無用又無聊的預測—續1(The Prediction that Makes No Sense)
這個問題可以分成兩方面來看。供給與需求。為什麼供給這些預測資訊的專家，明明知道這是不能預測的，他們仍要繼續預測?為什麼投資大眾，面對不可預知的未來，寧願去相信有人可以預測?
我們先從投資大眾這邊來看。理由有以下幾點:
首先，也是最重要的理由，就是無知。不知道未來是不可測的。投資人寧願順從直覺，直覺認為好好努力，看數據、看線圖，看所有可以看的資料，看得比別人多，就可以預測未來。這些順從直覺的投資人，要不就是自己試圖去預測，要不就是到處尋求可以預測的”大師”。他們從不審視自己的直覺是否正確，去找一下，過去是否有持續成功預測的記錄。
而另一個驅使投資人這樣做的重要原因是，假如你能預測股市或利率的趨勢或轉折點，那麼大筆的財富，指日可待。要賺，沒有比這個快的。許多懷抱”賺大錢”美夢的投資人，致力於此。順從直覺，維持美夢，他們在市場中汲汲營營。什麼指數化投資，每年個位數的股市報酬預測?怎麼有人這樣遜呢?事實是，一邊不知道自己的無知，一邊知道自己的無知，到底誰才是蠢蛋呢?
再來就是，對權威的盲從。人很容易為權威所折服。這是人類的一個心理弱點。心理實驗中，只要一個穿上白袍手拿記錄板的人，就可以讓參與測驗的人，服從命令，而實際上，他只是個心理系學生。光是像個專家的樣子，就可以迷惑人心，更何況是現實世界中，有頭銜有文憑的專家呢?
盲從這個字真是漂亮。因為盲，所以只好從。投資人在漫無方向的金融世界中，就像個船難落海的旅客，一望無際的大海，那裡才是生路?這時，落海的旅客中，假如有個權威人士，譬如他是市長、或是教授，或是衣著華麗看起來大有來頭的人，他說，”我知道方向，大家跟我來吧!”你能拒絕他的提議嗎?或者，你知道，此時，他也跟你有完全一樣的身份，只是個落海的旅人呢?
心盲，只好跟隨別人的指令。在金融世界也是如此。在投資界，不論你是享有盛名的投資大師，或是響譽學界的學者，都沒有預測未來的能力。所以真正自重自持的財經界重要人士，幾乎都不做市場方向預測。巴菲特說” I am certainly not going to predict what general business or the stock market are going to do in the next year or two, since I don't have the faintest idea.”，爽快的承認自己不知道未來會怎樣。台大財金系教授邱顯比先生，在書中也說，系上不成文規定，嚴禁同仁對外發表市場走向看法，因為猜不對也猜不中。
再來，我們換到訊息的提供者，專家方面來看。面對無法預測的市場，他們那張嘴為什麼就是停不下來。
首先，最重要的理由是，他們需要信徒。這些信徒可以帶來兩個好處，名與利。就以股市常見，號稱可以預知市場或是個股走勢，可以帶進帶出的”老師”為例。假如他們說，”其實我也不知道。”那誰要跟他?他怎麼賺訂訊息的費用呢?這些人真是很有意思。我之前文章，曾舉過基度山公爵的例子，值得再說一次。
基度山公爵知道藏寶位置後，沒有自己發掘，他反而公開成立一家公司，要讓所有股東，一起參與發掘寶藏所得的利益。這有可能嗎?這些老師，能預知個股動向，要公開和投資人分享利益，有可能嗎?動一點腦筋，你會發現，老師和老千，其實只差一個字。
待續…
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誰在看後照鏡?
12 comments:
老師與老謙只是一字之差~
真絕~
前輩的知識很淵博，但對前輩這個看法有保留。我會經常來看的。
綠角大:
贊同您的看法.
我最喜歡在百無聊賴的車上收音機聽那些老師大吹大擂,我在車子裏都會被他們的口水噴到,這讓旅程變的有趣多了.
我最大的疑問不是他們講的準不準,而是:是否真有人信了他們去當他們的會員,以乎是真有人信的,否則這些人甚至這個行業怎會存在?
有個很諷刺的想法,也許這些自稱"老師"的傢伙,從會員身上榨出來的錢比他們能從股市淘出來的金還要多更多.SWISS
謝謝讀者們的回應
還有 不要叫我前輩
假如我是前輩
那很多人不就是祖先了
我只是綠角
我跟同事、家人聊一下被動長期投資的理念，我講的口沫橫飛，不過沒半個人聽的進去...
大家還是覺得從朋友、或從某某聽到的xx消息比較可以賺錢 (我可以感受到他們有股很強的自信，支稱他們的想法)
從另一個角度來看，就是這種："不斷追逐、講究選股、market timing" 的人才會形成有效率的市場啊 (或者可說是過度效率)。
沒有這些人，被動長期投資報酬也許就不會這麼高了。似乎兩方人存在著利益的衝突？一想到這，我就漸漸打消了理念的推廣... 也開始忍受與別人完全反方向的孤寂感。
哎哎
投資果然是孤獨的
還好國內還有綠角兄這一塊園地。
Ingramchen
你的經驗 我有同感
當跟身邊親近的人 談長期指數化投資
感到不被接受的同時
卻發現網路上 未曾謀面的朋友們
對這個投資方法 有很大的共鳴
沒有你們的參與
這個地方就不成其為一個園地
我對一千多個訂閱者中的每一個1
心存感謝
我覺得 會選那種投資方法
跟個人背景很有關係
沒錯
指數化投資人
也是靠著主動投資人的努力付出
靠主動投資人
把所有已知資訊反應在價格上
然後指數化投資人就可以”坐享其成”
我想
市場還能再接納許許多多的被動投資人
也能再接納更多注重投資成本的投資人
我也說說我的意見,我在兩年前開始接觸投資,學習路線其實非常一般,股票基金等等大家接觸到的不外就是STUPID雜誌跟基金公司給大家洗腦等印刷精美的教材.直到偶然間讀到[漫步華爾街]從此才正式領略到什麼是指數化投資. 也在機緣下接觸綠角的網站從此才真正開了天眼.
還記得我在閱讀漫步華爾街(或綠角新聞)的隔天,都會在同事之間發表我的新發現與閱讀心得.同事當中聽得懂的聽,聽不懂慢慢沒有跟上我讀書進度的,也就算了,繼續閱讀SMART,繼續追逐最火的中東基金吧.
對於綠角筆記的感謝,就是提供了我更多非財經專業背景者,可以有進一步一窺堂奧的知識供應站.自此我還會對綠角列出的參考讀物或引用資料作延伸閱讀.更堅定我的被動投資方向.我在同事之間還是有一定影響力,可以說是同事間的指數投資宗師. 只是我現在視野已經超脫台股,超越了一時景氣的榮枯了,all thanks to you.
同時分享一下我在[Age of Turbulance]一書當中得到的心得:資本主義(市場經濟)會找到出路的!
cemperor
感謝分享
討論指數化投資的書籍和文章
實在是多到看不完
不過大多是英文寫成的
在中文方面的資料就比較有限
最主要的兩本書就是漫步華爾街和
柏格談共同基金
書少 相信的人也少啊
綠角大的Feed(burner) 有 1200 個人在看 也就是有 1000 個以上願意參與指數投資的人(家庭) ...
國內主攻散戶的投信 ... 你聽到聲音了嗎?
感謝trifire大的熱情回應
分享一下我個人的經驗。
我以前也是相信可以透過努力，發展一個選股系統，所以那時候拚命找指標，甚至自已設計選股程式。一開始運氣不錯，剛好是牛市，因此成功率蠻高的。後來市場反轉，就損失不少。那時還不死心，只是覺得如果可以預測轉折就可以減少損失並擴大獲利。經過時間的證明，我是錯的。我發現任何指標都是無用的，任何指標都須加入人為的判斷。但也因為人為的判斷造成這指標無用。與其說指標有用不如說直覺有用。
剛好最近看到綠角大大的部落格，讓我矛塞頓開，很多文章都是切中我以前所犯的錯誤，很可惜沒早一點看到，就可以少繳學費，少走冤枉路了。
綠角大大，繼續加油。
謝謝Sean的支持與寶貴的經驗分享
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