綠角財經筆記: 台股基金2020年績效回顧1(Analysis of Taiwan Equity Funds Performance in 2020)

台股基金2020年績效回顧1(Analysis of Taiwan Equity Funds Performance in 2020)—優異績效的兩大”祕訣”

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本文回顧台股基金與台股指數化投資工具(包括基金與ETF)在2020的表現。

下表是台灣股市2020的表現:

指數	2020報酬率
加權股價指數	22.80%
加權股價報酬指數	27.12%
台灣50指數	27.76%
台灣50報酬指數	32.26%

接續2019的上漲，2020又是台股大漲的一年。加權股價報酬指數上漲27.12%。台灣50報酬指數上漲32.26%。

台灣50指數表現勝過加權股價指數，代表台股的大型股表現勝過中小型類股。

2020績效排名前十的台股基金如下表(不論類別):

基金	2020報酬率
國泰臺灣加權指數單日正向2倍	68.41%
元大台灣50單日正向2倍	68.18%
富邦臺灣加權單日正向兩倍	66.67%
群益臺灣加權單日正向2倍	66.36%
富邦台灣科技ETF	58.56%
野村優質基金-新臺幣S	51.98%
華南永昌永昌	45.25%
新光大三通	44.35%
華南永昌物聯網精選	43.35%
野村積極成長	42.80%

這些2020表現前十名的基金中，有兩個關鍵字，”正向兩倍”與”半導體”(或說是台積電)。

2020是台股大漲的年度，而且是從2020三月底的谷底之後，連續上漲。連續上漲，而不是起起伏伏的走勢，對於正向兩倍標的特別有利。

2020台積電表現特別好，全年上漲63%。富邦台灣科技ETF的持股中，台積電就占接近四分之三。可見下圖:

華南永昌永昌基金的持股很有意思，如下圖:

第一大持股就是富邦台灣科技ETF。第二大持股就是台積電。

富邦台灣科技ETF中有七成是台積電，所以華南永昌永昌基金也持有15%以上的台積電股票。

換句話說，2020是看誰持有台積電多，誰採用正向兩倍策略，就會帶來特別好的成效。

需要注意的是，請不要把剛好順著市場風向跟經理人有卓越能力這兩件事混為一談。

2019排名前十名的台股基金，在2020的排名如下表:

基金	2019排名	2020排名
元大台灣50單日正向2倍	1	2
安聯台灣智慧	2	40
群益臺灣加權單日正向2倍	3	4
國泰臺灣加權指數單日正向2倍	4	1
富邦臺灣加權單日正向兩倍	5	3
野村優質基金-新臺幣S	6	6
野村高科技	7	62
統一台灣動力	8	128
安聯台灣科技	9	23
野村e科技	10	66

這次出現之前年度回顧從未發生的現象，就是前一年的績效前十名基金，到了下一個年度，有高達五支留在前十名。

從2009以來的每年度基金績效回顧，大多是有沒有任何前十名基金可以在下一年繼續留在前十名。狀況好的時候，就是有一支前十名基金，在下一年繼續留在前十名。假如某年的前十名基金，到了下一年有兩支可以留在前十名，就已經是最好的場景。

這次回顧，居然有五支2019前十名基金，在2020可以留在前十名。可說是空前的紀錄。

不過需要注意的是，這五支基金中，有四支是槓桿兩倍標的。假如你認為這些標的未來會持續表現優異，那等於你預期未來台股不僅是正報酬，而且是連續上漲的走勢。連續三年同時符合這兩個要求，不是說沒有可能。但機會有多高呢?

依靠經理人選股策略的基金，大多仍是掉出前十名。

今年的狀況比較像特例，而非通則。假如你因此就覺得，看過去績效選基金，終於從2020開始可行了。恐怕是愚弄自己的行為。

2020績效最差的十支基金分別是:

基金	2020報酬率
永豐中小	7.59%
富邦道瓊臺灣優質高息30 ETF	6.48%
復華富時台灣高股息低波動	6.23%
新光特選內需收益ETF	2.82%
國泰臺灣低波動股利精選30	-0.42%
元大台灣ETF傘型之金融基金	-0.95%
群益臺灣加權單日反向1倍	-29.97%
元大台灣50單日反向1倍	-30.07%
富邦臺灣加權單日反向一倍	-30.10%
國泰臺灣加權指數單日反向1倍	-30.29%

在台股正報酬年的年度，反向ETF交出負幾十趴的慘烈成果。最後四名，全部都是單日反向一倍的ETF。

而且元大台灣50單日反向1倍ETF到2021一月，還有716億台幣的資產總值。有大量資金在台股大漲的年度，不僅錯過報酬，還拿到負幾十趴的”成果”。

值得留意的是，群益臺灣加權單日反向1倍、元大台灣50單日反向1倍、富邦臺灣加權單日反向一倍、國泰臺灣加權指數單日反向1倍這四支2020績效最後四名的標的，在2019也是績效最差的四支標的。

2019績效倒數第五名的兆豐國際臺灣藍籌30單日反向一倍ETF，為何在2020的倒數排行榜中消失了呢?

因為兆豐國際臺灣藍籌30單日反向一倍ETF已經在2020年十一月清算下市。

值得留意的是，這些倒數十名的標的中，有三支採用高股息與低波動選股方法的策略指數ETF，包括富邦道瓊臺灣優質高息30 ETF、復華富時台灣高股息低波動、國泰臺灣低波動股利精選30。

當初因為高股息、低波動這些理由買進的投資人，可曾想過這些策略可能帶來遠遠落後市場的報酬嗎?

當基金公司整天說這些策略有多好的時候，是否有提醒過投資人這些策略不好的時候，會帶來怎樣的成果呢?

績效倒數十名列表，剛好”錯過”一支知名標的，那就是元大台灣高股息ETF(0056)，全年績效8.81%。在全部170支台股基金中，排名倒數第11。

追求高股息，卻拿到低落的總報酬。正是高股息策略的風險所在。