綠角財經筆記: 元大台灣卓越50ETF指數追蹤效益分析(0050 Tracking Difference，2021更新)

元大台灣卓越50ETF指數追蹤效益分析(0050 Tracking Difference，2021更新)

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上次討論0050指數追蹤成效的文章元大台灣卓越50ETF指數追蹤效益分析是在2016發表，本文進行更新。

下表列出0050從2006到2020每一單一年度報酬，資料取自公開說明書。對比指數則是台灣50報酬指數。

年度	0050 (A)	台灣50報酬指數 (B)	0050與指數差距 (A-B)
2006	20.57%	20.93%	-0.36%
2007	11.16%	11.48%	-0.32%
2008	-43.10%	-42.94%	-0.16%
2009	73.85%	74.00%	-0.15%
2010	12.85%	13.10%	-0.25%
2011	-15.79%	-15.48%	-0.31%
2012	12.42%	12.71%	-0.29%
2013	11.59%	11.91%	-0.32%
2014	16.96%	17.61%	-0.65%
2015	-6.06%	-5.69%	-0.37%
2016	18.67%	19.12%	-0.45%
2017	18.39%	18.83%	-0.44%
2018	-4.89%	-4.42%	-0.47%
2019	32.97%	33.71%	-0.74%
2020	31.63%	32.26%	-0.63%

上表可以看到，每一單一年度的追蹤差距(Tracking difference)，最小是2009年落後0.15%，最大差距是2019落後0.74%。

每年的追蹤差距平均是0.39%。跟2016回顧的追蹤差距平均0.32%相比，有擴大的現象。

可以留意到，從2016開始，每一個年度都是高於平均的追蹤誤差。0050追蹤比較良好的期間，反而是在剛成立的幾年。譬如2008到2010這三年，每年只有0.15%到0.25%的績效落後。

近年比較差的追蹤成果是否是較高的內扣費用造成的呢?

下表是0050自2006以來每一個單一年度的內扣總開銷。

年度	0050內扣總開銷
2006	0.41%
2007	0.41%
2008	0.43%
2009	0.49%
2010	0.50%
2011	0.48%
2012	0.46%
2013	0.47%
2014	0.43%
2015	0.42%
2016	0.42%
2017	0.42%
2018	0.44%
2019	0.43%
2020	0.43%

可以看到，追蹤差距較大的2016到2020，每年內扣總開銷介於0.42%到0.44%之間。

而追蹤差距較小的的2008到2010，反而有兩年，有0.49%與0.50%這種較高的內扣總開銷。

也就是說，除了內扣總開銷，有其它因素在顯著的影響0050指數追蹤差距。

2016、2017跟2018這三年，0050指數追蹤差距都只比內扣總開銷多0.02%-0.03%。也就是說，這三年，內扣總開銷就可以解釋大多的追蹤落後。

但到了2019、2020最近兩年，指數追蹤差距卻比內扣總開銷多了0.31%跟0.20%。也就是說，除了內扣總開銷之外，有某些因素，譬如投資組合管理問題，貢獻了相當的指數追蹤誤差。

這不是很好的現象。隨著0050規模擴大到一千億台幣以上，元大投信沒有反應經濟規模調降經理費就算了。指數追蹤成果近兩年還呈現惡化的狀況。

希望元大投信在管理這支具有歷史意義，也有大量投資人投入其中的台股指數化投資工具時，可以交出更好的成果。