以美國ETF進行資產配置的實際成績(Asset Allocation with ETFs，2019更新)
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這篇文章展現使用美國當地ETF組成一個股債比60:40的投資組合，從2008到2018年底，這十一年的成果。
本文也是在2016發表的以美國ETF進行資產配置的實際成績與2018發表的以美國ETF進行資產配置的實際成績(Asset Allocation with ETFs，2018更新)的最新更新版本。
我們先回顧一下這個投資組合的架構。
60%的股票部位，由代表美國的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，各15%組成。
40%的債券，則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX)，各20%組成。
這個投資組合看起來會像這樣:
這個投資組合是在2008年初，就將資金以股債比60:40投入。而且，之後十一年就一直維持這樣的股債與地區比率。
假如某年市場波動，造成股債比不再是60:40，譬如變成70:30，那就會進行再平衡，將股債比調整回60:40。再平衡的頻率設定是每年一次。
這個投資組合過去十一年的每一個單一年度績效如下表。
十一年中最嚴重的單年下跌是2008，下跌近22%。最大的上漲是2009，一年上漲24.7%。十一年中有四個負報酬年度，七個正報酬年度。
十一年累積總報酬是42.4%，單年報酬標準差是13.1%。也就是說，就算從最差的時間點，2008年初開始投資，經歷2008整個金融海嘯的下跌，到現在已經完全彌補起來，還有四成的獲利。
跟去年計算的2008到2017這十年的累積報酬53.8%相比，總報酬下跌11.4%。這是因為2018全球股市下跌，造成報酬減損。
這個投資組合跟全球四大區塊股市，同期間的報酬與標準差，如下表:
| | ETF投資組合 | 美國股市 | 歐洲股市 | 亞太股市 | 新興市場 |
| 累積總報酬 | 42.4% | 118.9% | 1.3% | 23.3% | -2.85% |
| 標準差 | 13.1% | 19.3% | 22.7% | 18.8% | 33.2% |
(美國股市報酬以VTI計算，歐洲股市用VGK，亞太市場用VPL，新興市場用VWO)
過去十一年，全球股市四大區塊，美國表現最佳，有近119%的累積報酬。歐洲股市只有一點多趴的累積報酬。新興市場更是負報酬。
這個報酬的計算起點是2008年初。金融海嘯那年。也就是說，假如你剛好在2008前一年，譬如2007才剛開始投資，而且就相信當時最盛行的說法，”投資就是要買高成長的新興市場”。恐怕到現在，你還沒回本。
堅持投資單一地區，一定要持續投入等到它回到正報酬，以為微笑曲線就是投資的目標，人生的意義。那麼等著你的，恐怕是長期落後全球市場的報酬。
微笑曲線現在太常被用來當成一個安慰買到錯誤地區，錯誤產業的投資人的說法。讓這些投資人以為自己只要耐心的等下去，終有一天會拿到豐厚報酬。其實唯一笑的出來的，是這些當初推出這些追逐熱門的高費用基金的基金業者。
投資人追逐熱門，第一錯誤。投資人買到高費用基金，第二錯誤。犯了兩大錯誤，還不離不棄，繼續投資。基金業者怎能不微笑呢? (我看是笑到嘴角裂到耳朵下方了)
不要再用”微笑曲線”當成繼續留在錯誤基金與不良標的的藉口。會因為這個方法微笑的，只有當初賣你這些爛基金的業者。
錯誤的投資觀念與不良的標的，最好的改正時間，就是現在。
這個表格也顯示了，過去十二年，假如你不是選到美國，其它三個地區的股市報酬，全都落後這個股債比60:40的投資組合。而且波動風險全都更大。
請注意，是100%的股市投資，落後股債比60:40的投資組合。這個投資組合中有40%的債券喔。
也就是說，假如你不知道四大地區那個最好，那麼就無法勝過這個股債比60:40的投資組合。
請問未來10年，那個地區表現最好?
假如你無法確定，你現在應該知道，怎樣才是比較好的投資方法了。
(後續文章，將分析不同股債比率，在過去十一年所取得的成果。)
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8 comments:
綠角用的是哪一套工具或網站能否提供參考? 我用 portfolio visualizer
https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio#analysisResults
算出來的 final balance 是 141.86%，stdev 是 11.33%
附上完整 portfolio 的連結:
https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio?s=y&timePeriod=4&startYear=2008&firstMonth=1&endYear=2018&lastMonth=12&calendarAligned=true&endDate=04%2F01%2F2019&initialAmount=10000&annualOperation=0&annualAdjustment=0&inflationAdjusted=true&annualPercentage=0.0&frequency=4&rebalanceType=1&absoluteDeviation=5.0&relativeDeviation=25.0&showYield=false&reinvestDividends=true&symbol1=VTI&allocation1_1=15&symbol2=IEI&allocation2_1=20&symbol3=VGK&allocation3_1=15&symbol4=VPL&allocation4_1=15&symbol5=VWO&allocation5_1=15&symbol6=BWX&allocation6_1=20
標的報酬率資料來自美國晨星
然後就用excel自行計算整理
的確，小型股也不是勝過整體市場的保證
想問綠角大，
假如薪水慢慢增長，每期可投資金額也變得更多
這時候增加投入金額，會破壞定期“定額”的紀律
這種情況綠角大有建議的處理方式嗎？
是投資方法要配合你的狀況
請問綠角大：
在資產配置中加入一定比例的房地產etf(RWO,REET...)適當嗎？
感覺可以做到分散風險，但是報酬似乎不是很好
想請問股票的部分VT 60%跟VTI/VGK/VPL/VWO各15%那個比較好？
（如果不知道四大地區哪個好，為什麼不直接VT 60%就好了？）
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