Invesco DB Commodity Index Tracking Fund分析介紹(DBC，2020年版)
Invesco DB Commodity Index Tracking Fund，美股代號DBC，中文名稱是Invesco DB原物料指數ETF。
DBC於2006年二月3日成立，追蹤DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index Excess Return指數。
DBC持有的14種原物料類別與比重如下表:
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類別 |
比重 |
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Gold (黃金) |
11.85% |
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Gasoline(汽油) |
11.23% |
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WTI Crude(西德州原油) |
10.63% |
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Brent Crude(布蘭特原油) |
10.36% |
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NY Harbor ULSD (紐約港超低含硫量柴油) |
7.29% |
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Soybeans (大豆) |
6.91% |
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Wheat (小麥) |
6.68% |
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Sugar (糖) |
6.36% |
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Corn (玉米) |
5.57% |
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Copper (銅) |
5.54% |
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Natural Gas (天然氣) |
5.40% |
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Zinc (鋅) |
4.80% |
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Aluminium (鋁) |
4.77% |
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Silver (銀) |
3.20% |
跟去年12月相比，黃金比重從7.9%大幅爬升到11.85%，成為比重最高的原物料。
原先去年比重第一與第二高的布蘭特原油與西德州原油都從12點多趴的比率下降到10點多趴的比重。
這14種原物料可分為能源、工業金屬、貴金屬與農產品四個次分類。最大類別是能源，包括兩種原油、汽油、柴油與天然氣，合計占投資組合近50%的比率。
DBC投資時是分別買進這14種原物料的期貨。
隨著時間經過，期貨合約會逐漸靠近到期日。使用期貨的原物料ETF並不會真的將期貨合約持有到期，然後拿到原物料現貨。
所以在期貨合約到期前，ETF就會中止這些即將到期的合約，再買進另一批比較遠期的合約，這稱為轉倉(Rolling a position forward)。
DBC採用較有彈性的轉倉策略，可以選擇最長達13個月後到期的期貨合約。目標在於在正價差的狀況下減低Negative roll yield的影響，在逆價差的狀況下，得到較大的Positive roll yield。
DBC年度內扣總開銷是0.88%。由0.85%的經理費與0.03%的其它開銷組成。比起2019的0.89%，略為降低0.01%。
根據美國晨星資料，DBC平均每日成交量為110萬股，資產總值10億美金。成交量跟去年類似，但資產總值持續萎縮。
DBC自成立以來的各完整年度績效如下表:
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元大台灣ESG永續ETF分析介紹(00850，2020年版)
元大台灣ESG永續ETF(台股代號00850)，簡稱元大台灣ESG永續，在2019八月23號掛牌上市。
元大台灣ESG永續ETF以完全複製法追蹤”台灣永續指數”。
台灣永續指數的成分證券候選者來自FTSE4Good新興指數中的台灣股票。
這是FTSE(富時)所編製的ESG指數。ESG是Environment, Social, Governance三個字的縮寫，意指環境、社會與公司治理。
指數編製公司計算候選股票的近12個月股東權益報酬率，然後由高到低排序。股東權益報酬率為負的公司，由低至高剔除。到剩餘公司占原始可投資公司合計總市值的90%。這些公司就形成台灣永續指數成份股。
最後再依照每家公司股票的市值進行加權。
所以元大台灣ESG永續ETF是一個同時使用ESG與股東權益報酬這兩個篩選條件的策略指數ETF。
元大台灣ESG永續ETF目前66支成分證券如下表:
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股票名稱 |
持股權重 |
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1 |
台積電 |
37.03% |
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2 |
鴻海 |
5.17% |
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3 |
聯發科 |
5.05% |
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4 |
中華電 |
2.38% |
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5 |
台達電 |
2.22% |
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6 |
南亞 |
1.92% |
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7 |
中信金 |
1.86% |
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8 |
國泰金 |
1.83% |
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9 |
玉山金 |
1.76% |
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10 |
富邦金 |
1.75% |
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11 |
兆豐金 |
1.74% |
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12 |
統一 |
1.73% |
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13 |
聯電 |
1.67% |
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14 |
中鋼 |
1.45% |
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15 |
台化 |
1.35% |
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16 |
台泥 |
1.20% |
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17 |
第一金 |
1.19% |
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18 |
元大金 |
1.17% |
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19 |
日月光投控 |
1.16% |
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20 |
廣達 |
1.14% |
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21 |
合庫金 |
1.07% |
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22 |
華碩 |
1.01% |
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23 |
華南金 |
0.98% |
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24 |
中租-KY |
0.93% |
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25 |
台灣大 |
0.92% |
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26 |
統一超 |
0.85% |
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27 |
聯詠 |
0.81% |
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28 |
台新金 |
0.75% |
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29 |
可成 |
0.75% |
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30 |
和碩 |
0.71% |
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31 |
開發金 |
0.67% |
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32 |
研華 |
0.67% |
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33 |
彰銀 |
0.65% |
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34 |
永豐金 |
0.65% |
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35 |
台塑化 |
0.64% |
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36 |
遠東新 |
0.57% |
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37 |
遠傳 |
0.57% |
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38 |
光寶科 |
0.56% |
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39 |
亞泥 |
0.55% |
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40 |
新光金 |
0.54% |
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41 |
欣興 |
0.54% |
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42 |
緯創 |
0.47% |
|
43 |
仁寶 |
0.45% |
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44 |
豐泰 |
0.44% |
|
45 |
華新科 |
0.41% |
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46 |
儒鴻 |
0.41% |
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47 |
宏碁 |
0.40% |
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48 |
寶成 |
0.40% |
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49 |
英業達 |
0.39% |
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50 |
正新 |
0.38% |
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51 |
台灣高鐵 |
0.37% |
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52 |
中壽 |
0.33% |
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53 |
東元 |
0.31% |
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54 |
群光 |
0.29% |
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55 |
臺企銀 |
0.27% |
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56 |
南亞科 |
0.25% |
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57 |
台肥 |
0.21% |
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58 |
長興 |
0.19% |
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59 |
福懋 |
0.18% |
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60 |
長榮航 |
0.14% |
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61 |
中保科 |
0.14% |
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62 |
遠東銀 |
0.12% |
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63 |
群益證 |
0.12% |
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64 |
萬海 |
0.09% |
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65 |
裕民 |
0.07% |
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66 |
裕日車 |
0.03% |
可以看到，第一大持股台積電，就占了37%的比重。
這是元大台灣ESG永續ETF跟國泰台灣ESG永續高股息ETF 很不一樣的地方。
國泰台灣ESG永續高股息ETF持股雖然比較少，只有30支股票，但前十大持股合計比重是37%。元大台灣ESG永續ETF第一大持股就占37%。
所以雖然國泰台灣ESG永續高股息ETF持股比較少，但投資組合其實是較為分散的。
國泰台灣ESG永續高股息ETF因為很注重高股息這個條件，所以排除了台積電。
但在整體台灣股市，台積電一家公司就占了29%的比重。
不投資台積電這家佔整個市場近三分之一總市值的公司，國泰台灣ESG永續高股息ETF可能會帶來跟市場很不一樣的報酬。假如台積電表現遠遠勝過大盤，一般預期會看到國泰台灣ESG永續高股息ETF表現大幅落後市場。
而元大台灣ESG永續ETF就跟加權股價指數一樣，台積電是最高占比的公司。所以元大台灣ESG永續ETF一般來說，會帶來比較近似市場的報酬。(但只是近似，不是一樣。元大台灣ESG永續ETF仍是一支策略指數ETF。)
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