台股基金績效與費用分析—續2(Higher Cost, Lower Return---Evidence from Taiwan Equity Mutual Funds)
下一個問題是，台股基金投資人，假如要以費用為標準來挑選基金，他要依據那個數值來挑選呢?
台股基金的內扣費用可以分成三大項，分別是契約內扣費用、交易成本和其它支出。
契約內扣費用包括經理費和保管費。交易成本包括交易佣金與證交稅。其它支出則是其它所有前述項目未包含的費用。
台股基金的內扣支出，到底主要是花在那一方面呢?
我們先看契約內扣費用的部份。
我們將經理費分成幾個級距，看看其中各有幾支基金。
我們可以看到，台股基金經理費多落在1.5%到1.75%這個範圍之中，共有140支基金。第二多的範圍，則是1.0%到1.25%，共有14支基金。經理費<1%的有一支基金，是08年經理費最低的匯豐成功基金，它的經理費是0.70%。經理費大於3%的有兩支基金，分別是經理費冠軍3.23%的犇華高科技基金和3.03%的犇華寶利基金。
我們也將保管費分成幾個級距，觀察台股基金分布的情形。
可以看到，大多保管費分布在0.1%到0.2%這個級距內，共有152支基金(保管費多是0.15%這個數字)，在0.2%到0.3%之間，則有11支基金。0.3%到0.4%之間有一支基金，是犇華高科技基金的0.3%。超過0.4%的也有一支，是建宏雙福基金的0.43%。單獨看起來，收0.3%或是0.43%的保管費似乎不多。但這個數字，幾乎是”公定價”0.15%的兩倍到三倍，其實是高得很誇張。
各基金的經理費和保管費這兩項契約內扣費用的分布，我們看到相當集中的狀況。雖有一些離群索居的基金，但多數基金多集中在某個級距之內。
接下來我們看交易成本方面。基金可見的交易成本包括買賣股票都要付出的交易佣金，和賣出股票時要交的證交稅。這都是有買賣才有的開銷，我們將它們合併觀看。
由上圖我們可以看到，與分布相當密集的經理費和保管費不同，各基金的交易費用有較大的差異。基金數最多的，是1%到2%之間(>=1% <2%)這組，有62支基金。次多的是小於1%這組，有49支基金。交易費用>=3%的，共有22支基金。08年，交易成本最低的是國泰中小成長基金的0.23%，最高的則是傳山高科技的10.88%。
至於其它費用方面，分布如下圖:
大多台股基金的其它費用在0.1%以下，共有162支基金。其它三個級距各有一支基金。
總結以上分析，在經理費和保管費這兩項契約內扣費用方面，我們看到非常集中的分布。在其它費用方面，我們也看到集中的分布而且差距不大。在這些費用組成中，差異最大的是交易成本。也就是說，我們看到這些台股基金總開銷比之間的差別，大多是由交易成本所帶來的。
待續…
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