ETF投資組合(An ETF Portfolio)

ETF的多樣化已經可以讓投資人的投資組合完全由ETF組成,而且從簡單到複雜,可滿足不同層次投資人的需求。

本文將以股市投資組合舉例,應用的多為Vanguard或iShares的ETF。

我們可以將全球股市分成四大塊,分別是美國、歐洲、亞洲成熟市場和新興市場。所以一個簡單的,涵括全球股市的ETF投資組合可以像這樣:

 
美國
歐洲
亞太成熟市場
新興市場
簡單ETF組合
Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)
Vanguard European ETF (VGK)
Vanguard Pacific ETF (VPL)
Vanguard Emerging Market ETF (VWO)

簡單的投資組合,低成本的投資方式,讓投資人很容易參與全球股市。

還有一個更簡單的方式,就是用Vanguard FTSE All-World ex-US Fund (代號VEU)來涵蓋歐洲、亞洲成熟市場和新興市場這三個區塊,搭配Vanguard Total Stock Market ETF來投資美國部分。兩支ETF就可以投資全球股市。(自2008年六月Vanguard推出Vanguard Total World Stock Index Fund(VTWSX,VT)之後,可以以一支基金涵蓋全球股市。)

但是用VEU來投資三個市場,這三個市場的投資比例就是由基金幫你決定,你自己無法控制。用四支ETF的方式,這四個市場分別要投入多少,完全可由自己調配。ETF投資就是這樣,用愈多支,投資起來愈麻煩,但你對投資組合就可以做更精確的控制。

接下來看更複雜一點的ETF投資組合。

 
美國
歐洲
亞太成熟市場
新興市場
稍複雜ETF投資組合
Vanguard Growth/Value Index
Vanguard Large/Mid /Small cap index
 
MSCI EAFE Growth/ValueMSCI EAFE Small Cap
單一新興市場(拉美/東歐/亞洲)

更複雜,其實就是更多控制。譬如美國股市部分,看個人投資概念,你可以將投資組合偏向成長(Growth)或是價值(Value)類股,或是將投資組合偏向中型(Mid-cap)或小型股(Small-cap)。在美國股市方面,Vanguard和iShares都有提供價值、成長、混合和大型、中型、小型共三乘三,九個區塊的ETF。(Vanguard ETF產品列表,可見這個連結。iShares ETF產品列表,可見這個連結。)

在歐亞成熟市場,也可藉iShares,來進行偏重成長、價值類股或小型股的工作。Vanguard的產品線較沒有顧及這個方面。即使是iShares,在歐亞成熟市場,也只有分成長、價值和小型股三支。不像美國市場九宮格都有對應的ETF。

新興市場部份,再切得更細,可自行調整各新興市場比重。

ETF投資組合還可以更複雜。

 
美國
歐洲
亞太成熟市場
新興市場
複雜ETF投資組合
單一產業ETF
單一產業或單一國家ETF

可以分得更細。譬如你覺得能源類股是不錯的標地,應加重,或是金融股跌得重,應加碼,也有單一產業ETF讓你可以輕鬆介入。

在美國方面,Vanguard和iShares都有完整的單一產業ETF產品線。iShares更有Subsector ETF。譬如金融業中的證券業就獨立出來成為一支Dow Jones US Broker-Dealers,保險業也有獨立一支Dow Jones US Insurance。

在全球市場方面,iShares也有單一產業ETF滿足投資人的需求,譬如iShares S&P Global Energy Sector, Healthcare Sector等等。

或是你想使用單一國家ETF,iShares在成熟市場與新興國家皆有可以選擇的標的。(Vanguard在美國以外市場的ETF實在是少了些。)

假如投資人只是單純的想參與某個市場或某個區塊,而不是想積極打敗該市場對應的指數,你相信該國、該產業或是該區塊本身就會有不錯的報酬,ETF是個很好用的工具。很多國內投資人買境外基金的目的,是參與這些國際市場。但他們也承擔了主動管理的不確定性。明明一個年報酬40%的市場,被經理人玩到”只有”25%的報酬。選擇ETF,你不會有這種缺憾。

當然,使用ETF對於指數化投資人來說,也是相當方便。假如你不排斥定期投資要自己定期下單的話。

國際市場上已經有多到數不清的ETF供投資人選擇使用,在國內反而是種不易接觸到的投資工具。一個投資全球的ETF組合,以國內現有的管道,不容易建構。


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33 comments:

protein 提到...

對於綠角大喜好Vanguard的產品
我想另外一種SPY+EFA+EEM
也是一種很好的方式
不過如果不對交易量那麼重視
VTI+VEU或是VTI+VEA+VWO
所包含的股票數目的確會讓人感到很安心

SAM 提到...

相關ETF的查詢,可參考此網站
http://www.etfconnect.com/
http://seekingalpha.com/page/etf-finder


除了上述綠角大所提的股市四大區外
如用資產配置的角度,可再加上reits與商品,長期可增加獲利,降低波動率

Reits 的部份(ETF)

FFR(First Trust FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate Index Fund全球型的reits,美國佔36%)

VNQ(Vanguard REIT Index美國REITS)+WPS(iShares S&P World ex-U.S. Property Index Fund美國以外REITS)


商品的部份(ETN)
http://www.ipathetn.com/iPath-SP-GSCI-Total-Return-Index-ETN-sector.jsp

DJP(iPath Dow Jones AIG Commodity Index)

GSP(iPath Goldman Sachs Commodity Index)


上述的ETF或ETN,都是正向的
如要買反向的ETF, 可參考此網址
http://www.proshares.com/funds

如喜歡參考隨機指標指標,購買ETF的可參考下列網址
http://stockcharts.com/h-sc/ui
http://new.quote.com/us/stocks/chart.action?s=SPY

綠角 提到...

SAM 感謝你關於REIT Commodity
還有許多實用網址的分享

也謝謝protein 的分享

傳說中的小兔兔 提到...

好文...^^
之前就在看VEU+VTSMX,
但是遲遲沒入手...XD
等跌多點再來買...^^

路人甲 提到...

請問綠角大:
1.國內股票開放型指數型基金-->請問這種算是指數型基金嗎?還是只要以指數為追蹤標的都算呢?
2.不曉得台灣有哪些的指數型基金可以選呢?
http://fund.cnabc.com/w/wr/wr00A_ET000001.djhtm這是我找的到基金網頁(國內股票開放型指數型),這些可以算是嗎?

綠角 提到...

明確在公開說明書中表明,
以追蹤特定指數(不管是用複製還是採樣)
為基金目標 沒有主動選股的
就是指數型基金

台灣這幾支 我沒有詳細看過
或許有空可以研究一下

小陳 提到...

先謝謝綠角兄,您持續性的文章讓我對金融投資有了更多元的了解。

其次想請教的是,小弟發現有一些槓桿型、兩倍做多、做空的ETF。如果長期買進兩倍做多追蹤大型指數如SP500的ETF,長期的報酬率也會有接近整體市場的兩倍嗎?儘管這類ETF管理費高些約0.9%。

不知其內情是否就如此單純呢?
如果是,那麼這類ETF應是較小額投資人長期分批買進的好標的嗎?如果未來它產品線擴展到包括全球各大區域市場的話。

謝謝

绿角 提到...

我覺得這個問題很有意思
等我查些資料
看能不能寫篇文章
請稍等

ffaarr 提到...

我自己是有正準備想用兩倍的etf來配置美股的資產,到目前想到的可能不利因素除了費用較高之外,就是交易量比較小,可能買到的成本會比常見的指數etf會高一些。

绿角 提到...

我會寫出一篇關於兩倍ETF的文章,再請您參考一下。

noname 提到...

請問綠角兄,

先感謝綠角兄的blog讓我從超級新手,到現在稍微對海外券商與指數型投資有一點點了解.

我的感覺對於尚未建立指數投資者而言,如果要利用"指數基金",必須要資本較大者,因為第一筆就要$3000約等於台幣100000.而且建立投資組合時,如果目標是包含全球,最好是"一同建立"吧?譬如同時買進美國,已開發歐洲,已開發亞洲,新興市場才能達到有效降低非系統風險.因此ETF可能是小額投資新手比較容易的切入點.

另外除了不同市場,還要考量"比例",這應該是按照經濟體的大小?請教綠角兄對於美國,已開發歐洲,已開發亞洲,新興市場的比例建議是如何呢?或是說到哪邊可以找出這四塊的經濟規模?

還有一個私人問題,在下在匯$10000至firstrade,很笨沒有考慮被中轉行扣的手續費,所以帳戶不滿$10000,結果無法使用MMF功能,請教綠角兄對於尚未購買股票的資金有建議的用法嗎?譬如說購買貨幣ETF等等.這思慮不周行為可以讓新投資者參考.

謝謝

學習者

綠角 提到...

指數化投資
ETF的進入門檻比較低一些

eebug.tw 提到...

閱讀綠角大的文章後, 開始ETF的投資, 不過想請教投資者要如何取得ETF的財報? (如果以Vanguard為例)

綠角 提到...

到vanguard的網站上就可以找到
不過 這種東西不叫財報吧
應是投資的年度報告書 Annual Report

匿名 提到...

請問版大
EAFE的持股內容有包含新興市場嗎?
謝謝.

匿名 提到...

EAFE--歐澳遠東指數 除美國外之以開發國家
指數主要成分國歐洲 澳洲 日本
歐洲含英國 法國 德國 西班牙 義大利等歐洲已開發國家
該指數並不含新興國家

綠角 提到...

感謝幫忙回答

也可參考MSCI EAFE Index Fund概述這篇文章

匿名 提到...

版大您好:
那這篇文章中所提的
用VEU來涵蓋歐洲亞洲成熟市場和新興市場區塊(用MSCI EAFE也可以)
就有誤了!

綠角 提到...

感謝指正

Ronald 提到...

綠角大,

我想用 VEA 取代 VGK & VPL,因為費用率更低且市場型態類似。唯一問題是 VEA 註明追求 tax-efficient, Vanguard Europe Pacific ETF seeks to provide a tax-efficient investment return consisting of long-term capital appreciation.

可否請教這與一般的ETF 如VGK, VPL 有何不同?

綠角 提到...

VEA 也是一般的ETF
Tax efficiency 是這類傳統大範圍指數化投資工具的性質

政濠 提到...

綠角大你好

此篇文章中安頓的產品列表因為被貝萊德收購,所以更新了網站,並非安頓ETF的產品列表,提供網址http://us.ishares.com/content/stream.jsp?url=/content/repository/material/product_expense_ratio_report.pdf&mimeType=application/pdf 此為美國的產品列表可透過美國券商購買,感謝綠角大的觀念分享^^

綠角 提到...

謝謝你的資訊
但我文中連結的ishares產品列表
和你給的是一樣的啊

阿囉哈 提到...

不好意思請問二個初階的問題,如果用VTI,VGK,VPL和VWO來納入全球股市,是否會漏了加拿大這個成熟市場,又要如何把他納入呢? 另外VPL在TD AMERITRADE不屬免費交易的ETF,是否有其他類似的免費交易ETF呢? 謝謝各位高手解惑。

綠角 提到...

可使用加拿大的單一國家ETF

Mis Sentimientos 提到...

剛開戶, 目前考慮購進 VEU, VTI, VEA, VWO, IVV. 不知道現在是否是進場時機...

綠角 提到...

這個問題的答案取決於你能否預知市場未來走勢

我的建議是
認為自己無法預測市場走勢
是比較聰明的選擇

陳愷懋 提到...

我想用 VTI + VEU 來投資全球市場, 但是在這兩支ETF的比重方面, 我一直不曉得該如何分配比較好, 若要接近 [北美:歐洲:亞洲:新興 = 30:30:15:25] 的分配, 這樣即使 VTI: VEU 用 1:2 的方式分配, 仍然蠻偏重北美的 [北美:歐洲:亞洲:新興 = 40:28:15:16], 請教綠角老師, 若只選用這兩支ETF, 較合適的比例為何? 謝謝!!

ministry 提到...

我是用TD卷商,所以VPL需要費用。請問

VTI+VEU或是VTI+VEA+VWO那一個比較接近分成股市四大區。

賴俊宇 提到...

請問一下,之前看了綠角的許多文章,有介紹到很多td ameritrade免手續費的Vanguard ETF,但是現在官網上Vanguard的ETF好像都需要手續費了,請問他們都是隨時會更改會不會收取手續費的ETF嗎?

綠角 提到...

券商本來就可能會改優惠跟收費
但未必是"隨時"更改

請參考
美國券商TD Ameritrade更改免費交易ETF名單(TD Ameritrade Modifies its Commission-Free ETFs Program)

Jackson 提到...

想請問綠角老師關於配置比例的問題:我看到分成四大塊的例子通常是以各 25% 來舉例,如果我想以比較簡易版的 VTI+VEU 來模擬類似配置的話,是否應該調整比例成 VTI(25%)+VEU(75%) 比較不會太偏重單一區域(美國)呢?還是應該維持 VTI(50%)+VEU(50%) 的比例才不會讓單一ETF(VEU)的比例太高?其中的權衡該如何拿捏比較好呢?

綠角 提到...

Jackson

這個問題可說是一言難盡

在"資產配置戰略總覽"課程
有一個段落就是專門談全球地區配重的差別
並有實例說明

歡迎有興趣的朋友參加