綠角財經筆記: How Not to Invest讀後感6—何時該賣出獲利龐大的股票

How Not to Invest讀後感6—何時該賣出獲利龐大的股票

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(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)

(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)

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(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)

How Not to Invest書中提到一個故事，90年代作者有位朋友，其服務的公司被Yahoo收購。造成這位朋友持有價值可觀的Yahoo股票。朋友問作者，這要如何處理?

作者的建議，不是根據當時Yahoo的營運狀況以及未來股價上漲或下跌的可能來決定。而是問這位朋友一個問題。以下兩個場景，那個會讓你後悔萬分:

第一、繼續持有全部的股票。Yahoo股價從300跌到30。
第二、賣出股票。之後股價從300漲到3000。

這位朋友一看，選擇很簡單。就是繼續持有，卻股價大跌，會是讓人後悔一輩子的事情。

因為他持有的Yahoo股票當下總值，已經達到”影響人生”的等級。可以付清車貸、房貸、孩子的高等教育、自己的退休所需。還有剩。

所以他賣出股票。(實際狀況是賣出大多數，剩一些)

這個做法的基本理由是，以較少的未來後悔做決定依據。

這剛好是今天，有些投資人可能需要考慮的事。譬如持有大量台積電、Google或是Nvidia股票的人。這些股票可能有非常可觀的獲利。

上個月也真有參加者在“資產配置戰略總覽” 的問答時間，問我，手上都是台積電的股票，如何轉換成全球分散的資產配置投資組合。

這是實際的問題。

轉換時有三種場景。

假如部位與獲利大到讓你每天坐立難安，開市時一直查看那支股票的表現。一天之內的起伏，就會造成資產價值大幅度的改變。那麼需要馬上轉換。

由於原先投資的是單一公司股票，將其轉換成股債搭配全球分散的投資組合，其實是換到一個比較低風險的投資方式。所以直接轉換即可。
(台灣當地不會對股票資本利得課稅，美國投資人就要考慮資本利得稅的問題。)

第二種場景則是，股價下跌會讓你痛心沒錯，但後來繼續漲沒參加到，也會讓你難過。那可以考慮賣出主力，譬如九成的股票，轉換成相對穩定的投資組合。留一成的部位。假如後續股票持續上漲，還是有參與到。

第三種狀況是，你想將單一股票全部轉換成相對穩定的投資組合，但不想一次全部換過去。那可以分批轉換，譬如每季賣出1/8的股票，轉往穩定的投資組合，用兩年的時間完成轉換。

像作者這種用未來後悔程度，引導出賣出單一公司股票的做法，其實也是一種”贏了遊戲，就不要再玩”的方式。

基本上，大量個人資產放在單一公司上面，是一種可能會大好，也可能會大壞的投資方法。

最成功與最失敗的投資人，都是這樣投資。

MSFT、AMZN、NVDA的大股東屬於前者。許許多多已經被遺忘的，持有變壁紙股票的投資者，則屬後者。

假如很幸運的，你是前者，集中投資單一公司股票，取得非常可觀的成果。像How Not to Invest書中建議的做法，會讓你不再將大量個人資產放在單一公司上面。轉往相對穩健的投資組合，較能將成果確保下來。

很多投資人買到漲幾十倍甚至幾百倍的股票，最後卻發現自己只是坐了一趟雲宵飛車，中間雖然曾經很高，最後又回到原點。理由就在於，他停不下來。

這是人性的弱點。假如過去用高風險投資方法獲致很好的成果，譬如將資產從百萬等級擴大到上億。你會不會很自然想說，何不繼續用，將資產擴大到上百億。所以持續留在場內，持續玩高風險遊戲，一直到最後遇到風險的那一天。

贏了，就該停止。

很多人停不下來，因為他的贏，無法定義，看不到終點，永遠在下一個更高的資產等級。

知足帶來財富。

因為知足不僅讓人覺得富有，知足也真能帶來財富。