國內主動型基金投資組合轉為海外券商指數型基金投資組合之實際作法與成本分析(Transforming an Active Portfolio into an Index Portfolio)

假如你在投資了主動型基金之後,才發現指數型基金的魅力,決定進行轉換,這篇文章提供一些實際的方法與成本分析。

假設你在股票型基金有100萬台幣價值的投資。你要將它完全轉變成指數型基金或ETF。

假設,你的配置目標,是美國35%,歐洲35%,亞太成熟經濟體15%,新興市場15%。所以,分別有35萬,要放在投資美國的Vanguard Total Stock Market Index、35萬在Vanguard European Stock Index、15萬在Vanguard Pacific Stock Index、15萬在Vanguard Emerging Markets Stock Index。

我們可以計算轉換成指數型基金的成本考量。


以100萬的股票型基金投資來看。在美國券商投資指數型基金或ETF,現金配息美國方面預扣30%稅款。

就算都不報稅取回,以配息率較高的歐洲股市ETF,VGK為例,每年現金配息率3%,3%的30%是0.9%。VGK內扣總開銷每年0.1%。持續支出成本為0.9+0.1=1%。國內主動型基金,經理費1.5%,加計一些其它支出後,算1.75%的年開銷。1.75%和1%差了0.75%,在100萬的資金裡,是每年7500塊的支出差異。

(所以請有正確觀念,基金公司1.5%的收費,是比美國政府30%的預課稅款還要可怕的。因為基金公司是收你整體資金的1.5%。國稅局是只針對配息收稅。況且,預課稅款還有報稅取回的機會。)

假如100萬分成三次匯到美國,每次匯款成本算1000台幣。假如你買了四支指數型基金,開始定期定額。初始投資每支收9.95美金手續費,四支共39.8美金,約1300台幣。加計匯款成本後,總共是1000*3 + 1300,等於4300台幣。不用一年,在持續性開銷方面節省的費用就可以打平。

(假如是利用美國券商的免手續費ETF,那就省更多了。VTI,VGK,VWO在美國券商都可以免手續費買進)

假如在台灣這100萬塊每年還要收0.2%的帳戶保管費,那你又多省了2000塊。

國內販售的基金成本相當高昂。在持續支出方面,不斷吃掉投資人的獲利。由上面的計算可以看出,即使算進轉換的匯款成本,在一年內,這支出就可以從開銷比例的降低,彌補回來。以十年,二十年的長期投資來看,將節省相當可觀的金錢。

至於實際作法方面,我覺得可參考以下幾點。

首先,逐步轉換。

沒有必要一口氣把100萬的基金全部贖回,然後匯3萬美金過去。一次完成轉換最大的缺點,是中間有段時間你會離開市場,而且當下的市場高度會對整個投資組合造成較大的影響。最糟的狀況是,在你贖回,拿到資金,再投資的過程中,市場一直上漲,你錯過了這段漲幅。最好的狀況,在這段過程中,你贖回的點剛好是高點,再投入的時候,股價下跌。

沒有人知道,在這段過程中,市場會下跌還是上升,所以我們採用分散的策略。這時換一些,之後再換一些,你可以避免掉上述最差的狀況,雖然也不會有最好的狀況。但保證會讓你心平氣和,不會看著波動,心浮氣躁。

假如你可以接受,在一年之內的高點或是低點買進,對二十年後的報酬影響很少這種觀點,而不會用短時間檢視轉換的後果,一次把整個投資組合轉換成指數型基金,也是可行的方案。

再來,考慮贖回那些主動型基金。

我的原則是,貴的基金先贖回。經理費2%和經理費1.5%的兩支,那就先贖回2%那支。一支基金有表現費(Performance fee)另一支沒有,就先贖回要表現費那支。一家銀行不收信託管理費,一家要收,就先贖回要管理費那家的基金。

把你的基金,從水深火熱的高費用中拯救出來。市場漲跌不是投資人能掌握的,投資成本是一分一毫你都能全部掌握。

還必需考慮轉換成指數型基金還是ETF

這點可以參考該買ETF還是指數型基金一文。

本來定期定額要扣的錢,仍是每個月持續撥出,換成美金。但就不再買主動型基金,而是累積起來。等匯款時,一齊匯過去。如此就可以把定期定額部份,也轉入指數型基金。每月換匯的目的,在於減少匯率波動對換匯成本的影響。每個月都換,那你的成本會和年平均值接近,不會太高也不會太低。

整個轉換的過程,可以依自己的喜好、資金多寡和再投入金額,設定成一年或是兩年的時間。其實重點就是,先想好,然後照你覺得舒服的方式進行轉換。相信當你的投資遠離高費用的魔爪後,你會有大功告成的喜悅。

免責聲明。這篇文章僅表作者個人經驗,不應視為海外券商或基金公司之招攬。投資人應自行就該機構之可靠性進行查證。任何投資行為需完全自行負責。


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16 comments:

edward 提到...

請教一下~在firstrade買基金~
如果我不是用定期定額的方式購買,而是都單筆購買,那initial investment是會每次都要3000的限制嗎?例如我第一次買a基金,最低金額3000,firstrade收9.95,第二次再買a基金,還有最低金額3000的限制嗎?又firstrade也是跟我收9.95嗎?還是只收第一次買a基金的9.95而已?謝謝!

edward 提到...

再請教一個問題~
在firstrade利用定期定額買基金,是否無法像在台灣的銀行定期定額那樣可以隨時變更扣款日期與扣款金額及暫停扣款?謝謝~

Iwakuma 提到...

您好,拜讀了您的大作,實在是擲地有聲的大作,小弟有個不情之請,不知是否有這個榮幸邀請您到MoneyQ投資理財網發表您的高見呢?謝謝^^(www.moneyq.org)

匿名 提到...

利用ETF來作資產配置,是個簡單又實用的方式.

但為了風險考量,與資金掌控,目前的投資方式,是利用銀行購買主動型債券基金與外幣定存+台股高配息股票+海外劵商etf+定期定額來做資產配置.

不知台灣要等多久,才能有類似美國一樣,手續費便宜,標地物又多的投資平台.
sam

Charlie Huang 提到...

David Swensen (Chief Investment Officer of Yale University)也是建議散戶用 Vanguard Index Fund 來對照他的portfolio.

http://www.npr.org/templates/story/story.php?storyId=6203264

綠角 提到...

Edward 這要看你第二筆的3000是怎麼投入的 假如是經由定期投入的 免手續費 假如是單筆 手續費照收 看來你都要單筆 所以每次都要收9.95USD
至於要改日期和金額 目前要重新寫一份定期投資計畫申請表

Iwakuma 謝謝你的邀請 經營這個部落格已經花掉我很多時間 恐怕沒有精力再去其它討論區發表文章 假如討論主題中 我的文章有參考價值 就麻煩給一個推薦連結吧 我會很感激的

Sam 和Charlie 再次謝謝你們的補充

edward 提到...

多謝綠角大哥的回答~
我只能用ETF來投資了~

匿名 提到...

拜讀大哥的部落格..讓小妹學習到很多..
最近也想逐步將自己的資產轉換成海外券商的
指數組合..但是在部落格中您建議投資ETF優於指數基金(這篇我讀了5次),亦有一本莫基爾(RAMDOM WALK)所撰寫的穩健理財守則中提到ETF每次提撥都有交易費、中間商買賣價差以及股息轉入投資時需要交易費用...因此他認為大多數按月或按季的小額投資人.
指數基金為較好的選擇....
小妹在此有些不懂之處...煩請大哥解答...
另外,請教指數基金定期定額需手續費嗎?
是否每月設定多少錢扣款,他就會幫我換算
本次可購買的單位呢?
ILISA

綠角 提到...

ILISA 謝謝你的支持
您說我比較贊成ETF
不好意思 我不太記得起來曾在那篇文章這樣說過
在”該買ETF還是指數型基金”一文中
我的觀點是ETF和指數型基金各有優缺點
都可以用
我自己的作法 是兩者都有
假如你喜歡自動定期定額的單純易行
那麼傳統開放型指數基金會是個不錯的選擇

Vanguard的指數型基金定期定額的時候都不用手續費
你每個月扣500美金 就是500美金全部下去買基金 不收一毛手續費
但定期定額前要先單筆投資
這個單筆投資Firstrade收9.95美金的手續費

Max 提到...

綠角兄,請問:要在Firstrade使用定期定額投資基金,是否需要擁有美國當地銀行的存款帳戶,或者像我們在台灣透過網路開的帳戶即可?請問您有在Firstrade用定期定額方式投資嗎?

綠角 提到...

定期定額不用美國當地銀行帳戶 券商的戶頭裡有錢扣就可以了

sam 提到...

請教一下
目前全球股市都跌的很慘,這時候將基金轉換為指數型基金是否恰當?謝謝

綠角 提到...

合適啊
除非你運氣差到
在等主動型基金錢入帳的那幾天
全球市場反轉上漲了二三十趴

DNA 提到...

綠角您好,經過您介紹指數型基金後我很有興趣,但因剛接觸有很多不懂的地方,往後若有什麼問題請教時,要麻煩您耐心為我解答了^^

請問一下,您說(要在Firstrade使用定期定額投資基金不用美國當地銀行帳戶,券商的戶頭裡有錢扣就可以)
不好意思,這句話我不太懂..您的意思是指直在Firstrade開戶後的帳戶裡有錢就可以,是這個意思嗎?那往後我們要從台灣匯款到Firstrade的帳戶裡有什麼最方便的方法與最優惠的機構呢?
國內銀行所謂的(外幣帳戶)沒辦法替代直接在Firstrade開戶後的帳戶是嗎?

Kirdy 提到...

看了David Swensen的那篇文章, 除了綠角反覆提到的資產配置外, 根本就是Vanguard的廣告文嘛XD

幫回DNA:
1.指直在Firstrade開戶後的帳戶裡有錢就可以,是這個意思嗎?

Ans: yes, 除非你有美國銀行帳戶, 詳細步驟請參考綠角文章:
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2007/08/firstradedollar-cost-average-service.html

2.那往後我們要從台灣匯款到Firstrade的帳戶裡有什麼最方便的方法與最優惠的機構呢?

Ans:目前台銀似乎相對比較便宜(網銀NT$240+中轉行$18~$20), 其他銀行很多網友都有分享,善用Google搜尋綠角的blog

3.國內銀行所謂的(外幣帳戶)沒辦法替代直接在Firstrade開戶後的帳戶是嗎?

Ans:目前是沒辦法

綠角 提到...

感謝Kirdy詳盡的回答與分享