綠角財經筆記: 2016 Investment Company Factbook讀後感1

2016 Investment Company Factbook讀後感1—蓬勃發展的美國ETF

每年，美國基金業者聯合組織Investment Company Institute會發表一本統整美國資產管理業過去一年狀況的報告，名為Investment Company Factbook。本文記錄我對這本報告的重點觀察。

截至2015年底，美國共有1594支ETF，管理2.1兆美金的資產。全球各國所有ETF的總市值是2.9兆美金。美國占72%，是全球最大的ETF市場。如下圖所示:

2015年，美國當地共發行價值2310億美金的ETF。為史上第二高的年度，僅次於2014的2410億美金。如下圖:

2015，美國共發行了258支新ETF，但也有75支ETF被清算。幾乎每年都有ETF被清算。這些被清算的ETF，多是無法吸引資產，做不起來，對資產管理公司不具經濟效益的ETF。如下圖:

根據美國2015年中統計，約有620萬戶美國家庭持有ETF。美國當地持有基金的家庭，其中10%也持有ETF。美國持有ETF的家庭，90%持有基金。也就是說，會投資基金的家庭，其中只有一小部分會投資ETF。但會投資ETF的家庭，絕大多數都會投資基金。

這反應的，恐怕是ETF比較不易讓人親近的一個特性，它比較複雜，比基金稍微難懂一些。大多投資人都是有過基金投資的經驗，之後再進一步瞭解，才會用ETF這個投資工具。

美國的統計也反應持有ETF的家庭，平均教育水準較高，家庭金融資產總值也較高。
(原文:ETF-owning households tended to have higher education levels and greater household financial assets.)

如上表，可以看到持有ETF的美國家庭，中位年收入是11萬美金。是全部美國家庭中位收入的兩倍。投資ETF的美國家庭中位金融資產是37.5萬美金。全部美國家庭則是7.5萬。37.5萬是7.5萬的5倍。

這是一個相當現實的狀況。比較高的教育水準，讓這些家庭的主人，懂的ETF這個稍微需要一點金融知識的投資工具，他們也非常可能是指數化投資的贊同者，深知投資成本對績效的殺傷力。

這些美國家庭有比較多的資本，利用較好的知識，使用低成本的工具，獲取更好的成績。這個事實的反面，就是有另外一群投資人，知識水準相對較低，不知道ETF，使用基金投資，沒有擺脫高費用和主動投資的負擔，結果只能取得較差的投資成果。

比較有錢的家庭，更懂得用更低成本的投資工具，取得相對較好的成績，這會造成財富差距進一步擴大。

這個在美國已經出現的現象，我相信也將在台灣成形。在這條逐漸分歧的財富道路上，你是一個瞭解也懂得使用更好工具的人，還是覺得使用過時的投資工具也沒關係的人呢?