美國黃金ETF的選擇與比較—GLD vs IAU
目前美國規模最大的兩支黃金ETF，分別是道富資產管理發行的SPDR Gold Shares(美股代號:GLD)與貝萊德資產管理發行的iShares Gold Trust(美股代號:IAU)。
GLD與IAU都是持有實體黃金。所以透過這兩支ETF，投資人可以取得黃金現貨的報酬。但需扣除內扣費用成本，GLD是每年0.4%，IAU是每年0.25%。
以長期持有為目的的話，IAU會是比較好的選擇。
IAU雖然內扣費用比較便宜，但GLD的資產規模與流動性都遠勝過IAU。如下表:
| | GLD | IAU |
| 資產規模(美金) | 296億 | 107億 |
| 平均每天成交金額(美金) | 5.12億 | 1.14億 |
(資料來源:美國晨星 2018十月)
GLD跟IAU相比，有幾乎3倍的資產規模，與5倍的每日成交金額。
所以對於頻繁買賣黃金ETF的投資人來說，GLD會是一個比較好的選擇。
GLD成立於2004年十一月18日。IAU則是2005一月21日成立。GLD歷史較久，我們來看GLD從2005到2017這13年間的表現。
| GLD | VTI | |
| 2005 | 16.65% | 6.10% |
| 2006 | 23.44% | 15.66% |
| 2007 | 31.07% | 5.56% |
| 2008 | 2.99% | -36.97% |
| 2009 | 27.12% | 28.82% |
| 2010 | 27.25% | 17.26% |
| 2011 | 11.21% | 1.06% |
| 2012 | 5.26% | 16.41% |
| 2013 | -28.09% | 33.51% |
| 2014 | -0.58% | 12.56% |
| 2015 | -11.78% | 0.40% |
| 2016 | 8.69% | 12.68% |
| 2017 | 11.41% | 21.16% |
上表是GLD與同期美國整體股市ETF， VTI的績效。
從2005到2017這十三年，GLD的年化報酬是8.27%，標準差16.76%。VTI的年化報酬是8.79%，標準差是17.28%。
也就是說這十二年的期間，黃金其實有跟股市匹敵的報酬。但預期黃金長期會帶來每年8%到10%的年化報酬恐怕不是一個合理期待。就過去長期經驗來看，黃金的長期報酬就約略跟同期通膨打平而已。
在GLD與IAU這兩支ETF同時存在的2006到2017這12年，兩者報酬如下:
| GLD | IAU | |
| 2006 | 23.44% | 22.33% |
| 2007 | 31.07% | 30.95% |
| 2008 | 2.99% | 5.45% |
| 2009 | 27.12% | 23.45% |
| 2010 | 27.25% | 27.93% |
| 2011 | 11.21% | 8.66% |
| 2012 | 5.26% | 8.37% |
| 2013 | -28.09% | -27.96% |
| 2014 | -0.58% | -0.44% |
| 2015 | -11.78% | -11.65% |
| 2016 | 8.69% | 8.85% |
| 2017 | 11.41% | 11.58% |
這段期間，GLD的年化報酬是7.60%。IAU則是7.63%。IAU的報酬的確有高一些，不過也只有每年多0.03%。差距不到兩者的內扣費用差。
部分原因在於，IAU在2010才將內扣費用降為每年0.25%，之前它也跟GLD一樣收取每年0.40%的費用。
總結來說，IAU因為內扣費用較低，每股單價也較低，對於想要長期持有黃金ETF，以及小額投資人，會是較好的選擇。
GLD因為流動性較好，對於頻繁買賣ETF的投資人會是比較好用的工具。
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5 comments:
感謝綠角兄的分析
有時真的有種「有綠角真好」的感觸。
綠角大
請問你之後會看[投資大進擊]這本書嗎??
最近蠻多人在討論空頭跟週期
很好奇你的觀點
Wolf兄
不客氣
謝謝您的支持
謝謝learnman的分享~
空頭跟週期的討論從沒少過
這些討論，也沒有讓這些討論的人準確抓到下一個空頭與週期循環
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