永豐台灣加權ETF分析介紹(006204,2018年版)

永豐台灣加權ETF,台股代號006204,成立於2011年九月6日成立。發行公司是永豐投信,經理人是蔣松原先生。

永豐台灣加權ETF追蹤發行量加權股價指數。該指數由台灣證券交易編製,納入在台灣全部掛牌上市的普通股,是一個全市場指數。

根據2018年一月資料,加權股價指數共有883支成份股。假如持有全部的成份股,ETF需要買進流動性不佳的小型股,會增加ETF的交易成本。所以這支ETF以採樣的方式追蹤指數。

實務上,該ETF主要持有台股市值前200大的公司股票。前200大的股票約占台股市值的88%。基本上可以說,永豐台灣加權ETF這一支ETF,囊括台灣的大型與中型股。

ETF資產總值1.62億台幣(2018年二月底)。比起2017年六月的1.5億台幣資產,只多了1200萬台幣。不是明顯的增長。

根據台灣證交所2017年每月成交資訊,006204每月成交張數從20張到902張不等。2017一到十二月,平均每月成交199張。這樣的每月交易量散布在一個月的二十幾個工作天,流動性不是很好。

永豐台灣加權ETF每年收取0.32%的經理費,與0.035%的保管費。兩者加總形成0.355%的費用(這兩項收費跟0050完全相同)。再加上其它開銷後,形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。如下表:




 

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

內扣總開銷

0.25%

0.59%

0.57%

0.65%

0.64%

0.68%

0.82%

2011年,ETF剛成立,該年只運作了四個月,所以內扣費用較低。從2012到2017六個完整的年度,費用率在0.57%到0.82%之間。0050則是在0.42%到0.47%之間。006204的內扣費用較高。這符合預期,因為永豐台灣加權ETF投資的證券數較多。但2017這一年,006204的內扣費用拉高到0.82%,不是很好的現象。

永豐台灣加權ETF過往年度績效與加權股價總報酬指數對比如下表:



 

2012

2013

2014

2015

2016

2017

ETF績效

12.33%

14.16%

9.92%

-7.55%

15.02%

18.46%

指數績效

12.94%

15.14%

11.39%

-6.87%

15.59%

19.52%

ETF落後

0.61%

0.98%

1.47%

0.68%

0.57%

1.06%

永豐台灣加權ETF在2016落後指數0.57%,是七年當中績效最貼近指數的一年。但在2017,差距又突然放大到1.06%,是這七年中差距第二大。這不是很穩定的指數追蹤成果。

006204與對應指數相比超過1%的落後,在2017只拿到18.46%的報酬。專門投資大型股的0050在2017有18.39%的績效。006204只比0050多0.07%的成績。在2017這一個中型股與小型股表現明顯比大型股要好的年度,有包含到中型股與部分小型股的006204卻只能帶來與0050近似的成績,這恐怕是讓人失望的成果。

永豐台灣加權ETF(006204)立足於一個好的概念,那就是追蹤全市場指數。跟0050相比,006204對台灣股市有更完整的涵蓋。但不穩定的指數追蹤成果、偏高的內扣總開銷與不夠好的流動性,反而讓投資人感到有所保留。

這三個負面因素,前兩者是資產管理公司有著力空間的地方。希望這個標的日後還能持續進步,而不是日漸萎縮。


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2 comments:

learnman 提到...

完全沒有指數化投資的優勢
我嚴重懷疑這是台灣金融業者推出來搞爛指數化投資好推銷其他基金的陰謀

綠角 提到...

台灣業者的指數化投資工具
剛好可以用來展示
做好指數化投資,也是需要高度專業的~