“Just Keep Buying”(持續買進)讀後感4---多少錢才能退休
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譬如退休之後，預計每年要花100萬，那麼你就需要準備2500萬的退休資產。
這個算法的根本來源是William Bengen發表的4%法則。退休第一年，提出當時資產的4%，做為第一年的生活費。往後每年生活費跟上通膨進行調整。
既然資產的4%就要足夠做為單年生活費，所以需要達到的資產總價值就是單年生活費的25倍。
對於退休之後有其它現金流來源的人，需要準備的金額會比較少。
譬如這個人一樣希望退休之後每年有100萬可以花，他退休期間會有政府給的月退俸，每年總金額是40萬。
那他自己的退休資產，只要為那60萬的差額進行準備就好，需要達到的資產價值是60萬的25倍，也就是1500萬。
作者提出另一個算法，就是把退休之後每年的生活費，除以退休投資組合預期每年可以賺到的報酬。
譬如預期投資組合一年是4%的報酬，退休之後每年要花100萬。
那麼100萬/4%，得到2500萬。
這個算法是根據Your Money or Your Life書中的論點，就是你的投資組合假如每月的報酬，可以超過你每月的支出，那你就可以退休，可以靠投資組合生出的錢來過生活。
但這個計算有三個需要小心的地方。
首先，有些人是在資產累積階段，使用比較高風險的投資組合，譬如股債比80:20。然後就用比較高的預期報酬去算，譬如一年6%。
一樣要一年一百萬的話，100萬/6%，得到1666萬。比起用4%算出的2500萬，是一個比較小，好像比較容易達到的目標。
這要小心。該計算是用退休時投資組合的預期報酬，而不是用資產累積期間投資組合的報酬。到了退休期間，投資組合會相對保守一點，預期報酬會比較低。
第二點是，是投資組合的報酬超過年支出，不是”配息”超過年支出。
有些人會誤將後者當成目標，然後去買高配息標的。譬如將整個投資組合的配息率拉高到8%，那麼當他只要有1250萬，就可以有每年100萬的配息。似乎就可以退休了。
其實，8%是很難撐幾十年的超高提領率。高配息資產也未必會一直有那麼高的配息。高配息資產也往往有它自身的風險。
第三是，這個計算等同是假定投資組合可以年復一年的產生固定趴數的報酬。
實際上，為了讓投資組合在退休期間仍有成長性，風險投資仍有必要。有風險資產的投資組合，報酬率會上下波動。無法帶來每年固定趴數的報酬。
所以退休資產總價值，我還是比較認同”每年生活費/初始提領率”這個計算方法。
而這樣的一筆資產，要放在怎樣的股債比的投資組合中比較合宜，提領策略如何設定，遇到負面狀況如何調整，這在“從資產到現金流—退休資產管理” 有很完整的說明。
另外，作者也提到，錢還可能是退休比較小的問題。
工作其實不只是賺錢，它給了一個人在社會上的定位，一個時間利用的框架，一個與人互動的網路。要想清楚，這些東西全都拿掉了，你是否會覺得自己是一個對社會沒用的人，時間多到不知如何使用，也沒什麼人可以往來的孤獨者。
假如後面這些問題你都還沒答案，進入退休，很難帶來快樂的生活。
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Vanguard Total World Bond ETF分析介紹(BNDW，2024年版)
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Vanguard全球債券市場ETF，英文全名Vanguard Total World Bond ETF，美股代號BNDW，成立於2018年九月4日。
BNDW是Vanguard的全球投資級債券市場ETF，投資美國當地投資級債券與非美元計價的國際投資級債券。
BNDW追蹤Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted Composite Index。
該指數是由代表美國投資級債券市場的Bloomberg US Aggregate Float Adjusted Index與代表美國以外投資級債券市場的Bloomberg Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index(USD hedged)兩個指數組成。
BNDW採用ETF of ETFs的結構，投資組合就是由追蹤前面提到的兩個債券指數的BND與BNDX這兩支ETF組成。目前BND與BNDX的比重是52:48。
BNDW本身沒有再收取任何管理費用，也就是說，投資人投資BNDW只會付出它持有的兩支ETF，也就是BND與BNDX這兩支ETF的內扣總開銷。
BNDW內扣總開銷是0.05%，與去年相同。
根據美國晨星資料，BNDW資產總值9億美金。規模比去年的6.6億美金大。目前平均每天成交量10萬股，比起去年的3.5萬股有明顯進步。
BNDW投資全球各債券市場的比重如下(2024/10/31資料):
北美 54.0%
歐洲 28.7%
亞太 10.0%
新興市場 4.0%
跟去年相比，亞太占比下降。其它三地區都是略微提升。
BNDW自成立以來，各完整年度績效如下表:
|
年度 |
BNDW績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
BNDW與指數差距 (B-A) |
|
2019 |
8.35% |
8.47% |
0.12% |
|
2020 |
6.22% |
6.25% |
0.03% |
|
2021 |
-2.06% |
-1.83% |
0.23% |
|
2022 |
-12.92% |
-12.88% |
0.04% |
|
2023 |
7.20% |
7.13% |
-0.07% |
2023，BNDW領先其追蹤的指數0.07%。除了2021出現較大的追蹤誤差，其它四個單一年度的誤差都在0.1%附近。
BNDW的作用在用讓投資人用一支ETF就投資全球的投資級債券市場。BNDW的投資組合是全球分散，但由於對非美元計價債券都有進行匯率避免，其貨幣分布是單一貨幣，也就是美元。
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”從資產到現金流—退休資產管理” 2025四月12日高雄班開課公告
由於”從資產到現金流—退休資產管理”上次高雄開課已經是去年六月，而且持續有朋友來信詢問南部開課時間。
因此綠角預計將於2025年四月12日(星期六)於高雄，開立”從資產到現金流—退休資產管理”課程。
北部想參加的朋友，可參考四月27日台北班。
中部想參加的朋友，可參考七月26日台中班。
同一個週末的星期日(四月13日)，在高雄同一教室開設討論各種債券特性、債券投資重點、債券ETF說明比較與釐清常見錯誤觀念的”《全新》債券啟示錄”高雄班，歡迎有興趣的朋友報名參加。
綠角所有開課時程，可見綠角開課計畫。
詳細課程內容說明，請見“從資產到現金流—退休資產管理”課程內容介紹。
課程特色，可見綠角“從資產到現金流—退休資產管理”—課後心得與重點摘要
之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
綠角『從資產到現金流，退休資產管理』課後心得
從資產到現金流 退休資產管理-綠角課程課後心得
綠角-退休資產管理課程心得收穫
“從資產到現金流--退休資產管理”2024十二月台北班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2025二月台北班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2024十二月台中班學員課後回饋
“從資產到現金流--退休資產管理”2024九月台北班學員課後回饋
前言:
從1994 William Bengen發表”Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”一文與1998The Trinity Study發表以來，財經學界與投資業界已有共識，退休應採用”總報酬”投資法(Total Return Approach)。
執行股債搭配的投資組合，然後採用一個提領策略定期從中提領。同時利用資本利得與配息來取得生活費。
一個合宜的投資組合與提領率可以有很高的機會，足夠的金錢，度過三、四十年以上的退休期間。
但許多投資朋友完全不知道這些二十幾年前就開始的研究成果，認為退休，就要買高配息股票、高配息債券。用配息支應生活費，只有配息才叫”現金流”。完全不知道總報酬投資法，也不知道為什麼一味追求配息可能反而帶來比較差的成果。
這個課程目的，是讓參加者知道如何將工作期間累積的資產，以穩健可行的方法，帶來退休期間的生活費現金流。
不僅要成功的提供長達三四十年的退休期間的生活費(而且有跟上通膨)。而且也要知道遇到負面狀況時，譬如退休期間遇到金融市場大跌，或單年花費比率過高時的處理方法。
開課日期:
高雄:
4月12號 星期六班
課程時間共六小時，以下為活動流程:
上午
09:00-09:50 退休投資該避免的三大誤區
10:00-10:50 投資組合與提領比率-歷史經驗
11:00-12:00 ETF實例驗證 Q&A
下午
14:30-15:20 投資組合建構與提領策略
15:30-16:30 投資組合監控與實務細節 Q&A
