什麼是Purchase fee?(What is Purchase Fee?)
在這個頁面，有Vanguard的債券和股票指數型基金總表。有些細心的朋友，在International/Global Stock這個區塊會發現，新興市場指數型基金(Emerging Markets Stocks Index)有個0.25%的Purchase fee。這時可能會覺得奇怪，Vanguard的基金不都是免佣的嗎?怎麼會有一個0.25%的Purchase fee，這是什麼東西?
開門見山的說，這個Purchase fee不是佣金(Load)，所以這支基金仍是免佣基金。
那就奇怪了，一樣是買進時要付出的費用，為什麼不是佣金。
區分的重點在於，投資人買進時付出的這筆錢，誰拿去了?
假如拿走這筆錢的人，是基金公司，是基金的承銷單位，那麼，這個錢是佣金，是Load。
假如這筆錢交出去，是歸屬於基金資產，那麼它就不是佣金。Vanguard新興市場基金所收的0.25%Purchase fee就是這種東西。這個原則，在該基金的Fees& minimums頁面有加以解釋。
那為什麼要收這筆錢?
要回答這個問題前，其實可以觀察一下，為什麼只有新興市場指數型基金和FTSE All-World ex US這兩支指數型基金有收Purchase fee，其它像歐洲指數基金、已開發國家指數基金、太平洋指數基金都沒有收?
答案就在於，新興市場，這四個字。
新興市場的股票比起已開發國家的股票，流動性較低，交易成本高。當有新資金流入新興市場基金時，指數型基金經理人會買進股票，假如不跟新進入的投資人收錢來負擔買進股票的費用，難道要全體基金投資人一齊幫他付錢嗎?
舉個假設性的例子。譬如有個大戶，單筆買進了1000萬美金的新興市場指數基金。假設在新興市場買股票，平均會招致0.25%的買進費用。經理人為了消化這1000萬美金，就要花2萬5千美金給券商做買股票的手續費和佣金。假如不跟這個大戶收Purchase fee，那麼這五萬塊是不是要從基金的資產出(難不成基金公司會幫你出)?那不就是從每個基金投資人的口袋中拿錢出來幫這位大戶買股票。假設有一萬個投資人好了，那是不是平均每人要出2.5塊美金?你願意出嗎?
所以Vanguard公司對新興市場指數基金和含有相當新興市場比例的FTSE All-World ex US這兩支基金收取Purchase fee是相當合理的行為。
同樣的，新興市場指數基金收0.25%的Redemption fee，也不是佣金，也是直接交與基金資產，做為股票賣出時的成本支出。
其他投資已開發國家的股票指數型基金，因為交易成本較為低廉，因此沒有這種Purchase fee和Redemption fee的規定，只有短期買賣的懲罰性贖回費用。
至於Total International Stock Index Fund，它是一支Fund of Fund，其實也含有相當比例的新興市場。雖然沒有Purchase fee的設計，但我個人推測，它投入旗下新興市場指數基金的錢，也會被收取Purchase fee。
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7 comments:
請推薦我到firstrade開戶好嗎??
綠角大大你好:
知識就是力量。在這亂世裡許多人都抱持著獨善其身的想法，能像你把自身擁有的才能無私分享給眾人的，可說是少之又少。拜讀過你的大作之後，才深覺自已的渺小。尤其是那篇 我的選擇 我的背叛 ，對我來說簡直就是當頭棒喝。謝謝你~
請推薦我到firstrade開戶好嗎，我的mail: 183699@yahoo.com.tw chen，chih-hui
謝謝
綠角您好:
我想請教一下
這種Purchase fee，會在定期定額也收取嗎?假如我先單筆$3000，再每月$100定期定額，Purchase fee:0.5%, Redemption Fee:0.25%，那$100的部份在投入時及贖回時會收嗎?
(以Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund Investor Shares為例
https://personal.vanguard.com/us/funds/snapshot?FundId=0533&FundIntExt=INT#hist=tab%3A0)
謝謝
青蛙
建元
請問一下
你透過那家券商
可以買到VEIEX?
綠角您好：
我剛加入firstrade，準備要寄表格還有電匯來投資VEIEX
謝謝
建議你參考
海外券商停售Vanguard基金之現況與對策
但停售之前
Firstrade本來就沒有販售VEIEX了
可以用VWO替代
真是太可惜了，我想我可能會選擇VWO或是其它全球新興市場的基金，ETF對於我最大的不便就是在於要手動定期定額，而且每次投入都要手續費，可能我會改成一年一次，但又怕剛好會碰到系統性的循環，anyway，謝謝您的建議，最後請教一下，以VEIEX和VWO來說，是不是VWO可以免除Purchase fee和Redemption Fee，但賣出時仍需付手續費，謝謝
請不要混淆基金和ETF的收費結構
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