少有人用的正確算法(The Right Way to Calculate Rate of Return)
很多人算定期定額買基金的損益是這樣算的。譬如，某投資人在每月一號投入100美金，投入了六個月，到七月一號時，值700塊美金。本金600，賺100，所以是賺100/600=16.67%。
我們可以用一個比喻來看這個問題。投資人投入金錢，錢就像是投資人手下的工人，他們的目的是賺錢。這就像一個工地總監，派工人下去蓋房子。工頭為了蓋房子，他可以先派100人下去做，每過一個月再加100人，連續六個月，最後到達600人。他也可以第一個月就直接派600人下去工作。
假如這兩種人力派遣方式，最後達到相同的成果，那麼你很清楚知道，每個月派100人那組工人的生產力較高，因為他們只有頭100人整段時期都在工作。一次派600人，600人從頭到尾做倒底，結果才一樣，所以生產力較低。
我們回到之前那個算法。直接把成果，賺100塊，除以600。難道這600塊中的每一塊，對100塊的盈餘都有一樣大的貢獻嗎?這種算法，是在算一開始就投入600塊的投資報酬，不是每月投入100的投資報酬。它是個適用單筆投資，不適用定期投資的算法。它用在不對的地方，所以它是個完全錯誤的算法。這個算法就像有個工頭，明明是每個月多派些人下去，但是算工作效率時，是用一開始就投入那麼多人在算。
正確的算法要用內部報酬率概念。
你說，奇怪了，銀行也是這樣算啊!對，它們就是算錯誤的數字給投資人看。為什麼?因為它不想教育投資人。教懂內部投資報酬率概念的時間，恐怕都可以賣出好幾支隻基金了。而且投資人不想聽這些，投資人想聽有那些標地會賺錢。
內部報酬率計算其實相當簡易。有了EXCEL，使用其中的IRR公式，可以迅速算出。這還只是定期定額罷了，很多人(應是大多數人)就不願意採用正確的計算方式。那定期不定額，還有不定期不定額呢?還有自己買賣股票，過一段時間就有金錢進出的投資人呢?大多數投資人，連自己的投資報酬率有多少都不會算，或是不願意算。
內部報酬率是一個值得掌握的概念。懂了它，不僅可以算資金來來去去，自己到底賺了多少。你也會懂得債券的到期殖利率，其實就是它的內部報酬率。你也可以知道晨星的Investor return在算什麼東西。內部報酬率是一個很基本且有用的金融概念。
投資報酬率的計算是對投資最基本的掌握。就像工地主任要完成建築計劃，他一定知曉手下工人的效率。不算出正確的投資報酬率，投資就沒有辦法跟benchmark比較。自行買賣台股，績效到底是贏還是輸加權股價指數?不會算報酬率的投資人說:”我不知道，可能贏吧。”就像工地主任被問道，到底工程超前還是落後，他說”我不知道，可能超前吧。”他會不會被革職呢?而且，不願意花心思去算報酬率的投資人，常會活在自己的幻想中。人有個傾向，記得快樂的事，忘掉痛苦的事。投資人往往記得自己賺最多的一筆是賺了幾趴，往往忘掉，虧最慘的那次是賠了多少。結果就是，自己想像的投資結果，比實際好很多。
每每看到有人秀出自己的獲利數字，我第一個想的，往往不是這個數字的高低，而是這個人會不會算投資報酬率。
一個不會算報酬率，卻很會投資的人，就像一個連馬步都蹲不好，但自稱精通傳統武術的人。
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10 comments:
其實這跟借錢一樣，銀行扣了一堆費用再跟我們說，借錢的利率很低，有一次我還跟推銷的小姐吵起來了^^
再仔細一想，跟保險也類似，除了手續費，利率其實也都灌水了。
你提到重點了
很多什麼雜七雜八的費用
其實加起來
負擔也不輕啊
我沒有財經相關學歷，但看到您的結論，我想了很久...。
我不算「內部報酬率」，因為那不能讓我獲利更多。我用年度總資金獲利率來檢視投資成果。
2010 年全年，我的資金獲利率(長大了)是 16%。這不是真正「報酬率」，但又何妨？
若我把資金押在大盤，獲利不到 10%；若押在某基金，獲利是 12%；若押在定存，連 2% 都不到...。這樣的「成績」，會是我「乾爽」嗎？
我的意思是，不管「內部報酬率」(我不否認這工具的價值)是多少，似乎都不重要，重要的是我真正「賺」了多少，不是嗎？
註：我不是來踢館，我不夠格。若您願意，請指點一二。直接刪除也可以。
不會算正確的報酬率
就不會知道真正賺多少
一個月賺10%
和一年賺10%
在我看來 是很不一樣的報酬率
當然
是你在投資
你覺得ok就好了
我算了一下 每月扣100, 第七個月贖回700.
IRR:4.42%, (700-600)/600=16.67%.
可問題 IRR 是月利率， 後面那個是半年利率.
若把 16.67%/6=2.78%, 比 IRR 還差啊？
銀行用這個不就自打嘴巴？
我是4/30那位s.o.
抱歉公式有點太簡略，半年利率換成月利率應是
(1+16.67%)^(1/6)-1=2.6% (這是月複利，所以比直接除6又小一點).
不過算了好久，終於對IRR有多一點了解，的確在零存整付時，直接針對結果算出月複利會比較低，因為這種算法等於假設期初就整筆投入而不是分期投入。 IRR 有考慮時間及分批投入的效應，所以應是比較正確。
鳥不須要會算空氣力學才會飛.
當然鳥也有厲害和普通的分別.
最厲害的鳥也不會算空氣力學, 但是飛行的技巧會接近最佳解. 這是演化造成的學習成果.
要說知識的價值, 就是在於省略演化的過程, 直接得到最佳或接近最佳的成果.
投資活動也大約是如此, 不學知識就有更高的機會受傷, 或是錯失更好的機會. 不過, 投資的最佳化, 通常都是結果論, 所以才提倡分散的方法.
連效率前綠的大師墨基爾都承認, 他自己用的是股債5050的配置. 演化的智慧勝利.
謝謝分享
有意思的觀點
請教一下
下列兩種算法何者才是最正確的算法
第一年 -50
第二年 -50
第三年 0
第四年 0
第五年 120
如果用IRR算出是報酬率5.34%
但如果用MIRR算出是4.66%
而且MIRR的再投資報酬率
不管選擇多少算出都是4.66%
(因為沒有其他正的現金流?)
那這兩種何者較為正確
個人認知是MIRR
有考量再投資報酬率
所以比較正確?
To 匿名
1.在這個例子應該沒有用到mirr的必要，因為現金流量僅變號一次。
2.且計算mirr需要先給個設定的利率，這樣的答案可能是meaningless irr(沒有意義的irr)。
3.irr當然也考慮了再投資。
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