綠角財經筆記: How Not to Invest讀後感5—如何用正確的數字進行欺騙

How Not to Invest讀後感5—如何用正確的數字進行欺騙

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呈現數字常給人一種精準的感覺。但選擇性的告知部分資訊，卻是最常見的數字操弄手法。

最常見的形態就是文章或報導中引用的數字是正確的，但正確理解這個數字的背景資料被拿掉了，刻意不講。

譬如指數單天大跌400點，某家公司裁員500人、某基金流失一億的資產。

讀者一看就覺得，跌好多，好多人失業，基金大失血。

問題是，對於一個四萬點的指數，跌400點是只跌百分之一。

對於某家全球員工五萬人的公司，裁員500人，那也只是百分之一。

對於一支規模100億的基金，資產流失一億，只是百分之一的減損。

都不是很小的占比。但只要不提到分母，就會讓人覺得狀況很嚴重。

正確的觀點要看到分母，你才會知道這個變化是大或小。

沒看到或沒想到分母，How Not to Invest書中稱之為”分母盲”，Denominator blindness。這會導致無法正確的理解經濟與金融數據，帶來錯誤的反應與舉動。

還有常見的” 某交易員或是某投資高手一年賺一億”之類的說詞。

一般人一看就會覺得”一億耶，好多錢喔”。好像要好幾輩子的收入累積才能達到，有人居然靠金融市場一年就賺到了，太厲害了。

但問題是，他手上管理的資產總價值是多少?

假如是30億。一年賺一億，那就是3.3%的單年報酬。

一年賺3.3%，就沒那麼突出了。而且還要與他投入的市場成果相比。

在一個單年上漲30%的市場，操作30億的資產，一年只賺一億，是非常差的成果。會被客戶追殺的。

最近常見一種新聞報導，說某某投資人，每年”爽領200萬配息”(或是每季50萬之類的數字)。

一般人看到就會想:”一年兩百萬很不錯耶，有很多人努力工作一年收入都不到這個數字呢。”

但問題是，他的本金多大?那個分母是多少?

譬如他投資4000萬到高股息ETF，一年領200萬配息，那就是5%。假如他投資的是像00940那種沒什麼資本利得，獲利就是配息的高股息標的。

在台股大漲20%的年度，4000萬一年可以賺800萬。

這位投資人居然只有200萬的報酬。真是慘啊。完全不知道”爽領”兩字中的”爽”從何而來。”慘領”200萬配息”是比較貼切的描述。

想到分母，想到機會成本，整個敘事就完全不同了。你也會知道，那種報導一篇篇出，恐怕是一種”認知作戰”。用來洗腦無法深入察覺的投資人，讓他們誤以為”高股息ETF也還不錯”。

有不少投資人似乎持續的在擔心市場大跌。

但市場大跌到底有多常見?在長達二十年、四十年的期間，到底大跌出現過幾次。那種讓人白天坐立不安，晚上睡不著覺，覺得世界要完蛋的大跌?

整天只想著大跌，會覺得每一天市場都是掛在懸厓邊緣，稍一不慎，就將跌落萬丈深谷。這種心態，會讓人很難長期留在市場中。或是每次賺到一點小利，就急著想要”獲利了結”，離開市場。

這也是一種只看分子，沒有想到分母所帶來的困境。

看整體，想到寫報導的人沒寫到或刻意不講的部分，你會對事情有更完整與全面的瞭解。