綠角財經筆記: 全球第一支ETF的故事(The First ETF in the World)

全球第一支ETF的故事(The First ETF in the World)

目前美國是全球最大的ETF市場，有最多的ETF標的，也有最高的ETF資產總值。但美國並不是ETF首先出現的市場。

1988年，美國證交所的Nathan Most與同事Steven Bloom正在發展ETF的概念。他們大約花了一年的時間，在1989完成ETF的結構設計。但送件給SEC後，美國證券交易委員會花了四年的時間，才完成審核。所以美國當地第一支成功的ETF，SPDR S&P 500 ETF(美股代號:SPY)在1993年才推出。

在SEC審核期間，Nathan Most向加拿大的多倫多交易所人員，展示自己的構想。多倫多交易所覺得這是一個值得採行的概念。於是推出自己的ETF，在1990發行Toronto Index Participation Shares(簡寫TIPS)。它追蹤的是Toronto Stock Exchange 35 Index。這是全球第一支ETF。

加拿大搶得先機的原因在於，該國的審核程序比美國快很多。

多倫多交易所人員說自己不只是受到SPY的影響，他們有其它的想法來源。但Toronto Index Participation Shares的設計，的確跟SPY一樣。多倫多交易所搶到全球ETF首發的頭銜。

但TIPS的成就跟SPY完全無法相比。SPY到今天仍然存在，資產總值達2600億美金，每天有上千萬股成交量。這是TIPS從未達成的成就。而且TIPS在1999年，已經被併入iShares S&P/TSX 60 Index ETF中。

所以，雖然SPY晚了幾年，但還是可以說是首先得到市場廣泛認同的成功ETF。

後記:本文中的TIPS是加拿大在1990發行的Toronto Index Participation Shares的簡稱。請不要跟iShares TIPS Bond ETF (美股代號TIP)混淆。也不是美國抗通膨公債 Treasury Inflation-Protected Securities 。

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