綠角財經筆記: 定期定額投入美國ETF績效分析---以VWO為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard FTSE Emerging Markets ETF，2014更新版)

定期定額投入美國ETF績效分析---以VWO為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard FTSE Emerging Markets ETF，2014更新版)

本文討論對Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號VWO)定期定額投資的成果。

投入方式是從2007年1月到2013年12月為止，共七年的時間，分別在每年的一、四、七、十月，每季定期投入。

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。每次投入的目標雖是600美金，但因為ETF只能買進整數股的交易規則，所以有時投入金額會比600多一些，有時會少一些。

此ETF基本配息頻率是每年配息。配息在扣除30%預課稅款後，剩餘款項於配息的可配發日當天，以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行七年的定期買進，過程如下表:

日期	買入價	買進股數	投入金額	分割後股數
2007/1/2	76.87	8	614.96	16
2007/4/2	78.9	8	631.2	16
2007/7/2	92.58	6	555.48	12
2007/10/1	106.38	6	638.28	12
2008/1/2	103.87	6	623.22	12
2008/4/1	96.66	6	579.96	12
2008/7/1	45.81	13	595.53	n/a
2008/10/1	34.1	18	613.8	n/a
2009/1/2	24.5	24	588	n/a
2009/4/1	24.35	25	608.75	n/a
2009/7/1	32.23	19	612.37	n/a
2009/10/1	37.67	16	602.72	n/a
2010/1/4	42.11	14	589.54	n/a
2010/4/1	42.85	14	599.9	n/a
2010/7/1	38.13	16	610.08	n/a
2010/10/1	45.87	13	596.31	n/a
2011/1/3	48.57	12	582.84	n/a
2011/4/1	49.57	12	594.84	n/a
2011/7/1	49	12	588	n/a
2011/10/3	35.47	17	602.99	n/a
2012/1/3	39.1	15	586.5	n/a
2012/4/2	43.74	14	612.36	n/a
2012/7/2	39.82	15	597.3	n/a
2012/10/1	42	14	588	n/a
2013/1/2	45.11	13	586.43	n/a
2013/4/1	42.8	14	599.2	n/a
2013/7/1	39.03	15	585.45	n/a
2013/10/1	40.77	15	611.55	n/a

七年共28次投入，累積了420股。

下表則是各次配息的再投入狀況:

日期 (可配發日)	每股配息金額	累積股數	配息總額	去除30% 預課稅款後	買入價	買進股數	分割後股數
2007/12/31	0.9845	28.00	27.56	19.2962	104.93	0.1839	0.3678
2008/12/31	1.178	111.36	131.19	91.8339	23.56	3.8979	N/A
2009/12/31	0.545	199.26	108.59	76.0199	40.99	1.8546	N/A
2010/12/29	0.815	258.12	210.36	147.2576	47.35	3.1100	N/A
2011/12/28	0.906	314.23	284.69	199.2848	37.74	5.2805	N/A
2012/9/28	0.525	363.51	190.84	133.5902	41.82	3.1944	N/A
2012/12/27	0.45	380.70	171.31	119.9221	43.72	2.7430	N/A
2013/3/28	0.058	396.4481	22.9940	16.0958	42.99	0.3744	N/A
2013/6/28	0.506	410.8225	207.8762	145.5133	38.87	3.7436	N/A
2013/9/27	0.345	429.5661	148.2003	103.7402	40.78	2.5439	N/A
2013/12/27	0.216	447.1100	96.5758	67.6030	40.53	1.6680	N/A

(累積股數指的是到該次配息日期，此一模擬投資法已經累積的多少股的數量。將累積股數*每股配息金額，即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入，可以買到小數點以下的非整數部位。)

每次配息再投入，共得28.7779股。

每季投入累積420股，配息再投入共得28.7779股。總共為448.7779股。

以2014年一月的第一個營業日(2014一月2日)，VWO收盤淨值每股40.15計算，448.7779股，價值18018.43美金。

這七年總共投入的資金總額是16795.56美金。粗報酬率是(18018.43-16795.56)/16795.56，等於7.3%。

以XIRR函數計算內部報酬率則是2.64%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時，加計7美金的手續費，內部報酬率會降為2.2%。

這四篇模擬定期投入的文章顯示，美國、歐洲、亞太與新興市場這四大地區，從2007年初到2013年底，這七年定期投入的成績，就屬新興市場最差。

很不幸，的在2007, 2006當時，國際股市投資的主流就是新興市場。每個人都在買新興市場基金，更多人是只買新興市場基金。這種成果顯示出投資人選擇到表現相對落後的地區。

投資人用各種方式降低自己的績效。

選擇基金，選到過去表現優異，未來表現落後的基金。

選擇地區，選到過去表現優異，未來表現落後的地區。

選擇產業，選到過去表現優異，未來表現落後的產業。

選擇進出時點，剛好在上漲一片歡樂時買進，在下跌時賣出。

改以指數化投資工具，進行全球化投資，並且放棄擇時進出，你的投資績效，會有很大的提升空間。