綠角財經筆記: 一位心懷不平的主動基金明星經理人(A Resentful Active Fund Manager)

一位心懷不平的主動基金明星經理人(A Resentful Active Fund Manager)

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新年年初，當大眾以充滿新希望的熱情迎接新一年的來到時，陽光基金公司內卻是低壓籠罩。因為這天是檢討過去一年績效的時候。每一個基金經理人都要進到會議室內，單獨面對執行長、投資長與行銷副總的質問。

明星經理人坐在會議室外的椅子。外表看似正常，但他知道自己交握的兩手，掌心全都是汗。畢竟自己管理的主動型基金，過去一年績效是嚴重落後啊。

“明星，請進。換你了~”，執行長秘書推開會議室大門喊。

一坐下來，明星經理人就感受到對面散發出來的沉重與不友善。

“你要不要先解釋一下，去年落後對應指數20%是怎麼回事?”，執行長先開火了。

“其實我還是維持一貫的研究方式、切入角度，只是去年市場狀況剛好對我的選股模式不利。”，明星說道。

“天啊，你在說什麼?明明指數裡面高占比的權值股就在那裡，你為什麼不買?結果它漲翻天，你都沒參與到?”，投資長動怒了。

“沒錯，去年我沒買。但你們不要只看去年，在更早的五年，我的基金可是年年勝過指數，累積報酬勝過指數20%啊。不然我怎麼會有明星的稱號呢?”，經理人回覆。

“你有沒有搞錯，五年累積贏20%，然後去年落後20%，你以為這樣能叫打平?很多投資人，是在你表現好之後第四、第五年，看到好成績之後才買進的。他們根本沒有完整享受到之前20%的勝出，倒是完整參與了去年20%的落後。他們得到的是明顯落後同期指數的成果啊!”，投資長說。

“可是，投資又不是看績效就好。我們要讓投資人得以參與股市。只要能安心留在市場內，拿到比指數差的報酬也沒關係啊。至少有賺啊。”，經理人試著辯解。

“天啊，你是臉書看太多嗎?外面那些不懂的人，講什麼安心落後市場也沒關係就算了。我們是投資專業人士耶。我們在座每一個人，那一個不是財金碩士，那一個不是在資產管理待了十年以上。投入市場，就要取得那個市場的報酬。這是最基本最基本的道理。你怎麼會拿外面網紅那種鬼話，在這個會議室說呢?我真的很訝異也對你有點失望!” ，投資長說。

明星經理人還沒答話，行銷副總就接著講了:
”是啊，我們這支基金的客戶。並不是全部都是對金融市場理解相對有限的散戶。也有不少客戶對績效很有概念，去年就一直打電話來問績效落後的事。更不要說法人投資者了。你績效落後，怎麼可能用安心兩字就打發。他們又不是笨蛋。投資股市，拿不到股市的報酬。要如何跟人家交待?”

明星經理人頭低下來，似乎無法再做出什麼辨解。

“好啦，你好好做，我們還是信任你。你要在未來一年，交出讓大家滿意的好成果。”，執行長似乎想要打圓場與做個總結。

“還有，不要再講安心就不用跟指數比這種話了。非常沒水準。那不是懂投資的人會講的話。知道嗎?”，執行長用長輩提醒晚輩的口吻說。

明星經理人點頭稱是，不敢直視長官眼睛，小心的退出會議室。

回到座位，明星經理人回到一天的工作日常，埋首研究股票。

過了一小時，他聽到走廊上有口哨聲。原來是高股息ETF的經理人，一派輕鬆、吹著口哨，從會議室回來了。

“他去年績效也是落後對應指數20%耶。只因為高股息ETF在網路上有各種謬論支持，反而資產成長，也沒什麼客戶抱怨。” 明星經理人想

“他管理這樣一支基金，不用做什麼深入研究。就看指數公司怎樣按既定的標準更改成份股。股票進指數就買，離開指數就賣。這樣就好了。還不用像我這樣每天花費心神研究股票耶。”想到這裡，明星經理人暗中做了決定。

過了一週，陽光資產管理的最大對手，明月資產管理公司內，人資長拿著一份文件，腳步有點急促，走進了執行長辦公室。

“執行長，跟您報告。陽光基金公司的明星經理人，說要來我們公司。”人資長說。

“太好了，看看我們有沒有什麼主動型基金要換經理人或是新幕集的主動型基金缺經理人的。讓他來做。”執行長說。

“可是，他應徵的是我們公司的高股息ETF經理人耶!”，人資長說。

(以上故事純屬虛構)