台股基金績效與費用分析—續4(Higher Cost, Lower Return---Evidence from Taiwan Equity Mutual Funds)
在這系列分析中，我們可以看到，假如以內扣費用高低，將台股基金分成四組，很明顯的，基金績效與費用呈反向關係。費用愈高，績效愈差。
我們也看到，假如以旗下基金平均交易費用高低，將基金公司分成費用超過3%與低於1%的兩組，那麼低交易費用這組公司，它的旗下基金平均表現較佳。
費用愈高績效愈差，這就是2008年台股基金績效與費用分析的結論。
也就是說，假如你在08年開頭，就知道要用費用做為挑基金的標準，那麼你有較大的機會，選到08年表現較好的台股基金。
也就是說，依費用來選基金，讓投資人有較大的勝算。這是一個可行且有用的選基金標準。
而要注意基金內扣的費用，是早在30年前，就有人在大聲呼籲的論點。綠角的部落格也完全贊同以費用為核心的選基金原則。我們不是看到08年台股基金分析的結論，才跳出來說，費用很重要。我們早就知道費用很重要。費用可以預測基金表現。星星不能、4433不能、基金公司本國或外國不能、基金經理人是台灣人還是美國人也還是不能，以上這些東西，全都不能預測基金表現。但費用可以。
相較於4433選出的基金讓你分不清後果是前1/2、後1/4還是清算，相較於用星星選基金，事後發現原來五顆全是一閃而過的慧星，相較於這些看起來精巧繁複的基金篩選方法日後一次又一次的失敗，以費用來挑選基金，則是一次又一次的被驗證有效。
對台股基金的分析，驗證了這個論點。
聰明的投資人，你選擇那一個?
任何跟錢有關的事，假如有人跟你說成本不重要，He is fooling both you and himself.
市場報酬就只有那麼多。投資人花掉多少成本，報酬就減損多少。
2008年，這165支台股基金的平均報酬是-46.56%，而加權股價報酬指數的報酬率是-43.07%。基金平均報酬落後大盤近3.5%。
這165支基金在2008年花了投資人多少錢呢?
答案是104.7億台幣。(NT 10,472,646,010)
投資人花了一百多億台幣，換取低於市場的報酬。
聽起來很矛盾，但其實，本來就會這樣。
花愈多錢去參與市場，拿到的難道會是更高的報酬嗎?
花錢去玩主動選股的遊戲，你將填飽他人的口袋。
投資人假如願意花點時間思考這個問題，以整體的觀點來看金融業的運作，他會知道，要賺錢，要不論市場漲跌都賺，買基金是遠遠不如賣基金。
假如你能放眼國際市場，你將更能體會自身的處境。
下表取材自2008 Investment Company Fact Book，是美國基金公司所發行的美國股票基金的平均總開銷比(Expense ratio)。
這些美股基金，在2007年的平均總開銷是1.46%。
2008年，綠角分析的這165支台股基金的平均總開銷是3.54%。
這是什麼狀況。家庭所得是台灣人1.5倍的美國人，他們買自己國家的股票型基金，內扣費用是台灣投資人的1/2不到?噢，我還忘了一件事。美國人買基金，還有免佣基金可以選。台灣呢?
台股基金經理費幾乎都是1.5%、1.6%和1.75%這種數字，過高而且一致，這不是聯合壟斷還會是什麼?公平交易委員會和金管會都沒意見?還是都視而不見?
金融業對投資人的剝削，絕不會因為你比較窮而手軟，只有當你比較懂，敢大聲說No，讓它們沒生意的時候，他們才會縮手。
面對台股基金這些過於高昂的費用，與其試圖用低費用原則從中挑選基金，或許你應該對這些不夠好的主動型基金全面說No。等到它們夠進步、夠格了，再考慮重回它們的懷抱。與其希望政府單位或基金業者來拯救你，投資人當下可以用自己的選擇，拯救自己。
因為假如你不懂，你很可能會變得更窮。
今天，你存在銀行的錢，能為你每年生出1.5%的利息嗎?但你投入基金的100萬，每年要給基金公司1.5萬的經理費，2萬或更高的交易費用，而且是不論賺賠都要扣。
當你都知道定存要找利息高的銀行放的時候，你為什麼不選費用低的基金來投資呢?
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3 comments:
綠角大
2008 Investment Company Fact Book是ICI出的那本嗎?
這兩天我也看了
獲益匪淺
ICI是一個值得造訪的網站
相對的
國內的資訊就....
沒錯
是ICI出的
那本pdf檔
內容相當充實啊
我還在等09年的版本
2009年版的已經出了，不過小弟懂得有限就是了。
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