新興市場股市ETF(VWO)與新興市場基金績效比較(Comparison of VWO and Emerging Markets Equity Mutual Funds in Taiwan)
在介紹投入全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，與它定期定額投入的成績後，這篇文章比較VWO與在台灣銷售的新興市場股市基金的成績。
新興市場股市基金的績效資料來源是台灣晨星網站。
比較時間為終止於2013年12月31日的五年與十年期間。
與VWO進行比較的，是在台灣販售，投資於全球新興市場股市的共同基金。為了確保是同類型的股票基金進行比較，所以假如基金名稱中有標示成長、價值、小型，或是特定新興市場地區皆被排除。也排除專供法人投資的I股股別(因為這不是一般投資人能投入的股別)。
五年期的績效比較如下表:
| 排名 | 基金名稱 | 五年年化績效 |
| 1 | 安本環球-新興市場股票基金 | 17.78% |
| 2 | 富達基金-新興市場基金 | 17.48% |
| 3 | 瑞萬通博基金-新興市場股票基金 | 16.15% |
| 4 | 羅素新興市場股票基金 | 16.04% |
| 5 | 景順開發中市場基金 | 14.28% |
| 6 | 施羅德環球基金系列-新興市場 | 14.10% |
| 7 | 貝萊德新興市場基金 | 14.01% |
| 8 | VWO | 14.00% |
| 9 | MFS全盛基金系列-新興市場股票基金 | 13.94% |
| 10 | 荷寶資本成長基金-荷寶新興市場股票 | 13.61% |
| 11 | 富坦全球投資系列-新興市場基金 | 12.96% |
| 12 | 安盛環球基金-泛靈頓新興市場基金 | 12.71% |
| 13 | 摩根全方位新興市場基金 | 12.56% |
| 14 | CI資本國際新興市場股票基金 | 11.99% |
| 15 | 法巴百利達全球新興市場股票基金 | 11.93% |
| 16 | 瑞士寶盛股票基金系列-全球新興市場股票基金 | 11.29% |
| 17 | 霸菱全球新興市場基金 | 11.20% |
| 18 | 瑞銀(盧森堡)新興市場股票基金 | 11.10% |
| 19 | 鋒裕基金-新興市場股票 | 11.07% |
| 20 | 英傑華新興市場股票收益基金 | 11.00% |
| 21 | 美盛百駿新興市場股票基金 | 10.60% |
| 22 | 德意志DWS Invest全球新興市場股票 | 9.58% |
| 23 | 匯豐環球投資基金-環球新興市場股票 | 9.48% |
| 24 | 柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場精選股票基金 | 8.77% |
晨星資料庫中共有24支新興市場股市基金有五年績效資料，VWO排在第8名。
十年期績效比較方面，因為VWO是在2005年三月才成立，未有十年績效資料。所以改以Vangaurd所發行的新興市場指數型基金，代號VEIEX的Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund做為比較基礎。
Vanguard許多ETF(包括VWO)，算是開放型基金的一個股別。所以這應是合理的替代方式。(請參考Vanguard獨特的ETF發行方式)
十年期，台灣的新興市場基金與VEIEX績效比較如下表:
| 排名 | 基金名稱 | 十年年化績效 |
| 1 | 安本環球-新興市場股票基金 | 13.85% |
| 2 | 瑞萬通博基金-新興市場股票基金 | 12.82% |
| 3 | 富達基金-新興市場基金 | 11.48% |
| 4 | 摩根全方位新興市場基金 | 11.35% |
| 5 | 羅素新興市場股票基金 | 11.32% |
| 6 | 施羅德環球基金系列-新興市場 | 10.48% |
| 7 | VEIEX | 10.44% |
| 8 | 景順開發中市場基金 | 10.35% |
| 9 | 貝萊德新興市場基金 | 10.28% |
| 10 | CI資本國際新興市場股票基金 | 10.22% |
| 11 | 霸菱全球新興市場基金 | 9.29% |
| 12 | 柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場精選股票基金 | 8.36% |
| 13 | 富坦全球投資系列-新興市場基金 | 8.10% |
| 14 | 瑞銀(盧森堡)新興市場股票基金 | 8.04% |
| 15 | 英傑華新興市場股票收益基金 | 7.87% |
| 16 | 法巴百利達全球新興市場股票基金 | 7.46% |
| 17 | 鋒裕基金-新興市場股票 | 6.94% |
| 18 | 匯豐環球投資基金-環球新興市場股票 | 6.59% |
共有18支基金有十年期的績效，其中指數化投資工具VEIEX排名第七
表面上看起來，指數化投資工具排名，從五年期的第八名，進到十年期的第七名，似乎進步不大。
但我們可以發現，有五年期績效的基金數是24支，但有十年期績效的基金數只有18支。為什麼有長期績效資料的基金數較少?
只有一個理由，有很多基金沒有存活下來。
基金被清算或被併入其它基金，最常見的理由就是表現不佳。
將表現不佳的主動型基金從檯面上拿掉，會讓投資人誤以為，主動型基金看來表現都還不錯啊。18支中，有六支可以贏過指數化投資工具。
但你沒看到的那些在這十年間消失掉的十幾支，或是幾十支基金呢?
所以問題不只是主動型基金會不會勝出，而是它們會不會存活下來。
指數化投資工具免除投資人選擇基金的難題，Vanguard所發行的基金與ETF也都是以長期經營為目標。VWO是目前美國資產最大的新興市場ETF(其實也沒有新興市場基金的規模比它大)。
長期成績優異，且幾乎可以確保一定會存活下來的指數化投資工具，是比起不一定能存活也不一定排名領先的主動型基金更優越的選擇。
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9 comments:
補充一下, 有五年期績效卻沒有十年期績效的另一個可能原因就跟VWO一樣, 成立的比較晚, 當然沒有存活下來被合併掉或清算也是一個可能, 但並非只有一種理由
請問本文所述VWO或VEIEX的報酬率，是否與先前「定期定額投入美國ETF績效分析--以VWO為例」所述相同，是配息已扣除30%預課稅後的報酬。
謝謝MC的分享
關於人民幣這點
我之前也有相同的感覺
講得好像這種貨幣的方向只有一個
就是升值一樣
金融市場裡可以"出乎意料"的事
實在太多了
匿名先生
這些文章和定期投入的不同
配息沒有扣除30%
請問以上這些基金的報酬率皆是已扣除內扣費用了嗎?
learnman
謝謝告知
該連結我就不發出
免得幫業者廣告
劉先生
已經扣掉內扣費用
謝謝分享
看來蠻有意思的~
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