綠角財經筆記: 2025台股ETF績效回顧2

2025台股ETF績效回顧2—高股息ETF的全面落後

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台股ETF整體資產總值中占比最高的，並不是指數化投資的ETF，而是高股息ETF 。高股息ETF 在2025表現如何呢?

下表列出所有名稱中有”股息”、”股利”、”高息”這些股息相關字樣且成立滿一年以上的台股ETF，在2025的績效，以及它們在所有台股基金與ETF中的績效排名。(2025台股基金與ETF總數是258)

代號	股息ETF	績效%	排名
0056	元大台灣高股息ETF	24.27	180
00934	中國信託臺灣優選成長高股息ETF	18.22	201
00701	國泰臺灣低波動股利精選30 ETF	15.34	211
00918	大華銀台灣優選股利高填息30 ETF	10.27	225
00936	台新臺灣永續高息中小型ETF	9.96	226
00939	統一台灣高息動能ETF	9.14	229
00900	富邦特選台灣高股息30 ETF	8.19	230
00919	群益台灣精選高息ETF	8.13	232
00730	富邦道瓊臺灣優質高息30 ETF	7.22	235
00878	國泰台灣ESG永續高股息ETF	6.98	236
00731	復華富時台灣高股息低波動ETF	6.74	237
00929	復華台灣科技優息ETF	4.76	238
00944	野村臺灣趨勢動能高股息ETF	4.31	240
00713	元大台灣高股息低波動ETF	3.47	244
00940	元大臺灣價值高息ETF	2.99	245
00907	永豐台灣優選入息存股ETF	2.62	246
00930	永豐台灣ESG低碳高息40 ETF	2.18	247

表現最好的是最老牌的台股高股息ETF，0056。2025上漲24.27%。

0056一年漲二十幾趴看似不錯，但這一年台灣大型股指數化投資工具，0050與006208分別有37.15%與37.13%的報酬。0056落後0050近13%。這是顯著落後。代表每100萬的投資，少賺13萬。

0056在全部台股基金與ETF中績效排名第180，是2025唯一進入前200名的高股息ETF。其它高股息ETF全都在200名外。

上表列出的高股息ETF，2025績效排名第二到第四的三支標的，包括中國信託臺灣優選成長高股息ETF、國泰臺灣低波動股利精選30 ETF、大華銀台灣優選股利高填息30 ETF在2025有10%到18%的報酬。排名第五以下的高股息ETF報酬率全都不到10%。

其中有六支ETF，單年報酬落在0-5%之間。包括復華台灣科技優息ETF、野村臺灣趨勢動能高股息ETF、元大台灣高股息低波動ETF、元大臺灣價值高息ETF、永豐台灣優選入息存股ETF、永豐台灣ESG低碳高息40 ETF。

更有兩支高股息ETF在2025是負報酬。凱基台灣優選高股息30 ETF是-0.9%。兆豐台灣ESG永續高股息等權重ETF則是-3.13%。

拿到股息卻還負報酬的概念是這樣。譬如凱基台灣優選高股息30 ETF，在2025一年，給投資人5.8%的全年配息。但是為什麼會是-0.9%的報酬呢?

那代表有6.7%的資本損失。所以5.8%-6.7%=-0.9%。

這也可以用來破除關於配息的常見迷思。不少人說，假如退休時只用配息，錢就可以永遠用不完。

那假如買到那種負報酬的高股息標的。退休者拿6%的配息出來使用，本金減損1%。

跟使用像0050這種標的，一年賺三十幾趴，拿6%的錢出來用，還有二十幾趴的資本增長。(註)

你說前者錢不會用完，後者要賣股票所以遲早會用完?

這種論點會不會太奇特?

重點不是有幾股，是有多少錢。錢多才不容易耗盡。股數一樣，但整體價值變少，或是增長不足，譬如在一年大漲幾十趴的市場，讓退休者只得到個位數報酬，那才是真的會帶來資產用完的風險。

正確看法是，一元等於一股。然後算算你有幾股。

這樣，投資者就會看到總報酬的重要。

像2025這樣不良的成果，對於高股息投資人是很難過的。

單純進行指數化投資的人，也不是說:”你看，你們高股息落後，證明這就是比較差的策略”。並沒有這樣幸災樂禍的想法。而比較像是感到惋惜。上兆台幣的資產，投入這些報酬嚴重落後市場的高股息ETF。每一分錢背後，都是一個有血有肉的人。

有些可能在資產累積階段，正在慢慢養大自身資產。有些可能已經是退休提領，需要現金流(請注意，需要現金流不等於需要配息)

這種嚴重落後股市的成果，會讓前者資產累積速度變慢。變成要投入更多的資金，更久的時間，才能達到財務目標。也會讓後者，資產成長性太差或甚至減損，更容易遇到資產耗盡的一天。

這都是相對不好的狀況。而這些狀況其實都是可以避免的。

金融市場上，並不是存在的東西就有價值。有很多東西，投資人是根本不去用，也不會怎樣的(甚至會很好)。

高股息ETF是否適合存在你的投資組合中，不論你是在資產累積階段或是退休提領階段，都值得再多想一下。

註: 退休投資100%持有股票恐怕會有不小的問題。

“從資產到現金流—退休資產管理” 有深入說明，為何股票太多或是債券太多，在退休時都不是很好的資產配置。以及合宜的股債比率到底為何。