定期定額投入美國ETF績效分析---以VWO為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard FTSE Emerging Markets ETF，2015更新版)

本文討論對Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (美股代號VWO)定期定額投資的成果。

投入方式是從2007年1月到2014年12月為止，共八年的時間，分別在每年的一、四、七、十月，每季定期投入。

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。

此ETF基本配息頻率是每年配息。配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行八年的定期買進，過程如下表:




日期
買入價
買進股數
投入金額
分割後股數

2007/1/2
76.87
8
614.96
16

2007/4/2
78.9
8
631.2
16

2007/7/2
92.58
6
555.48
12

2007/10/1
106.38
6
638.28
12

2008/1/2
103.87
6
623.22
12

2008/4/1
96.66
6
579.96
12

2008/7/1
45.81
13
595.53
n/a

2008/10/1
34.1
18
613.8
n/a

2009/1/2
24.5
24
588
n/a

2009/4/1
24.35
25
608.75
n/a

2009/7/1
32.23
19
612.37
n/a

2009/10/1
37.67
16
602.72
n/a

2010/1/4
42.11
14
589.54
n/a

2010/4/1
42.85
14
599.9
n/a

2010/7/1
38.13
16
610.08
n/a

2010/10/1
45.87
13
596.31
n/a

2011/1/3
48.57
12
582.84
n/a

2011/4/1
49.57
12
594.84
n/a

2011/7/1
49
12
588
n/a

2011/10/3
35.47
17
602.99
n/a

2012/1/3
39.1
15
586.5
n/a

2012/4/2
43.74
14
612.36
n/a

2012/7/2
39.82
15
597.3
n/a

2012/10/1
42
14
588
n/a

2013/1/2
45.11
13
586.43
n/a

2013/4/1
42.8
14
599.2
n/a

2013/7/1
39.03
15
585.45
n/a

2013/10/1
40.77
15
611.55
n/a

2014/1/2
40.15
15
602.25
n/a

2014/4/1
40.87
15
613.05
n/a

2014/7/1
43.46
14
608.44
n/a

2014/10/1
41.22
15
618.3
n/a

八年共32次投入，累積了479股。

下表則是各次配息的再投入狀況:



日期

(可配發日)
每股配

息金額
累積

股數
配息

總額
去除30%

預課稅款後
買入價
買進

股數
分割後

股數

2007/12/31
0.9845
28.00
27.56
19.2962
104.93
0.1839
0.3678

2008/12/31
1.178
111.36
131.19
91.8339
23.56
3.8979
N/A

2009/12/31
0.545
199.26
108.59
76.0199
40.99
1.8546
N/A

2010/12/29
0.815
258.12
210.36
147.2576
47.35
3.1100
N/A

2011/12/28
0.906
314.23
284.69
199.2848
37.74
5.2805
N/A

2012/9/28
0.525
363.51
190.84
133.5902
41.82
3.1944
N/A

2012/12/27
0.45
380.70
171.31
119.9221
43.72
2.7430
N/A

2013/3/28
0.058
396.4481

22.9940

16.0958

42.99

0.3744

N/A

2013/6/28
0.506
410.8225

207.8762

145.5133

38.87

3.7436

N/A

2013/9/27
0.345
429.5661

148.2003

103.7402

40.78

2.5439

N/A

2013/12/27
0.216
447.1100

96.5758

67.6030

40.53

1.6680

N/A

2014/3/31
0.105
463.7779

48.6967

34.0877

40.58

0.8400

N/A

2014/6/30
0.418
479.6180

200.4803

140.3362

43.17

3.2508

N/A

2014/9/30
0.446
496.8687

221.6035

155.1224

41.69

3.7209

N/A

2014/12/29
0.174
515.5896

89.7126

62.7988

40.03

1.5688

N/A

(累積股數指的是到該次配息日期，此一模擬投資法已經累積的多少股的數量。將累積股數*每股配息金額，即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入，可以買到小數點以下的非整數部位。)

每次配息再投入，共得38.1584股。

每季投入累積479股，配息再投入共得38.1584股。總共為517.1584股。

以2015年一月的第一個營業日(2015一月2日)，VWO收盤淨值每股39.84計算，517.1584股，價值20603.59美金。

這八年總共投入的資金總額是19237.6美金。粗報酬率是(20603.59-19237.6)/ 19237.6，等於7.1%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是1.65%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時，加計7美金的手續費，內部報酬率會降為1.38%。

從2007年初，到2014年底，共八年定期投資的成果。
定期定額投入美國ETF績效分析---以VTI為例顯示美國市場有12.44%的年化報酬。

定期定額投入美國ETF績效分析---以VGK為例顯示歐洲市場有4.05%的年化報酬。

定期定額投入美國ETF績效分析---以VPL為例顯示亞太成熟市場有2.61%的年化報酬。

這篇文章則顯示同期新興市場只有1.38%的年化報酬。剛好是四區最差。

而2007，金融海嘯前，就是新興市場一片看好，美國為雙赤字所困，美元弱勢喊的震天作響的時刻。對於當時很多投資人來說，所謂的國際股市投資，就是只買新興市場。這帶來相當不好看的成果。

而四地區中，美國在過去八年交出了唯我獨尊的績效。最近市場上又開始出現一些，”投資就買美國就好”、”美國不好其它地區也不會好”、” 直接開美國券商買美股”之類的聲音。

這些追逐潮流，將資金全部壓在單一地區的投資做法，往往很難帶來令人滿意的成果。

全球分散才是穩健投資之道。


特別聲明:
所有美國ETF雖然皆為美國金融主管單位SEC許可之投資工具，但仍有投資風險。使用任何ETF，皆有造成虧損的可能。

作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。


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Vanguard FTSE Emerging Markets ETF分析介紹(VWO，2015年版)

2014各資產類別表現回顧---股市篇

2015年3月25日 星期三

Labels: ETF討論分析-美國 , ETF實戰績效與投資策略

13 comments:

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小神童 提到...

老師
如果沒有多餘資金 只作VT
報酬會比分散4區域差很多嗎？

2015年3月26日 下午4:42  
綠角 提到...

你可以用這些標的的過去狀態自行比較看看

2015年3月30日 晚上7:31  
GW 提到...

您好,

請教一下, 我從 yahoo 和 google 搜尋到的歷史收盤價格, 怎麼都和表格裡列出來的有差異呢?

2014/1/2 40.15 39.7
2014/4/1 40.87 40.97
2014/7/1 43.46 43.52
2014/10/1 41.22 40.91

2015年4月2日 晚上10:43  
綠角 提到...

ETF有市價和淨值兩種價格

2015年4月3日 上午11:46  
Travis Chang 提到...

配息再投入的地方，買入價是不是有誤? 我查到的NAV是52.47，應該不可能100多...而且VWO好像從來沒破百過...

2015年5月13日 晚上11:41  
綠角 提到...

VWO在2008六月做過一次分割

2015年5月18日 清晨7:12  
匿名 提到...

綠角大
想請教您XIRR計算時，是將配息再投入的金額也包含在內嗎?
我依照您給的數據，算不出一樣的年化報酬
可以麻煩您說明一下XIRR的數字內容嗎?
謝謝!

2015年6月24日 上午11:34  
匿名 提到...

首先感謝綠角分享這麼好的投資概念，您在前進美國券商一書提供幾種投資組合，例如每月有6萬投資可搭配股債6種ETF，而每月有8萬投資可搭配股債8種ETF，請問為何不是推薦6萬資金也投資8種ETF，只是每個ETF的每季投資金額較少?謝謝解惑!您的書及部落格對我的幫助很大!

2015年6月26日 上午9:20  
綠角 提到...

假如你不嫌麻煩的話
那麼多用幾個標的當然也是可以

2015年6月28日 清晨6:59  
綠角 提到...

當代許多明星經理人的職責
似乎是專注在前面兩個字
穿得漂漂亮亮的
到各國跟投資人開說明會
就像歌星的全球巡迴演場會

後面那三個字的職責
相對就差了~

2015年7月17日 晚上10:34  
綠角 提到...

沒錯
這次大跌對很多低估中國市場風險的投資人
應是一個很好的提醒

2015年7月25日 下午5:06  
綠角 提到...

新興市場不含中國~

呵呵~~

2015年9月6日 下午6:24  
匿名 提到...

綠角大大：
請問若累積了約3萬美元的資金投資ETF，爾後每一年約可再投入24萬台幣，3萬美金是一次投入後，再每年投入24萬台幣；還是前面的3萬美元需要分成3年投入，之後每年再投入24萬台幣?
感謝您的回答

2015年10月2日 上午10:33  
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