Richer, Wiser, Happier讀後感4---習慣的力量
年輕時他體重過重，超過兩百磅。為了避免繼續增重，他向同事與朋友宣稱，自己的目標是在未來十年，平均每年減一英磅。
表面看來，會覺得這真是太可笑了。現在所謂可以拿出來的減重成績，不都是三個月減二十公斤之類的數字嗎?一年少0.5公斤，這也能算目標嗎?
但假如你知道美國男性成年後到中年，平均每年胖2磅，你會知道這是一個不錯的目標。
他不要求短期效果，他希望大方向正確就好。不完美、但可持續下去。所以，他的飲食中仍有甜甜圈之類的邪惡食物，他不完全排除，只是減少，讓自己可以持續下去。
運動也是。他就要求自己一週之內，運動五天，每次三十分鐘的慢跑。不用快，有跑就好。
這些生活習慣是他事業的基礎。身處高度競爭，壓力龐大的資產管理業界，處理好自己的身心健康，是一切的基礎。所以他特別注意自己的運動、飲食與睡眠。
基礎，不是靠短時間內的特別行動達成的。都是靠日復一日，持續的做某些看似無趣的事情建立起來的。
持續才是重點。
所以為了可以持續，不要做很極端與激烈的改變。要漸進、溫和的，但方向正確的改變。
他的投資策略採用相同的哲學。重點就是，要達成優異的長期成果，你不需要做一些極端的事情。許多小小的優勢加起來，就會成為長期的巨大成功。
想透過極端行為達成突出報酬，反而往往讓人陷入困境。
Tom Gayner的整體優勢就是靠許許多多小小的習慣累積出來的。每天準時的到辦公室開始一天的工作、工作場所相對安靜讓人可以專心工作。規律運動、注意飲食。幾十年來維持相同的投資原則、注意投資成本、生活支出小於收入。
這些東西個別看都好像沒什麼。但整體加總起來，卻是堅固無比的人生與事業基石。成就，就是建立在這上面。
想要成就什麼，往往不是要去做某些特別的事。而是要甘願的去做許多看似平凡的事情。
閱讀全文
“抗老化，你需要大重量訓練”讀後感2---長者不能重訓的迷思
譬如一般建議長者要多運動。做什麼運動呢?
老了嘛，輕鬆簡單就好。走走路，甩甩手，做一些健康操，提升柔軟度。這樣就行了。
這章，作者擊破一個接一個的迷思，你會知道這些完全不行。
要抵抗肌力流失骨密下降，就是要給予刺激足夠的重量訓練。不要再停留在長者就是不能重量訓練的刻板印象了。或許也正因為想要破除這些迷思，書中很多重訓的示範照片，除了作者自己之外，都是長者。讓讀者看到，原來長者也可以重訓。其實長者正需要重訓。
而對於年輕或是中年族群，以瘦身為目的的運動，作者更提出犀利的分析。重點就是，減肥已經成為一個”產業”。
如何讓最多人覺得自己需要瘦身?
那就是將”瘦”的標準提高，讓大多人都覺得自己太胖。需要減肥。
太胖是一個問題沒錯。但體態適中的人卻還長期以”減重”為目標在運動，這會有問題。
最理想狀況是增肌減脂，但這很難。大多狀況是，體重減少時，肌肉一起掉。
對於想要建立起足夠肌肉資本抗老化的青壯年族群來說，這剛好是最該避免的事。
所以，不要那麼在意減重，一直只做長時間有氧運動。應以增進肌肉量的重量運動為主。
而重量訓練，作者首推自由重量。
閱讀全文
The Most Important Thing讀後感2---攻守的取捨
The Most Important Thing書中有一章專門討論投資該採攻勢(Offensive)或守勢(Defensive)。
這章一開始引用Charles Ellis在Winning the Loser’s Game書中的比喻。
同樣的網球，其實是兩種不同的比賽。
第一種是專業選手先的比賽。這叫贏家遊戲。勝出者往往是藉由高超的技巧或體能得勝，譬如把球打到對方接不到的地方，或是快到對方來不及反應。
另一種則是業餘網球打者之間的比賽。這叫輸家遊戲。勝出者是少犯錯的一方。輸的人往往是自己丟分，譬如發球掛網或是打出界外。
前者，得分是贏得的。後者，得分是對方輸給你的。
前者，你要盡力表現。後者，則要避免犯錯。
問題是，投資，你該採取那種方式?
這裡作者提出一個重點，那就是，並不是說你是”專職”投資人，你就可以用贏家遊戲的方式去參與投資。而假如你是”業餘”投資人，你就該避免犯錯。
區分的重點不是你是怎樣的投資人，而是金融市場的本質。市場是否是投資人所能操控的?
什麼意思?
為什麼專業網球選手打的是贏家遊戲?
因為他們可以控制。
他們知道自己的手腕轉多少角度，手臂揮多大幅度，身體擺怎樣的姿勢，打出的球會是高或低，是直球或旋轉，是近網或近邊界。他們可以控制。他們做出A，就會得到B。
但金融市場不是。變數太多，規則一直在變。
這就好像一個網球場，網的高度一直在上下變動，邊界線也一直在改，有時甚至不是直線。
金融市場不是你做出A，就會得到B的世界。
不要想著打出剛好落在邊界內一公分的球，你就贏了。因為等到球落地，可能邊界已經變了，反而是界外。
金融市場有太多無法控制與預測的事情，所以該採行防禦投資。包括專業投資人。作者的橡樹資產管理，重點就放在防禦投資。
簡單的說，攻勢投資是試著做對的事。守勢投資則是避免犯錯。
但並不是說防守投資的目標是比較低的報酬。不是。
攻勢與守勢投資的目標都是更好的成果。只是前者的方法，是藉由收集正號。後者則是透過避免負號。
防守投資在執行上有兩個面向，第一是避免輸家證券。那種嚴重下跌或甚至歸零的證券。第二是降低空頭的傷害。
實際做法，第一就是分散投資。就算有一支股票下市，也不會造成重大傷害。第二就是納入安全資產，那麼股市大跌，整個投資組合也不會虧太慘。
攻勢投資很可能採相反做法。第一，集中投資。那麼假如選股選對了，這是一支大漲的股票，才會大幅拉抬整體績效。第二是使用槓桿，那麼賺錢時，才會賺更多。
防守投資藉由減少負報酬幅度，攻勢投資藉由拉高正報酬幅度，來達成更好的成果。
問題在於，攻勢做法，在成果好時，的確會擴大戰果。但市場下跌或選股表現不如預期時，會擴大傷害。狀況夠嚴重的話，可能會讓投資者被掃地出門，永遠退出遊戲。
重點是要持續生存下去，狀況不好也不會受損太重，仍可持續參與市場。所以採守勢投資。
防守投資也不是完全沒有攻勢，完全放棄正報酬的部份。而是說整體投資組合的建構哲學，是避免會造成投資無法持續，資金歸零的嚴重負面事件。
但選擇在嚴重不良狀況時仍可存活，與在市況好時獲取最大報酬，兩者衝突。投資人必需做出選擇。
作者有個很好的比喻。譬如一個資金放貸者。他要如何得到最大回報呢?
閱讀全文
