值得觀察的元大標普500ETF(Yuanta S&P 500 ETF)
元大投信將於11/23到11/27募集元大標普500ETF 。
這次其實將同時發行三個標的，分別是元大標普500ETF(代號00646)，元大標普500ETF單日正向兩倍ETF(代號00647L)，與元大標普500ETF單日反向一倍ETF(代號00648R)。
由於槓桿與反向ETF，不是一般指數化投資人會使用的工具。本文將專注討論元大標普500ETF。
首先是費用率。該ETF的費用包含以下幾項:
經理費:0.5%
保管費:0.21%
上市費:0.03%
指數授權費:0.05% (最低22,500美金)
以上費用加總後，共為0.79%。
不算很低的費用。其中特別高的是保管費。單純保管的銀行，就可以收取到約當四成經理費(0.21%約是0.5%的四成)，相形之下有點過高。
目前還沒看到公開說明書。就目前元大網頁上的資料來看，經理費沒有和經理費沒有和台灣加權股價指數基金一樣，有個資產愈大費率愈低的設計。
全球第一支提供給一般投資人的指數型基金Vanguard S&P 500 Index Fund在1976年發行時，內扣總開銷是0.46%。現在(2015)是0.17%。
美國規模最大的標普500ETF，SPY，內扣總開銷也只有0.09%。
希望台灣這支標普ETF，隨著資產擴大，經濟規模效益出現後，可以有更低的收費。
元大標普500ETF未來有幾個觀察重點。
首先是指數追蹤效果。
希望這支ETF可以募集到足夠的資產，讓ETF可以用複製，而不是用採樣的方式追蹤標普500。複製一般可以較為確實的帶來跟指數相近的成果。美國當地追蹤標普500的指數化投資工具，也多採用複製的方法。
再來是折溢價的幅度。
在台灣，元大標普500ETF交易時，美國當地市場已經關閉。在台灣開市期間，對美國市場和這500家公司較具影響力的新消息，將直接反應在元大標普500ETF的市價上。但由成份股推算的淨值，會留在美國市場的收盤價。(除非標普500成份股公司有在其它非美國市場掛牌，有參考的成交價位)
這比較容易形成較大的折溢價。
這點和在美國當地市場交易的標普500ETF不同。在美國市場開市期間，新消息會同時反應在標普500ETF和標普500的成份股上。假如兩者反應不一致，法人就可以用實物交易機制很迅速的將折溢價敉平。
預期在台灣掛牌的元大標普500ETF，會有較大的折溢價幅度。
最後是美國當地公司配息的預課狀況。假如這支ETF在美國當地取得的配息，沒被預課稅款的話，那會相當具有稅務優勢。這點可能要待公開說明書發行後，較能確定。
不過就算元大標普500ETF沒有被預課稅款，假設美國標普500的配息率是2%。2%的三成是0.6%。這個0.6%稅務優勢，恐怕也會被0.79%的高費用率完全抵消。
總結來說，台灣出現了能直接投資美國股市的ETF是令人高興的發展。它的經理費用，也沒有誇張的收到像台灣主動型基金常見的1.5%。
不過這個標的是否值得使用，有賴其後續追蹤指數的表現，以及費用有沒有繼續調低的空間而定。
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14 comments:
這個ETF在台灣註冊，對美國上市公司而言，是外國(法)人。預扣稅款應該是免不了的。
正如台灣的上市公司發放股利，對外國人，也是要預扣稅款20%，一樣。
Vanguard 就有相同的ETF,代號voo,總開銷0.05%
誰會選元達的。
謝謝ayz847的分享
我已經寫了一篇文章討論稅務主題
Vanguard還有投資美國整體市場的VTI
分散性更好
內扣費用也只有0.05%呢!
Vanguard現在真的是讓很多資產管理業者很有危機感啊~
可惜的是在台灣的基金業者
因為許多台灣投資人不願意跨越心理障礙，使用美國當地低成本標的
仍然覺得相當"安全"
是啊~
很多資產管理公司是比較照顧股東的
話說最近Vanguard在香港也推了一隻追蹤標普500的ETF--領航標準普爾500指數ETF (3140),總開支比率為0.25%，是這支的1/3左右。看來這家投信稱作「元『大』投信」真的很合理，因為向顧客揩油揩很大！
謝謝分享~
http://www.yuantaetfs.com/#/Instructions/1129
找到元大S&P500的公開說明書了。
因為基金規模太小只有12.48億新台幣, 而 指數授權費:0.05% (最低22,500美金),
所以指數授權費將以22500美元計算,使得指數授權費 實際上是0.0589%, 而非0.05%.
總開支比率就是0.7989% 將近0.8%
元歐洲ETF 00660 指數授權費更高 , 0.05%, 最少是25000歐元,
相信最終指數授權費佔比也是超過0.05%.
感謝深入的分析~~
最近元大在募集歐洲50跟日經225指數型etf,經理費加保管費分別為(0.5%/0.24%)(0.5%0.2%)，原本高興地想加入個人的全球資產配置，卻發現申購內扣手續費1%！打去問元大，得到的是「上市買賣按照現行交易成本」，那我認購做啥？反而要先支付1%成本搶先認購，之後詢問營業員說「內扣不影響，我們看的是股價阿」…
謝謝兩位朋友分享歐洲與日本ETF的訊息
目前看來，利用這些ETF
投資人買到的都是費用較高，投資範圍較窄的工具啊~
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