定期定額投入美國ETF績效分析---以VTI為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard Total Stock Market ETF,2015更新版)

寫在前面:
2014發表定期定額投入美國ETF績效分析---以VTI為例(Dollar-cost Averaging into Vanguard Total Stock Market ETF,2014更新版)後,又已經過了一年。這篇文章我們來更新一下,再把2014年加進去的定期投資成果。

本文開始:

投入方式是從2007年1月到2014年12月為止,共八年的時間,分別在每年的一、四、七、十月,定期每季投入

投入時間在每月的第一個營業日。以收盤結算淨值做為買進價格。

每季投入目標為600美金。因為ETF下單只能買進整數股。所以通常無法剛好將600美金全部投入。

假如買進時,ETF的價格是每股40.36美金。600/40.36等於14.87。這時就四捨五入,買進15股,共605.4美金。

假如買進時,ETF的價格是每股58.63美金。600/58.63等於10.23,四捨五入為10股。所以就買進10股,共投入586.3美金。

所以每次投入的目標雖是600美金,但因為ETF只能買進整數股的交易規則,所以有時投入金額會比600多一些,有時會少一些。

此ETF每季配息。配息在扣除30%預課稅款後,剩餘款項於配息的可配發日(Payable date)當天,以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行八年的定期買進,過程會如下表:

日期
買入價
買進股數
投入金額
分割後股數
2007/1/2
140.08
4
560.32
8
2007/4/2
141.79
4
567.16
8
2007/7/2
151.07
4
604.28
8
2007/10/1
153.15
4
612.6
8
2008/1/2
143.25
4
573
8
2008/4/1
135.46
4
541.84
8
2008/7/1
64.36
9
579.24
n/a
2008/10/1
58.05
10
580.5
n/a
2009/1/2
46.15
13
599.95
n/a
2009/4/1
40.36
15
605.4
n/a
2009/7/1
46.49
13
604.37
n/a
2009/10/1
52.16
12
625.92
n/a
2010/1/4
57.34
10
573.4
n/a
2010/4/1
60.02
10
600.2
n/a
2010/7/1
52.37
11
576.07
n/a
2010/10/1
58.63
10
586.3
n/a
2011/1/3
65.64
9
590.76
n/a
2011/4/1
69.05
9
621.45
n/a
2011/7/1
69.41
9
624.69
n/a
2011/10/3
55.81
11
613.91
n/a
2012/1/3
65.26
9
587.34
n/a
2012/4/2
72.87
8
582.96
n/a
2012/7/2
69.91
9
629.19
n/a
2012/10/1
73.8
8
590.4
n/a
2013/1/2
75.12
8
600.96
n/a
2013/4/1
80.5
7
563.5
n/a
2013/7/1
83.37
7
583.59
n/a
2013/10/1
88.38
7
618.66
n/a
2014/1/2
95.06
6
570.36
n/a
2014/4/1
98.23
6
589.38
n/a
2014/7/1
102.48
6
614.88
n/a
2014/10/1
99.89
6
599.34
n/a

(此ETF在2008年六月18日進行過分割。一股分割為兩股,淨值減半。所有在這個日期前買進的股數,會有兩倍的分割後股數)

八年共32次投入,累積了286股。

下表則是各次配息再投入的狀況:



日期

(可配發日)

每股配

息金額

累積

股數

配息

總額

扣除30%

課稅款後

買入價

買進

股數

分割後

股數

2007/3/30

0.3055

8.0000

2.4440

1.7108

141.46

0.0121

0.0242

2007/6/29

0.2855

16.0242

4.5749

3.2024

149.4

0.0214

0.0429

2007/9/28

0.321

24.0671

7.7255

5.4079

151.06

0.0358

0.0716

2007/12/27

0.3855

32.1387

12.3895

8.6726

146.06

0.0594

0.1188

2008/3/31

0.3115

40.2574

12.5402

8.7781

130.91

0.0671

0.1341

2008/6/30

0.313

48.3915

15.1465

10.6026

64.15

0.1653

n/a

2008/9/30

0.296

57.5568

17.0368

11.9258

58.39

0.2042

n/a

2008/12/29

0.335

67.7610

22.6999

15.8900

42.94

0.3701

n/a

2009/3/31

0.278

81.1311

22.5544

15.7881

39.72

0.3975

n/a

2009/6/30

0.223

96.5286

21.5259

15.0681

46.23

0.3259

n/a

2009/9/30

0.248

109.8545

27.2439

19.0707

53.6

0.3558

n/a

2009/12/29

0.358

122.2103

43.7513

30.6259

56.97

0.5376

n/a

2010/3/31

0.236

132.7479

31.3285

21.9300

59.56

0.3682

n/a

2010/6/30

0.269

143.1161

38.4982

26.9488

52.56

0.5127

n/a

2010/9/30

0.297

154.6288

45.9248

32.1473

58.38

0.5507

n/a

2010/12/29

0.346

165.1795

57.1521

40.0065

65

0.6155

n/a

2011/3/31

0.283

174.7950

49.4670

34.6269

68.69

0.5041

n/a

2011/6/30

0.283

184.2991

52.1566

36.5096

68.39

0.5338

n/a

2011/9/29

0.306

193.8329

59.3129

41.5190

59.17

0.7017

n/a

2011/12/28

0.361

205.5346

74.1980

51.9386

63.85

0.8134

n/a

2012/3/30

0.308

215.3480

66.3272

46.4290

72.3

0.6422

n/a

2012/6/29

0.346

223.9902

77.5006

54.2504

69.66

0.7788

n/a

2012/9/28

0.364

233.7690

85.0919

59.5643

73.64

0.8089

n/a

2012/12/27

0.545

242.5779

132.2049

92.5435

72.74

1.2722

n/a

2013/3/28

0.364

251.8501

91.6734

64.1714

80.95

0.7927

n/a

2013/6/28

0.386

259.6428

100.2221

70.1555

82.8

0.8473

n/a

2013/9/27

0.429

267.4901

114.7533

80.3273

88.03

0.9125

n/a

2013/12/27

0.494

275.4026

136.0489

95.2342

95.52

0.9970

n/a

2014/3/31

0.423

282.3996

119.4550

83.6185

97.43

0.8582

n/a

2014/6/30

0.42

289.2579

121.4883

85.0418

101.74

0.8359

n/a

2014/9/30

0.465

296.0938

137.6836

96.3785

101.26

0.9518

n/a

2014/12/29

0.561

303.0455

170.0086

119.0060

107.55

1.1065

n/a

(累積股數指的是到該次配息日期,此一模擬投資法已經累積多少股的數量。將累積股數*每股配息金額,即可得該次配息總額。券商代為執行的配息再投入,可以買到小數點以下的非整數部位。)

每季配息再投入,共得18.1521股。

每季投入600累積286股,配息再投入得18.1521股。總共是304.1521股。

以2015年一月的第一個營業日(2015一月2日),VTI收盤淨值每股105.94計算,304.1521股,有32221.87美金的價值。

這八年總共投入的資金總額是18971.92美元。粗報酬率是(32221.87-18971.92)/ 18971.92,等於69.84%。

XIRR函數計算內部報酬率則是12.72%(年化)。

以上計算未計入每次投入的手續費。假如自行每季買進時,加計7美金的手續費,內部報酬率會降為12.44%。(假如投入金額較大,或是選用可以免費交易該ETF的券商,譬如 TD Ameritrade ,可有效減低費用對報酬的影響。券商的配息再投入服務則大多是免費。)

從2007開始定期投入到2014年底,內部報酬率為12.72%。這個成果跟從2007開始定期投資到2013年底的12.68%,相當接近。

這個定期投資範例展示了投資時的良好狀況。

標的方面,使用的Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)是一個純粹的指數化投資工具。完全沒有進行什麼產業或公司財務研究,就是依市值大小,持有美國整體市場上的股票。

策略方面,定期定額是一個完全不選時機的方法。從來沒有看整體經濟趨勢,就定期的買進。(假如去看總體經濟趨勢,想抓高低點,通常帶來的是更差的成果。)

也就是說,我們在這篇文章看到的是,不選股也不擇時,就帶來了12.7%的年化報酬。幾乎可以說是什麼努力都不用,就有報酬。

這就是我說的”投資時的良好狀況”。

這也是很多財經媒體、市場預測大師、選股大師最怕投資人發現的真相。

那就是,資本市場,其實你只要出錢就好,不必再做什麼努力,就有機會拿到報酬。

一旦投資人發現這個真相,它們的節目、言論和策略,就會失去市場,沒人要聽。

他們無不盡其所能,把投資世界塑造成一個”你要多努力,才會有好報酬”的地方。

真的嗎?

有人可能會說,”喔,那我再努力一點,應該很容易可以拿到比VTI還要高的報酬。”

那我建議你可以看一下美國股市ETF(VTI)與美股基金績效比較這篇文章,然後好好想想,你有什麼理由相信自己比那十幾支被VTI打敗的經理人還要厲害、還要聰明?

你要不要去應徵一下某個國際資產管理公司基金經理人的職位,看他們會不會收你?

有人也可能會說,”那是過去八年市場狀況好,才會有正報酬。假如市場是下跌的呢?我們投資人一定要努力研究市場動向,躲過負報酬啊!”

假如你有這種想法的話,那代表你還不太知道”投資風險”的真正意義,對於投資仍有太美麗的幻想。


免責聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章,是作者自行查看相關資料後整理而成,作者不保證資料之正確性。

此篇文章亦不應被視為任何基金、ETF、與投資策略之招攬與推介。任何人觀看本文之後,而有投資該基金或ETF之行為,應自行對所有後果負責。


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12 comments:

learnman 提到...

【陳冠穎╱綜合外電報導】財經媒體CNBC訪問股神巴菲特(Warren Buffett),請他提供身價上億美元的NBA球星詹姆士大帝(Lebron James)提問的投資秘訣,股神建議每月固定投資低成本的美股ETF(Exchange Traded Funds,指數股票型基金),同時保留大量現金就對了,不必想太多、太複雜。

巴菲特表示,運動員通常投資餐廳或房地產,但詹姆士該投資的是低成本的ETF、並保留大量現金。他說:「每月固定投資美股ETF,持續30或40年,收入將會每年增加,且沒有什麼需要擔心的。」 http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20150304/36416271/%E6%95%99King%E8%A9%B9%E6%8A%95%E8%B3%87%E5%B7%B4%E8%8F%B2%E7%89%B9%EF%BC%9A%E8%B2%B7%E7%BE%8E%E8%82%A1ETF

窮小子 提到...

綠角你好
我想配置一個簡單的投資組合(90/10)
Etf / 短期美國國債
配置 vti / shy
還是ivv/shy
謝謝

润林 提到...

指數化投資已有兩年,兩個問題請教:
1、定期投入(比如每季度),根據最終ETF價格和平均投入成本計算的績效實際上是低於樓主的計算值;
2、我的組合是4個地區股票指數ETF(VTI、VGK、VPL、VWO)+2個地區債券指數ETF(IEI、BWX),6個標的對沖以後的累計總體績效收益實際上不超過5%。
請綠角大指導。

綠角 提到...

謝謝Learnman的分享
巴菲特先生一直很贊同指數化投資工具

綠角 提到...

潤林先生
您提到的那幾個標的
VTI報酬率是最高的
所以整體投資組合的報酬
本來就會比VTI低

綠角 提到...

窮小子
你知道VTI和IVV的差別嗎?
知道的話
答案就應該出現了

蔣老師 提到...

請問
1要在哪一網站比較同類型ETF 1年 5年 10年 績效
2 美國有很多指數 那要買哪一指數的ETF 普爾500 還是 羅素3000

謝謝

綠角 提到...

可以查美國晨星

這要瞭解指數
譬如標普500是以大型股為主的指數
Russell 3000則比較近似於全市場指數

知道自己想投入那個區塊
就知道該選什麼指數

匿名 提到...

Upadte一則財經消息:

元大證券投資信託股份有限公司申報募集「元大標普500傘型證券投資信託基金」申報生效案

元大證券投資信託股份有限公司申報募集投資國內外之「元大標普500傘型證券投資信託基金」乙案,自104年10月26日申報生效。該基金之3檔子基金分別為「元大標普500證券投資信託基金」、「元大標普500單日正向2倍證券投資信託基金」及「元大標普500單日反向1倍證券投資信託基金」,總面額新臺幣600億元整,保管機構均由玉山商業銀行股份有限公司擔任。該3檔子基金應於申報生效日起6個月內開始募集,自募集日起30天內至少募足最低淨發行總面額新臺幣2億元。
元大標普500證券投資信託基金以追蹤標普500指數之報酬表現為基金投資組合管理之目標,該基金投資於中華民國境內之基金受益憑證(含ETF)、認購(售)權證、期貨信託基金等有價證券及貨幣市場工具、國外有價證券及證券相關商品。自基金上市日起,投資於標的指數成分股票之總金額,不得低於該基金淨資產價值之80%(含)。

Source:http://goo.gl/qT6GT9

原本這則消息應該是件令人振奮的事,但仔細一看公開說明書:經理費0.50%/保管費0.21%(總費用率0.71%)[Source:http://goo.gl/xWwO7Q],對比於同類的SPDR S&P 500 ETF(SPY)的Gross Expense Ratio 0.1098%與Vanguard S&P 500 ETF (VOO)的Expense ratio 0.05%,這ETF的費用率竟然比這兩支ETF的平均費用率高出9.4倍!看來「台灣銀行業及投信業念茲在茲的永遠不是客戶,而是龐大的利益而已!」這句至理名言果然沒有因為時間而改變。我讀到此處,想到許多人還在用次等的投資工具、高費用率的純欣賞用ETF的哀戚身影。唉!究竟台灣的銀行業及投信業還要拖到何時才願意出個低費用率、低成本的「真正有用」的好指數型基金/ETF呢?

綠角 提到...

謝謝分享

這個主題我會再找時間寫文章談

ShoeMan 提到...

綠角大
感謝好文!

(Gentle reminder--第一張表最後四列年份應為2014.)

綠角 提到...

謝謝ShoeMan的幫忙

已經修改~