標普500ETF指數追蹤效益分析(SPY Tracking Error)

0050之於台灣股市,就像SPY之於美國股市。兩支ETF都是該國市場最具代表性的大型股ETF。上一篇文章,我們已經看過0050的指數追蹤成果。本文我們來看SPY的指數追蹤成效。

過去十年,SPY與對應指數成績如下表:

SPY
(A)
S&P 500報酬指數
(B)
SPY與指數差距
(A-B)
2006
15.69%
15.79%
-0.10%
2007
5.39%
5.49%
-0.10%
2008
-36.97%
-37%
0.03%
2009
26.42%
26.46%
-0.04%
2010
14.93%
15.06%
-0.13%
2011
2.06%
2.11%
-0.05%
2012
15.84%
16%
-0.16%
2013
32.21%
32.39%
-0.18%
2014
13.53%
13.69%
-0.16%
2015
1.34%
1.38%
-0.04%

單年最大的Tracking difference是2013的0.18%。最小的是2008年的0.03%。(這一年ETF績效略為領先指數)。

SPY每年的Tracking difference平均是0.09%。Tracking error則是0.07%。

同樣這十年期間,0050的Tracking difference平均是0.32%。Tracking error則是0.14%。

(Tracking Error和Tracking Differenc的詳細解釋,可參考什麼是追蹤誤差?)

這個分析除了可以看到SPY指數追蹤做的不錯之外。我們也看到美國當地ETF與台灣本地ETF兩者是不同等級的運作。

美國的SPY,追蹤差距是以萬分之幾在計算,台灣的0050則是在千分之幾的層級。

這是一個數量級的顯著的差別。所以一個市場不是有推出ETF,就可以跟已經發展很久的市場並駕齊驅了。

美國當地的ETF可以用更低的費用做到更好的指數追蹤成果。近年台灣當地ETF愈發行愈多,除了廣度增加之外,我很希望深度也能增加。原先已經存在的ETF,可以愈做愈好。


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