柏南克”行動的勇氣”(The Courage to Act)讀後感1—擠兌影子銀行
”行動的勇氣”一書的核心，是柏南克先生擔任美國聯準會主席期間的回顧。而他的任期中，剛好經過2008金融海嘯。也就是說，看了那麼多關於金融海嘯的論述後，讀者終於可以從這本書中，看到聯準會的主腦，在這段期間的想法與做為。
柏南克是學界出身，專長於貨幣政策。在書中第二章，他就闡明自己的傾向。
首先是”凱因斯學派”。英國經濟學家凱因斯(John Maynard Keynes)認為工資與物價具有僵固性，未必能隨經濟狀況彈性調整，可能造成就業人力與資本財的浪費。
譬如經濟衰退，消費力減弱，公司營收下滑。但假如工資仍維持一定，沒有跟著向下調整，顧主在收入減低的狀況下，可能會以裁員因應，造成人力閒置。
針對這種狀況，凱因斯一派認為需要靠政府的財政與貨幣政策加以補足。
後來1970年代的嚴重通膨，被歸因於貨幣過度寬鬆。凱因斯一派的不足，造成經濟學界興起”新古典經濟學”(New classical macroeconomics)。
”新古典經濟學”認為經濟具有自我調節的功能。這些學者以數學論證”看不見的手”的存在。因此這個派別對政府干預的必要性與成果，持悲觀看法。
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什麼是附買回交易(Repurchase Agreement “Repo” Explained)
附買回交易，英文是Repurchase agreement，簡寫為Repo或RP。
附買回交易代表某證券持有者，將證券賣出，同時附帶保證將在未來特定日期，以約定價位，將該證券買回。
譬如某家商業銀行持有票面價值10萬美金的美國公債。該銀行可以將該批公債賣給某家保險公司。同時銀行承諾在30天後，將該批公債買回。
假設在銀行賣出這批公債時，這10萬美金票面價值的美國公債，市場價值是11萬美金。
保險公司會加計一個Haircut。公債價值11萬美金，保險公司可能算5%的Haircut，只給銀行95%的市價，也就是104500元。
被拔去爪牙的猛虎—高費用指數化投資工具(Index Funds with High Expenses)
最近某家台灣投信將募集歐洲指數型基金。這是好事，讓台灣投資朋友有更多指數化投資工具可用。但當我看了該基金的詳情後，我不再確定這是件好事。
目前該基金的基本資料如下:
經理費1.5%。保管費0.24%。一年內扣總開銷，至少1.74%起跳。
1.5%的經理費，和國內常見的主動型基金1.5%經理費，完全一樣。
這支基金，是對國內投資人智商的最大考驗。
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