寶來台灣高股息基金(Polaris Taiwan Dividend + ETF，0056)
(2014新版介紹，請看元大寶來台灣高股息ETF分析介紹與歷年配息總整理(0056 Analysis and Distribution History))
寶來台灣高股息ETF，成立於民國96年十二月13日，追蹤”臺灣高股息指數”(FTSE Taiwan Dividend + Index)。該指數由台灣證券交易所與FTSE International共同編製。
臺灣高股息指數成份股是30家公司。這30家公司，是從台灣50指數和台灣100指數，共150家公司中選出，以預測未來一年的現金股利率的前30名為成份股。各成份股權重，以現金股利率決定。也就是說，現金股利率愈高的公司，其比重會愈大。這不是傳統的指數型基金加權模式，而是種Enhanced Index Fund。寶來台灣高股息成份股與比例，可見台灣證券交易所的這個網頁。在這裡，則可以看到FTSE對該指數的簡單說明。
寶來台灣高股息的經理公司是寶來投信，經理人張美媛(她之前是寶來台灣100經理人，被調來當新基金的經理人)，基金保管機構是國泰世華銀行。
寶來台灣高股息的追蹤方式為複製。
該基金經理費0.3到0.4%，保管費0.035%，費用和寶來台灣100一樣。公開說明書中說明的收費方式，基金總資產愈大，經理費愈低。資產100億台幣以下時，收0.4%。資產超過100億，未達300億時，收0.34%。資產300億台幣以上，收0.3%。這點也是和寶來台灣100一樣。
實物申購與買回最小單位為50萬股。以二月14號收盤價23.5計算，50萬股值1175萬。
至民國96年12月底，基金資產總值30.55億台幣。
這種ETF是一種有”賣點”的ETF。就像台商收成、電子、金融這些ETF一樣，高股息ETF收集了一些有共同特癥的股票。但是，它們都是比較集中的ETF。
舉個例子。有個投資人想用ETF投資台股。他有兩個選項，一是同時買進台灣50和台灣100這兩支ETF，就可以掌握佔台股市值90%的股票。第二個作法，是單獨買進台灣高股息。
假如投資人想單純的追蹤全市場的表現，那麼他應該採用第一種作法。把投資於台股的資金都拿去買台灣高股息，一般來說有兩種理由。一是，他堅信高股息股票表現會優於大盤。二是，他需要配息的收入來源。
第一個理由，其實就是一個Bet，把錢都壓在高股息上。其實高股息ETF的股票，分類上屬於價值型類股。在價值投資的價值所在一文中有個例子，高股息股票表現的確是有機會超過大盤的。(是有機會，不是一定。)而把握這個機會的作法，是可以在買進像台灣50、台灣100這種廣泛型ETF後，再買一些高股息ETF。讓投資組合稍微偏重高股息類股。假如把錢全部拿去單買高股息類股，那就不是偏重，而是一面倒。這樣投資人將有較大的機會，投資報酬與整體市場出現較大的差距，不管是超越還是落後。以後假如有個五年期間，高股息報酬每年輸大盤5%，這種狀況就會考驗投資人的心智。沒有保證高股息表現會優於大盤。
過去幾年台灣高股息指數的表現，可以參考投資客日誌的寶來台灣高股息ETF這篇文章。
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61 comments:
感謝版主分享~
請教一下綠角大大，
若我想複製台灣股市指數的話，台灣五十跟一百的比例是多少呢？一比一嗎？
ps. 我是一個懶惰的投資人，前三年我都是定時定張的買進中鋼，到目前為止獲利大概40%左右；不過擔心風險無法分散，加上拜讀了大大的文章以及"漫步華爾街"，所以開始改成投資 index。我暫時不考慮國外的商品，因此我把投資標的放在台灣的 ETF 上。還煩請幫忙囉，謝謝。
台灣50約佔台股市值70%
台灣100則是20%
所以是7:2
請教綠角大，0056的選股方式為"預測未來一年的現金股利率"這一點有沒有問題?因為我剛剛去看了一下成份股，南科今年虧損，卻仍是成份股耶???
台灣100指的是中型100嗎?
mufa
成份股每半年調整一次
to Andy,
是呀，台灣一百指的是中型一百，股票代號是
"0051"
謝謝
請問一下版主知道0056是如何擴大規模的嗎（0050好像也是）
交易的方式像封閉型基金
但是他又會擴大規模
他擴大規模的觸發條件為何呢？
你可以參考ETF一文中的實物交易解說
請教一下，如果用指數權重與成份股的股價計算，0056值48元/股，現金股利約3.5元/股。這樣對嗎？怎麼有那麼大的價差？還是我搞錯了？
可以請問
每股48元是在那裡查到
或是怎麼算出來的?
http://www.tse.com.tw/ch/trading/indices/twdp/taidividi.php
在個股中有一項"占臺灣高股息指數權重"
例如"台橡"佔5.12%，股價45.8元，就是45.8*5.12%，再加上其他成份股權重*股價
脫息的部份也是這樣用權重來計算的
是我搞錯了嗎？XD
c.s.yan
每股的價值應該是總資產/總股數吧 ...
你的算法應該用總資產*權重
成為每一標的股的資產分配比例啊 ...
感謝trifire的說明
建議yan兄
先練習算出指數值
在去算ETF價值
https://www.polarisfund.com.tw/folder/fund30.asp
這裡有資訊，我已經了解了，原來發行的時候是以25元/單位發行，不像公司股份一樣，是用原始的金額10元/股發行。我果然是基金的外行人~~
問題解決了
那就好了
真的太感謝版主了！
我是先受到『漫步華爾街』的影響，然後為了找台灣的指數基金，上網找到版主的部落格來，真的解開我太多的疑惑了！
這邊還有些小問題想要請教版主一下：
第一：像這篇文章提到的『寶來台灣高股息基金』，我發現有兩種管道可以買到它，一個是在証券，以『股票』的形式，一個是基金，就是以『基金』的形式，我不懂的是，為啥它會同時出現在這兩個地方？應該是同一個東西吧？
第二、我在版主其他文章有看到，單筆買入的話是買『股票』，定期定額的話是買『基金』，那如果我要買這隻的話，就是依照這個準則嗎？還有其他要注意的嗎？
第三、如果我要買台灣的指數基金，是否要考量波段的問題？像現在跌破五千點，應該要加碼進場嗎？等漲過七八千點後是否慢慢出場？還是要海枯石爛的長期持有？
最後、版主提過很多國外的指數基金，這些指數基金在台灣買得到嗎？
最後還是要大大地感謝版主，解開了我很多在理專那邊問不清楚的疑惑！
只要知道金融業以各種包裝手法
販賣ETF
來"合理"收費
你就會知道為什麼同一個東西
會有不同樣貌了
假如你能相信指數化投資
表示你已經能拋棄努力選股的看法
那你是否能拋棄
更荒謬的適時進出市場的能力呢?
我懂了
定期定額長期投資指數
就這樣
謝啦～～
to Neil:
你的問題在綠角的部落格中都有解答,建議慢慢看,自然答案就出來了!
謝謝Jack的幫忙
最近在讀 綠角大 推薦的散戶投資正典，其中第九章有提到道瓊十股與S&P十股
感覺0056有點向西方取經的味道
不知道 綠角大 怎麼看？
是啊
ETF的概念 是從外國引進的
Enhanced ETF 也一樣是從外國學來的
本國公司
發行Enhanced ETF
和Sector ETF
相當努力啊!
為什麼不多發行一些涵蓋範圍廣大
又便宜的ETF呢?
版主你好
我在您其他文章裡所得到的資訊是，指數型基金與ETF應該都是指數化的產品，端看投資者的需求而定。
但是今天我在您推薦的『買對基金賺大錢The little book of common sense investing』裡的第十五章，專門講解ETF的章節裡得到不一樣的訊息，Bogle先生認為投資ETF賺不到應有的股市報酬率，原因在於過高的年度週轉率。
但是我好奇的是Vanguard本身也發行ETF啊，為什麼Bogle先生在書裡這樣批評ETF呢？
最近狂K了的您所推薦的書籍，得到『壓低成本』全新觀念，所以有了這樣的疑問，那台灣現有的ETF有這樣的情況嗎？
最近得到的另一個觀念就是Bogle先生說的『簡單』的投資方式，雖然我已經開好了Firstrade帳號，但在這個時候我陷入兩難，因為您在另一篇文章有提到台灣的股市表現並不輸歐美的股市，如果是這樣的話，依照簡單方式的原則，投資台灣的ETF應該比較適合的方式，但又看到Bogle先生對ETF頗有微詞，所以只好再來請教版主您了！
PS.Bogle先生對『簡單』的定義應該是指被動管理的指數型基金，優於主動管理的股票基金，這邊是我自行運用到投資管道上，畢竟海外證券帳戶還是比較複雜且有些不安全感存在。
ETF過高的週轉率
是持有它的投資人帶來的
但發行與設計公司也有責任
ETF這東西 交易方式和股票幾乎一樣
可以快進快出
難免吸引了許多投機的人
但在這快進快出之間
這整體持有這支ETF的人
只會拿到比該ETF追蹤的指數還要差的報酬
但有趣的是
每個這樣進出的投資人
都以為這樣會打敗指數
ETF怎麼用
完全取決於你的心態
指數化投資人 買指數型基金或是ETF
好好持有
都可以達到指數化投資的目的
綠角大說『這整體持有這支ETF的人
只會拿到比該ETF追蹤的指數還要差的報酬』
可是 我還以為 只有那些高周轉率的人才有影響（不像一般基金）?
因為交易費是他們在付
我的ETF還好好地躺在帳戶裡啊...
『這整體持有這支ETF的人，只會拿到比該ETF追蹤的指數還要差的報酬』
是不是因為該ETF為了應付頻繁的買進或賣出，所以被迫必須不斷地買進或賣出ETF所追蹤指數的成份股，因此導致該ETF的交易成本升高，但這成本卻必須由全部持有該ETF的投資人負擔，是這樣子嗎？
那不好意思再問一下，『寶來台灣卓越50基金』是以台灣五十（0050）為標的呢？還是自行追蹤該指數？
同樣地，海外的Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares (VTSMX)與Total Stock Market ETF(VTI)是各自追蹤該指數呢？還是VTSMX是以VTSMX為標的？
>可是 我還以為 只有那些高周轉率的人才有影響（不像一般基金）?
>因為交易費是他們在付
>我的ETF還好好地躺在帳戶裡啊...
ETF 跟比一般基金比起來還有實物買賣的問題。也就是說申請人可以用股票或是現金跟基金公司買ETF然後在公開市場交易。當申請人用現金買/賣的時候，ETF基金公司錢進/退出市場，就會產生手續費，降低基金的淨值。
另外ETF會隨著持股的內容做動態的調整，這也會產商手續費，這些手續費最終的結果就造成ETF與追蹤指數的績效差。
ETF與追蹤指數的績效差，我記得也是綠角大評估0050的指標之一。0050在這方面表現得不錯喔。
to neil:
ETF的發行股數是固定的,除非有人用實物交換,所以etf並不會買進賣出持股,只有在所追蹤指數變更指數成分股時,才會跟著調整,=所以ETF的周轉率大都很低!
『寶來台灣卓越50基金』就是0050,直接在證券交易所買賣!
所以投資人頻繁買賣0050，只會增加該投資人的交易成本，並不會增加0050的管理成本，但是如果改成頻繁交易『寶來台灣卓越50基金』的話，就會影響『寶來台灣卓越50基金』的績效表現，是這樣子嗎？
愈來愈清楚囉，謝謝大家啦～～
neil兄所講的
就是我想表達的
手癢改幾個字。
所以投資人在股票交易市場頻繁買賣0050，只會增加該投資人的交易成本，並不會增加0050的管理成本。但是如果投資人頻繁的與寶來投信交易『寶來台灣卓越50基金』的話，就會影響『寶來台灣卓越50基金』的績效表現。
讚～～感恩啦～～
再追問一下，那Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares (VTSMX)與Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)有一樣的狀況嗎？
請問enhanced index fund 是否就是散戶投資正典20章說的基本面加權fundamentally weighted
Fundamentally weighted
是Enhanced index fund的一種形式
請問一下，我想比較0056 vs 高股息指數的表現，但是我在google finance 只看的到0056，看不到高股息指數，請問綠角知道高股息指數的走勢圖怎麼查詢嗎??
高股息指數的資料
在證交所網頁上就有
在指數編制公司FTSE網頁上也有
綠角醫師您好:
首先要感謝您的著作醫治了小弟股海患得患失的憂鬱症，現在不會一邊工作一邊擔憂台股表現了。不過閱讀到這邊的時候有一點疑問想再請教您：高股息指數是從台灣50及中100之中在過濾出來的，理論上成分股應該是篩選在篩選的結果，而且都是獲利能力預期較強的公司，即便價格波動不見得和大盤同步，長期來看應該是相當理想的選擇，為什麼不會建議用於股市的資金全部投入呢?尤其在改變了配發股息的標準之後，領不到股息的機率似乎又更低了?想請問我的盲點卡在哪裡.....感謝
高股息是一種人為加上的篩選條件
以市值比重來對市場取樣
才是最能代表市場的指數化投資方式
還有
很多人很單純的以為
從台灣50中篩選出一些"獲利能力"較強的公司
就可以打敗台灣50
這種天真的想法
真是非常好笑
台灣50那麼容易打敗?
真該請基金公司聘請這些人
成立一支"保證打敗0050"基金
保證大賣
綠角大大您好
小弟有利用 gogofund 網頁
製作一張
加權報酬指數、0051、0058、0056、0050
的收盤線走勢，多元比較圖
發現 0058、0056 好像比較能追蹤
加權報酬指數
0050 好像比較上只能追蹤加權指數
想知道綠角大大的看法
謝謝
好像?
來點實際數字吧
相關係數多少?
殖利率較低會引起恐懼的一個主要原因在於
許多人以為
高配息或高殖利率等於高報酬
請問一下綠角大,台灣高股息指數是以預測未來一年的現金股利率的前30名為成份股
那他的預測方法是?
有根據或參考哪些因素嗎?
煩請參考公開說明書
請問一下綠角醫師:
寶來台灣高股息基金好像沒有每年配息耶
它的配息有一定門檻嗎?(例如淨值超過X塊才配發之類)
上元大寶來的網站去看
它是2007成立 但只有2009.2011才有配發
煩請綠角醫師為小弟解惑一下 萬分謝謝
的確只有這兩年有配息
我自己沒有持有高股息ETF
這個問題我自己也要查一下公開說明書等相關資料才會知道答案
綠角醫師你好 ~
我查了一下它的公開說明書
陸、收益分配
一、本基金成立日後，經理公司應依收益評價日(即每年九月三十日)
年度收益分配之評價。之本基金淨資產價值進行當年度收益分配之評價
二、本師基查金核可出分具配收收益益分，配除覆應核符報合告下後列，規始定得外分，配並：應經金管會核准辦理公開發行公司之簽證會計
(一)
本基金應每負受擔益之權費單用位後可之分可配分之配收收益益，且係不指需以扣本除基已金實受現益及權未單實位現投之資資所本得損之失現；金股利扣除
、本基金成立日後，經理公司應依收益評價日(即每年九月三十日)年度收益分配之評價。之本基金淨資產價值進行當
二、本師基查金核可出分具配收收益益分，配除覆應核符報合告下後列，規始定得外分，配並：應經金管會核准辦理公開發行公司之簽證會計
(一)
本基金應每負受擔益之權費單用位後可之分可配分之配收收益益，且係不指需以扣本除基已金實受現益及權未單實位現投之資資所本得損之失現；金股利扣除
(二)
現則本位價前資格本可基款。本基分金可利每金配分得受於收配扣益收益收除權益之益資評餘單若本位價額另損之，日增失發不之配（每得行其包受低價他括格於益投已，信權資實且託單所現位每契得及之受約之未淨益第利實資五權息現產條單所之價位第得資值之二、本淨項應已損高資所實失產於列現）價信本股及值託基票本減契金股基每去約利金當受第、應五年益租負條度權賃擔第每單所之位受二得費項之益、用已所發權時實列行單，(詳見本公開說明書之【證券投資信託契約主要內容】—拾陸之說明)
從上面那一些文字敘述來看 是不是若它評價的淨值(往前推一年)沒有超過25塊的發行價 該年就不配發股息呢?
> 沒有超過25塊的發行價 該年就不配發股息呢?
以前確實有此約定。但2009年取消此一約定。這裡第四段有談到。
http://www.nownews.com/2009/10/21/91-2522760.htm
感謝ayz的解說與幫忙
綠角您好:
新手想請教一下,買0056是否需要擔心配息後,無法填息的問題?
感謝
填息只是描述股價上漲到之前除息前的高度
股價的變化
其實投資人再擔心也不會改變它會上漲或下跌
對0056的持股有一點不明白的地方，就是為何它有5.34%的開發金，開發金也不屬於高股息指數的成分股，我不明白它為什麼會持有這麼大量的開發金，也無法從公開說明書上得到訊息，不曉得綠角先生有沒有什麼見解？
Marco
建議可以直接詢問資產管理公司
目前感覺上若用操作定存股的概念去看0056，的確在殖利率是高於0050，但股票的報酬率並非只由配息購成，所以版主才會提到若從0050中去篩選就會打敗0050是個天大的笑話，應該是說是有可能但不會是絕對，當有人為挑選的情況產生，其實就不能稱之為指數化投資了！但大家普遍會覺得似乎0056報酬率高於0050，我的猜想應該會是殖利率的計算相較於定期定額投資的年化報酬計算容易多了，所以大家會直覺的用殖利率去比較兩者～～～
低利率年代
大家都喜歡高殖利率的標的
股票 債券都是這樣
有的指數化投資工具
追蹤的是策略選股
或是特別加權方式的指數
這些特別的指數跟市值加權的指數
意義上頗有不同
回覆一下之前提到關於高股息基金的持股問題，我在之前的留言提到高股息基金ETF的持股有些令人起疑的地方，101年Q4 0056的持股含有相當高比例的開發金和宏達電，我想這一定讓很多投資人包括我自己覺得很莫名其妙。於是我寫信去問元大關於持股方面的問題，元大給我的回應其實很制式，如下：
感謝您對元大寶來投信的支持與愛護！
目前我們網站上所公佈之元大寶來台灣高股息基金全部持股明細的資料日期為2012/12/31，不知是否與您查詢的台灣證券交易所之資料時間一致。
http://www.p-shares.com/0056-4-1-1.asp
由於該指數之成分股審核與調整，定期調整為半年度審核，在每年3月及9月第三個星期五後的下一個交易日生效；非定期調整：成分股將依照公司重大訊息或當臺灣50指數及臺灣中型100指數成分股變動進行調整。而根據基金公開說明書之規定，證券投資信託事業募集證券投資信託基金公開說明書應行記載事項準則，開放式基金成立後應於每季終了一個月內更新公開說明書。因此我們依相關規定將於４月底前更新持股明細至2013年3月31日。以上訊息敬請參考。
再次感謝您的來信，如有任何疑問，歡迎多加利用元大寶來投信客戶服務專線：0800-009-968‧(02)8770-7703或是客服信箱cs@yuanta.com 與我們聯絡，我們將有專人為您服務！ (服務時間：每營業日上午 09:00~18:00)
敬祝
投資順心
元大寶來證券投資信託(股)公司 客服中心
元大寶來投信基金理財網 http://www.yuantafunds.com
地址：105台北市敦化南路一段68號2樓之1
於是我又查了102年Q1的持股，開發金已經消失了，反倒是瑞儀的持股大幅增加，宏達電的持股比例也下降了。“高股息ETF“的持股成分在我開始追蹤以來第一次發現它跟”高股息指數“的成分股比例有比較相像，是再平衡策略的關係嗎？還是有什麼特別的原因？
你好，我也是個投資新手，想問一下關於0056..
如果我想要的是穩定配息且要保本(懶人:p)，是否能單筆大量買進0056，然後搭配持續放空一部分台指期(或者更高相關的期貨)，這樣有可能避免波動而仍拿到配息嗎?我也不用高進低出或者擔心市場突然崩盤..
只是初步概念，其中是否還有哪些風險或不划算的地方呢?謝謝~
為什麼要放棄資本增值的機會?
我想請問我已經買了台灣五十
現在想買台灣中100跟台灣高股息
版主所說的偏重是指有買就算偏重嗎?
因為50+100跟高股息有重覆到一些吧?
如果照板大的把握機會三個都要買
是7:2:1嗎?還是??
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