永豐台灣加權ETF分析介紹(006204,2019年版)

永豐台灣加權ETF,台股代號006204,成立於2011年九月6日成立。發行公司是永豐投信,經理人是王建武先生。

永豐台灣加權ETF追蹤發行量加權股價指數。該指數由台灣證券交易編製,納入在台灣全部掛牌上市的普通股,是一個全市場指數。

根據2019年九月資料,加權股價指數共有902支成份股。假如ETF以完全複製法追蹤指數,要持有全部指數成份股,會需要買進流動性不佳的小型股,這會增加ETF的交易成本。所以這支ETF以採樣法追蹤指數。

實務上,永豐台灣加權ETF主要持有台股市值前200大的公司股票。市值前200大公司的股票約占台股市值的88%。所以可以說,永豐台灣加權ETF囊括台灣股市的大型與中型股。

永豐台灣加權ETF資產總值1.14億台幣(2019年十月底)。比起2018年二月的1.62億的資產,少了近5000萬台幣。

根據台灣證交所每月成交資訊,006204在2019年每月成交張數從,最低是三月的32張,最高是十月的1020張。2019一到十一月,平均每月成交359張。

永豐台灣加權ETF每年收取0.32%的經理費,與0.035%的保管費。兩者加總形成0.355%的費用。再加上其它開銷後,形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。如下表:



 

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

內扣總開銷

0.25%

0.59%

0.57%

0.65%

0.64%

0.68%

0.82%

1.00%

2011年,ETF剛成立,該年只有四個月的運作時間,所以內扣費用較低。從2016開始,全年內扣費用一路提升,到了2018,已經高達1.0%。對一個指數化投資工具來說,這已是太高的成本。

永豐台灣加權ETF歷年績效與加權股價總報酬指數對比如下表:




 

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

ETF

績效

12.33%

14.16%

9.92%

-7.55%

15.02%

18.46%

-5.44%

指數

績效

12.94%

15.14%

11.39%

-6.87%

15.59%

19.52%

-4.83%

ETF

落後

0.61%

0.98%

1.47%

0.68%

0.57%

1.06%

0.61%

在2017,永豐台灣加權ETF跟目標指數有1%以上的追蹤差距,在2018,又縮小到0.61%。差距差距起伏變異不小,這不是好的指數追蹤成果。

永豐台灣加權ETF(006204)是台灣目前最接近”全市場ETF”的標的。跟0050相比,006204更完整的涵蓋了中小型類股。但不穩定的指數追蹤成果、偏高的內扣總開銷與不夠好的流動性,是其比較明顯的缺點。

在台股上漲的2019,永豐台灣加權ETF的資產規模卻是縮小。端看資產管理公司能否振衰起弊,讓ETF重回成長的軌道。




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