綠角財經筆記: 投資不要逆水行舟(Better Not to Expect a Miracle)

投資不要逆水行舟(Better Not to Expect a Miracle)

債券的預期報酬比股市低。這是有理由的。

債權，只要公司還在，它就是要還債權人利息跟本金。只要不還，就馬上形成違約事件。公司要在市場上再借錢，馬上就會面臨更高的利率。

公司倒閉後，剩餘資產，也是要優先償還給債權人。

股東就不一樣了。公司表現很好，賺很多錢，股東可以參與。但債權人就還是一樣拿它的利息。

但公司倒閉，股東手上的股票是會變一文不值的。

所以，股票預期報酬高於債券。

所以，假如有人說，他研究公司債，可以拿到跟股票一樣高的報酬。

你要如何看待?

Well，很好，恭喜他。這很不簡單。

但不要跟隨。因為你知道，這是一種不自然的現象。

在一個低風險資產，拿到跟高風險資產一樣高的報酬，要不就是冒了特別高的風險，不然就是運氣特別好，不然就真的是萬中選一個投資奇才，是下一位債券天王。

你在台灣看到一個特別願意冒風險的人，一個運氣特別好的人，一位將名聞全球投資界的債市專家。

這三個可能性何者較高，應該很容易評估。

想在較低風險資產，藉由人為主動操作，帶來超高的報酬，就像逆水行舟一樣。是一種特別費力、不經濟、不自然、不效率的舉動。

身為投資人，不應期待所有市場的自然定律，都可以藉由人為操作克服。

一直相信人定勝天，在金融市場，不是必勝的保證。

在較低風險的債券資產類別，希望藉由人為操作可以拿到類似或甚至長期勝過股市的報酬。不是一種合理的期待。