台灣投信基金2020全年費用整理---你投資的是超高費用基金嗎?
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基金的內扣總開銷是對基金未來績效最有力的預測因子。
本文整理2020全年，台灣投信業者發行的基金所收取的內扣總開銷。我們專注內扣費用超高的基金族群。因為高費用，有帶來較差績效的傾向。(註)
沿用去年的分類方法，我將這些基金收費依其收費多寡，分成”聖母峰等級”、”玉山等級”、”101等級”。
首先是收費高昂可比擬聖母峰高度的基金。這些基金年內扣總開銷高達5%以上。可見下表:
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基金名稱 |
2020全年內扣總開銷 |
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台新印度基金 |
10.31% |
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瀚亞2026收益優化傘型基金之 美元保本基金 |
6.59% |
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瀚亞2026 收益優化傘型基金之 南非幣保本基金 |
6.53% |
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統一中小基金 |
5.11% |
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瀚亞菁華基金 |
5.10% |
台新印度基金10.31%的內扣總開銷，除了2%的經理費之外，最重要的地方在於有一項高達5.38%的”其它費用”。再加上其他項目，形成超過10%的費用成本。
操作一支基金可以操作到需要10%以上的費用，到底是為了費用收入而成立基金，還是為了幫投資人獲取收益而成立基金呢?
瀚亞2026收益優化傘型基金之美元保本與南非幣保本基金，都有6%以上的全年內扣總開銷。
根據基金公司資料，這兩支基金的經理費都”只有”1%，如下圖紅框所示(左側是美元保本基金，右側是南非幣保本基金)。
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為何會出現單年6%以上的超高內扣費用呢?
理由在於，投信投顧公會網站的資料顯示這兩支基金在2020的經理費根本不是1%，而分別是6.52%跟6.46%。
一年收取6%經理費的理由在於，該基金公司要在基金成立的期初(也就是2020)，就將這兩支基金預計的存續期間，也就是六年，每年1%的經理費，總共6%一次收齊。
目前美國五年期公債殖利率是0.79%。六年期間，花費每年1%的成本，要如何保本?可說是個”有趣”的問題。
統一中小基金跟瀚亞菁華基金分別收取5.11%跟5.10%的內扣總開銷。問題都出在本來就已經太貴的經理費(1.6%)，加上頻繁交易形成的過高交易成本。
聖母峰之後，接下來是收費等級與玉山同高的基金，也就是每年內扣總開銷4%到5%之間的基金。如下表:
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基金名稱 |
2020全年內扣總開銷 |
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街口中小型基金 |
4.99% |
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合庫台灣基金 |
4.85% |
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統一經建基金 |
4.81% |
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統一台灣動力基金 |
4.78% |
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統一奔騰基金 |
4.73% |
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統一黑馬基金 |
4.67% |
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兆豐國際第一基金 |
4.48% |
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統一全天候基金 |
4.48% |
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兆豐國際電子基金 |
4.37% |
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復華復華基金 |
4.37% |
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復華大中華中小策略基金 |
4.24% |
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群益長安基金 |
4.21% |
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富邦印度ETF傘型基金之富邦印度NIFTY基金 |
4.16% |
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復華全方位基金 |
4.15% |
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新光創新科技基金 |
4.13% |
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瀚亞中小型股基金 |
4.08% |
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復華高成長基金 |
4.07% |
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群益奧斯卡基金 |
4.06% |
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台新全球不動產入息基金 |
4.06% |
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瀚亞外銷基金 |
4.03% |
這個組別收費最高的”街口中小型基金”其實正是2019全年收費最高的”華頓中小型基金”。(2020一月13日，四支華頓基金全都改名為街口基金)。
2019華頓中小型基金內扣總開銷5.76%，2020街口中小型基金全內扣總開銷4.99%。這種特定基金業者收費持續較高的現象，在境外基金與本地基金，都可以看到。
代號00652的富邦印度ETF，假如單看基金公司的資料頁面，會覺得0.99%的經理費，比一般股票型基金1.5%的經理費便宜。但是其實全年內扣費用高達4.16%。
千萬不要直覺的以為基金的內扣總開銷會是一個接近經理費的數字。
最後是費用與101大樓同高的基金，這是內扣總開銷在3-4%之間的基金。如下表:
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25 Myths You’ve Got to Avoid If You Want to Manage Your Money Right讀後感2---正確的買房觀念
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買房是許多人一生最大的一筆支出，25 Myths You’ve Got to Avoid書中也講述了關於房子的四個迷思。
作者提到自己父母買房的經驗。他們1966在華盛頓特區，以45,000買下房子。(自己出10%，其餘貸款)，然後在1994以360,000賣出。
相當可觀的獲利。
於是許多人有這樣的想法。存夠頭期款，就買房子。買自己能力與貸款額度允許所能買到的最大最高價房子。然後，之後二三十年，慢慢把貸款還清。居住期間不僅不再需要付租金給房東，未來還可以靠房子的增值大賺一筆。
然後作者舉他的朋友為例。在1980年代末期，在紐約買了自己負擔極限的房子。然後在房地產下跌時，黯然離場。
70、80年代，美國房地產表現很好。造成很多人以為可以靠房產致富。接下來的狀況，完全不是這樣。
當一個資產類別之前表現很好，漲很多，漲到大眾認為必賺，不會錯時，反而是最需要小心的時候。
自己住宅的主要作用是提供居所。你會用它。這是其主要目的。
假如居住期間也剛好增值，那是額外的獎賞。不是主要目的。
倘若買自宅，卻把賺錢當主要目標，你就會開始算，我貸幾成，房子增值多少，我就會賺多少。假如還一頭熱的以為買房子一定賺，那自然就會想要買自己能力所及可以買的最高價房子。
這個做法會把太多的金融資源鎖定在房地產上面，排擠其它財務目標。假如後來房市表現不好，更可能虧蝕大把金錢。
買適合自己目前家庭狀況的房子就好。沒有投入房地產的資金，可以投入股市等其他資產類別，也有增長的機會(當然也有虧損的可能)。
不過也不要因為想把錢省下來做為其它投資之用，就買太小的房子。等到你住進去，發現不夠家庭成員使用，需要換更大的房子。你會在高昂的房地產交易成本上，再花一筆。
另外一個想大量貸款買高價房子的心態，就是因為房貸的利息可以用來免稅。
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Vanguard Total International Stock ETF分析介紹(VXUS，2021年版)
Vanguard整體國際股市ETF，英文全名 Vanguard Total International Stock ETF ，美股代號VXUS，成立於2011年一月26日。
VXUS追蹤FTSE Global All Cap ex-US Index。指數名稱中的All Cap，代表指數同時囊括市場上的大、中、小型股。
美國當地的基金或ETF，假如名稱中有”International”字樣，代表投資美國以外的國際市場。
所以Vanguard Total International Stock ETF投資範圍就是美國以外的整體國際股市，同時包括已開發與新興市場。
VXUS投資全球45個國家，持有共7554支證券。
北美:歐洲:亞太:新興市場的比率約為7:39:28:26。
VXUS可以與專門投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF (美股代號:VTI)搭配，形成全球股市投資組合。
VXUS內扣總開銷0.08%。與2020年相同。
VXUS追蹤指數的方法是複製，持有全部指數成份證券。
根據美國晨星資料，VXUS資產總值472億美金。平均每天成交量300萬股(2021四月資料)。跟去年同期相比，資產總值明顯增加。
依據2021四月底資料，VXUS投入的前十大國家分別是:
日本 15.6%
中國 10.5%
英國 9.5%
加拿大 6.6%
法國 6.2%
德國 5.6%
瑞士 5.3%
澳洲 4.8%
台灣 4.8%
韓國 4.1%
前十大國家多為已開發市場。台灣是投資組合中第九大市場。也就是說，投資VXUS的話，約有5%，二十分之一的資金，是投入台灣股市。
VXUS的前十大持股分別則是:
Taiwan Semiconductor Manufacturing (台積電)
Tencent Holdings
Alibaba Group Holdings
Samsung Electronics
Nestle
ASML
Roche
LVMH
Toyota
Novartis
跟2020同期相比，Royal Dutch Shell與Unilever退出前十名，ASML和LVMH進入前十大。
ASML是晶片微影技術與設備業者，是台積電重要的設備供應商。LVMH則是精品集團品牌。
去年排名第五大的台積電，今年躍升為VXUS第一大持股。前十大持股占投資組合10.2%。
VXUS自成立以來，各完整年度績效如下表:
