The Money Illusion讀後感1---普遍存在的貨幣幻覺
這本書是由美國經濟學家Irving Fisher所著。我看的是2011再次刊行的1928年版。
書的一開頭就解釋，什麼是Money Illusion(貨幣幻覺)。
貨幣幻覺的定義是，沒有體會到任何貨幣的價值都會縮減或膨脹。
以為貨幣價值是衡定的，就是貨幣幻覺。
此書寫成於1920年代。作者舉例，美國在一次世界大戰後，美元購買力剩下戰前的70%。大多人說”物價飛漲”。少有人想到，其實是美元變得不值錢了。
德國狀況更慘，戰後馬克嚴重貶值。美國人知道這點，但德國人大多不知道。他們認為外國貨幣匯率高漲，物價高漲，他們就是沒想到原來是馬克購買力下降。
(題外話:書中用The World War或是The War指稱第一次世界大戰。作者寫下這些文字的時候，可曾想過，日後還有一個世界大戰。變成The World War後面還要加上I或II，才是精確的說法。)
貨幣幻覺影響各個層面。
某支股票股價今年每股100，明年110。漲了10%。股票投資人會認為自己賺錢了。
某人薪水今年每月40000，明年每月42000。他以為自己加薪5%。
某公司今年營收1億，明年1.1億。多了10%。執行長以為自己交出漂亮成績。
但假如同期間，該貨幣貶值10%。股票投資人與公司營收，根本沒多賺也沒成長。受薪階級事實上還是減薪呢。
把貨幣當成一個衡定單位，沒有想到它購買力的變化，就是貨幣幻覺。
我們再回頭看一下貨幣幻覺的定義: “沒有體會到任何貨幣的價值都會縮減或膨脹” 。
重點在”任何貨幣”這四個字。除了法定貨幣(Fiat money)之外，金本位貨幣也不例外。
近年來各國政府的貨幣寬鬆政策，讓許多人擔心手上的鈔票愈來愈不值錢，開始懷念起金本位的美好。他們認為，把貨幣與黃金掛勾，就可以確保貨幣的購買力。
看完這本書後，你會知道，這些以為使用金本位就可以確保購買力穩定的人，跳出了法定貨幣的幻覺，但卻深陷入黃金的貨幣幻覺當中，難以自拔。
作者在書中用了個實際生活經驗的例子。他問牙醫說，”你這幾年來為了治療牙齒所買的黃金，價格有沒有變化呢?”牙醫還真把這個問題當一回事，叫自己的書記去查了一下。然後牙醫回答說，”沒有變啊。價格都一樣。黃金真是個穩定的東西，不是嗎?”
作者說，”對啊。黃金的價格穩定，就像一公升永遠是500cc的兩倍一樣。”
美國當時採金本位制。一美元約等於1/20盎司黃金。約20美元可換得1盎司黃金。緣由是一美金的硬幣中，含有約1/20盎司的黃金(這種含金貨幣叫Gold dollar)。
所以當時黃金與美元間的兌換關係，是一種重量關係。就像一公斤永遠是100公克的十倍。一公升永遠是500cc的兩倍一樣。把穩定的重量關係，以為是穩定的購買力，這就是一種貨幣幻覺。
就算貨幣中不含黃金。用法律規定100元可以換一盎司黃金。這也僅是一種度量衡上的衡定，不是購買力的衡定。
作者接著以實際數字說明美國金本位期間的美金購買力變化。結論是”Even in the United States, a gold standard country, money changed in buying power just as truly, even if not as much, as it did in the paper standard countries.”。
書中最有趣的例子是一個邏輯上的思考範例。
我們不要金本位好了，改用蛋本位。
蛋本位?
譬如規定一塊錢可以買一打雞蛋。這就是蛋本位。
這樣一來，這個市場中的雞蛋價格就永遠穩定，不是嗎?一顆蛋永遠等於一塊錢的1/12。
假如雞蛋嚴重減產，它的價格還是不會變，都不會變高，一樣是一塊錢買12顆。這樣不是很好嗎?
事實上，假如施行蛋本位，然後雞蛋嚴重缺貨的話，蛋的價格仍是一打一塊沒錯，但其它東西的價格都會開始下跌。我們的雞蛋貨幣(Egg money)，購買力會上升。
以為將貨幣與某種大宗物資(可能是黃金、白銀或甚至雞蛋)之間建立起衡定的兌換關係，就能穩定貨幣的購買力，是一種更難跳脫的貨幣幻覺。
待續…
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5 comments:
不過黃金的供給量,需求量比較不會顯著變化
自從新大陸發現以來
已較少發現大量金礦
而黃金在工業民生使用上用量較低
但是如果一國黃金大量流出(長期貿易逆差)
就有可能出現貨幣供給不足的情況
這時會導致通縮
~~~小弟我的感想 不知道對不對
綠角大有空分析短期資金需求的指數化投資方式嗎?
譬如三至五年後要留學、購屋頭期款等
有指數化投資貨幣市場基金的方式嗎
短期資金需求就定存就可以了
重點在達成目標
不在報酬率
短期資金需求,在美國可選擇投入money market,請問台灣有類似的投資工具嗎?
定存
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