技ETF。在當時，網路上很多人都說自己持有這支ARKK。現在一片沉默。你看不到有人說持有它，更看不到過去那些好像為數眾多的投資人，出來回顧自己的成果。因為成效實在難看。過去十年造成投資人69億美金的資產減損。
這十支大規模財富毀滅工具有幾個共同點:放空、中國、特定主題，譬如基因科技。
其中有九支ETF，只有一支基金，那就是Templeton Global Bond。在台灣銷售的就是曾經的債市寵兒，富蘭克林坦伯頓全球債券基金。
ETF可以很方便的用來進行低成本指數化投資，但也很容易被業者用來追逐各種熱門的地區、特定主題與股市區塊。
這些標的有可能搭到熱潮，短時間內有亮眼表現，吸引大量資金湧入。接著績效就開始走下坡，造成投資人嚴重損失。波動劇烈的標的，往往造成投資人在很差的時間點進入與離開市場。
接下來是過去十年，造成投資人最大量資產損失的基金公司:
|
資產管理業者 |
損失金額
(億美金) |
|
ARK |
133 |
|
KraneShraes |
66 |
|
Barclays |
43 |
|
AdvisorShares |
27 |
|
Global
X |
17 |
|
ETF
Managers |
12 |
|
Amplify |
10 |
|
Brookfield |
7.3 |
|
LJM
Funds |
6.1 |
|
Eagle
MLP |
3.6 |
這個表格中沒有剛才十大財富毀滅基金名單中常看到的ProShares。因為這裡看的是整個公司的成果。假如公司內部有虧大錢的標的，但也有表現不錯的標的，那兩者會部分抵消。
需要注意地方在於，這些造成投資人上千億上百億台幣資產損失的，都是合法資產管理業者。
也就是說，判斷與避開這些不良投資工具的責任完全落在我們投資人自己身上。
不要以為基金與ETF一定都是為投資人賺錢的工具。其中也有不少財富毀滅工具。
對於還在資產累積初期的投資人來說，這些不良標的會嚴重減損資本總值。造成財富累積進程嚴重落後。
對於資產有相當份量的投資人來說，買錯一個包或甚至買錯一台車，造成的損失恐怕都遠低於買錯一個標的。不少有錢人的資產不是過度消費花掉的，是不當投資虧掉的。
當初信心滿滿，等著獲利而買進的標的，後來卻變成不堪回首的選擇。
投資不可不慎。不要被獲利的可能沖昏了頭，完全忘記不良後果的可能。
想到報酬的同時，也要顧及風險。
十年過後，當新的財富毀滅標的名單出現時，希望你我，都沒有參與其中。
